オプション取引をしばらく続けていて、多くの人が「売ってクローズ」と「売ってオープン」の違いに混乱していることに気づきました。だから、実はその違いを理解することはかなり重要なので、分かりやすく分解して説明してみようと思いました。

基本的な話として、オプションにはこういう仕組みがあります。株を買うためのコール (契約 と、株を売るためのプット )契約 です。取引を始めるときは、「買ってオープン」か「売ってオープン」のどちらかを選びます。では、退出しようとするときに「売ってクローズ」ってどういう意味なのでしょうか？これは逆の動きです。つまり、以前に買ったオプションを売って、そのポジションを終わらせることです。

まずはライフサイクルを説明します。ここが分かると、多くの人にとって腑に落ちます。たとえば、株価が上がると期待してコールオプションを買ったとします。あなたはそのためにプレミアムを支払いました。いま、そのオプションの価値が上がって目標に到達したなら、市場価格で売ることができます。これが「売ってクローズ」です。取引はここで完了。利益になることもあれば、損益トントンになることもあり、また「買ったとき」と「今そのオプションに付いている価値」との差によっては損失になることもあります。

「売ってクローズ」の意味での重要なポイントは、それが退出（エグジット）戦略だということを理解することです。利益を確定するために早めにクローズすることもあります。逆に、取引があなたに不利に進んでいて悪化する前に損失を切りたい場合もあります。タイミングは、多くの人が思っている以上にずっと大事です。

さて、「売ってオープン」はその逆の動きです。まだ持っていないオプションを売ることで、取引を開始します。そして、前もって現金を受け取ります。そのお金はアカウント上ではショートポジションとして計上されます。あなたは、そのオプションが時間の経過とともに価値を失う（目減りする）ことに賭けているのです。「売ってオープン」をしている時点で、あなたは本質的に「このオプションは後になるほど価値が下がるはずだ」と言っているのと同じです。例えば、原資産である株が横ばいのままでもよいし、時間価値の減少がオプションの価値を削っていくせいでもあります。

ここで時間的価値（タイムバリュー）が効いてきます。これは極めて重要です。何も他に変化がなければ、日を追うごとにオプションは時間的価値を失います。期限が近づくほど、その減り方はさらに速くなります。だからこそ「売ってオープン」をしたなら、そのオプションが無価値で期限切れになるか、少なくとも大部分の価値を失ってほしいのです。そうすれば、受け取った金額と、クローズするときに支払う金額との差額で利益を得られます。

仕組みの細かいところを、少しだけ説明します。売ってオープンすると、あなたはショートポジションを取ることになります。起こり得ることは3つです。①買い戻してクローズして終わる、②期限切れで無価値になる (（それがあなたにとって理想です）)、③行使される。たとえば株を100株持っていて、その株に対してコールを売ったなら、それは「カバード（被覆）コール」です。あなたのブローカーは、あなたの株をストライク価格で売却し、あなたは受け取ったプレミアムに加えて売却代金も手にします。 でも、株を持っていないのにコールを売った場合は？それは「ナaked（裸）ショート」です。割り当てられたら、マーケット価格で株を買い、さらにより低いストライク価格で売らなければならないので、リスクが高くなります。

オプションの本当の危険は、人が物事の進みの速さを過小評価しがちなことです。レバレッジは両方向に働きます。数百ドルでも、値動きがあなたの想定どおりに進めば大きなリターンに化けることがありますが、逆に一瞬で目減りしてしまうこともあります。時間価値による減少は、ポジションを常に削り取っていきます。さらに、ビッド・アスク・スプレッドもリターンを削ります。だから、「売ってクローズ」の意味が、リスク管理をするときにより一層重要になるのです。取引がうまくいっていないときに、しばしば最良の退出手段になることがあります。

もしあなたがこれを始めたばかりなら、正直まずはペーパートレード（模擬取引）からやってみてください。ほとんどのブローカーでは、ダミーの資金で練習できるので、実際の損失なしに、これらの仕組みがどのように動くのかを確認できます。オープンとクローズの違い、そしてタイミングがなぜ重要なのかが分かってくると、オプションの理解が一気に進みます。最初は用語が変に感じるかもしれませんが、実際には「取引を始めるのか、終えるのか」を説明しているだけです。