AI株の状況を見ていて、注目すべきポイントがいくつかあります。Microsoftは最近絶対に叩き売られていて、最高値から20%以上下落しています。これはこの規模の企業にとっては異常なことです。市場は主にOpenAIへのエクスポージャーを懸念していますが、私の見解では過剰反応かもしれません。

実際に何が起きているのかを解説します。MicrosoftはOpenAIの27%を所有しており、パートナーシップに大きく賭けています。問題は、OpenAIが資金を次々と燃やしており、存続のために絶えず資金調達を続けていることです。AnthropicやGoogleも激しく攻めてきています。表面上は確かにリスクが高そうに見えますが、多くの投資家が見落としている点があります。それは、OpenAIがMicrosoftのAzureバックログの約45%を占めていることです。これは非常に大きな数字ですが、同時にMicrosoftがこの事業を成功させるために本気で取り組んでいる証拠でもあります。

さて、面白いのは、OpenAIは死んでいないということです。実際、彼らは$100 十億ドルの資金調達を検討しており、これは非常に大きな動きです。ChatGPTは依然として主要なAIアプリであり、新しいエンタープライズ向け製品も展開しています。これは諦めていない企業です。注視すべき価値はありますが、実際に何が構築されているかを見ると、パニック売りは早すぎると感じます。

次に、AI株の評価が面白くなるポイントです。Microsoftは最近堅調な数字を発表しました。クラウド事業は前年比26%増の515億ドルに達しています。これはその規模で非常に印象的です。商用バックログは$625 十億ドルに達し、成長率は110%です。これらの数字は、危機に瀕している企業のものではありません。そして、株価は現在、PER25倍で取引されており、2022年末のAIブーム前以来の最も割安な水準です。

アナリストは今後数年間、年間14-15%の利益成長を予測しています。Microsoftがその数字を達成すれば、現在の水準からかなり良いパフォーマンスを見せるはずです。市場はMicrosoftをリスクの高いAI投資と見なしていますが、実際にはOpenAIだけでなく、エンタープライズソフトウェア、クラウドインフラ、プロダクティビティツールなど、多くの強みを持っています。

理解はできますが、質の高いAI株が過剰な懸念でこれほどまでに売り叩かれるのは、むしろチャンスを生むこともあります。投資家がOpenAIの将来性に安心感を持てば、Microsoftは大きく反発する可能性が高いです。その動きに先回りして仕込むのも賢明かもしれません。