取引コミュニティの中で、buy to open と buy to close の違いについて混乱が多いのを、ずっと見かけてきました。正直なところ、これは一度理解できるとスッと腑に落ちる一方で、最初はかなり混乱しやすい概念の一つです。
私なりに整理して説明します。オプション契約を扱うときに、理解しておくべき重要な動きは実質的に2つだけです――ポジションに入ることと、ポジションを出ることです。まさに buy to open と buy to close がそれを指しています。
buy to open とは、まったく新しいオプション契約を購入することです。これから存在しなかったポジションを作ることになります。たとえば、ある株が上がると思うなら、コール・オプションを buy to open で買います。逆に、下がっていくと思うならプットを buy to open で買います。いずれにしても、あなたは今その契約の保有者になり、その契約に対する権利を持つことになります。売り手（ライター）は前もってプレミアムを受け取りますが、あなたは取引があなたに有利に進んだ場合にそのメリットをすべて受け取ります。
ただ、ここからが面白いところです。まず最初にオプション契約を売った側――たとえば、株価が大きく動かないだろうと思ってコールを書いたのだとしたら――あなたは、市場があなたに不利に動いた場合の潜在的な損失に対して責任を負うことになります。そこで出てくるのが buy to close です。
buy to close とは、基本的にあなたの「退出戦略」です。あなたは、売ったものと同じ（同一の）契約を買って、相殺します。たとえば、ストライク価格が $50 のコールを売ったなら、同じ (ストライクで、同じ満期のコールを buy to open で買います。そうすると、等しく反対の2つのポジションができて、互いに打ち消し合います。何も支払うことはありませんが、利益も同様に出ません――つまりネットでゼロです。
buy to open と buy to close でややこしい点は、これらがあなたと、最初の契約を売った相手との間で直接行われるのではなく、市場のマーケットメイカーを通じて行われることです。すべてがクリアリングハウスを経由します。だから、buy to close によって決済しようとするときは、特定のその相手から買うのではなく、マーケット全体の中で買うことになります。これが、仕組み全体がスムーズに機能する理由です。
実務的に言うと、もしあなたが初心者なら、次のことだけ覚えておけば大丈夫です。buy to open ＝資産に対して新しい賭けを始めること。buy to close ＝自分が以前に行った賭けから降りること。どちらも契約を購入する行為ですが、あなたの取引戦略における役割はまったく別物です。
取引コミュニティの中で、buy to open と buy to close の違いについて混乱が多いのを、ずっと見かけてきました。正直なところ、これは一度理解できるとスッと腑に落ちる一方で、最初はかなり混乱しやすい概念の一つです。
私なりに整理して説明します。オプション契約を扱うときに、理解しておくべき重要な動きは実質的に2つだけです――ポジションに入ることと、ポジションを出ることです。まさに buy to open と buy to close がそれを指しています。
buy to open とは、まったく新しいオプション契約を購入することです。これから存在しなかったポジションを作ることになります。たとえば、ある株が上がると思うなら、コール・オプションを buy to open で買います。逆に、下がっていくと思うならプットを buy to open で買います。いずれにしても、あなたは今その契約の保有者になり、その契約に対する権利を持つことになります。売り手（ライター）は前もってプレミアムを受け取りますが、あなたは取引があなたに有利に進んだ場合にそのメリットをすべて受け取ります。
ただ、ここからが面白いところです。まず最初にオプション契約を売った側――たとえば、株価が大きく動かないだろうと思ってコールを書いたのだとしたら――あなたは、市場があなたに不利に動いた場合の潜在的な損失に対して責任を負うことになります。そこで出てくるのが buy to close です。
buy to close とは、基本的にあなたの「退出戦略」です。あなたは、売ったものと同じ（同一の）契約を買って、相殺します。たとえば、ストライク価格が $50 のコールを売ったなら、同じ (ストライクで、同じ満期のコールを buy to open で買います。そうすると、等しく反対の2つのポジションができて、互いに打ち消し合います。何も支払うことはありませんが、利益も同様に出ません――つまりネットでゼロです。
buy to open と buy to close でややこしい点は、これらがあなたと、最初の契約を売った相手との間で直接行われるのではなく、市場のマーケットメイカーを通じて行われることです。すべてがクリアリングハウスを経由します。だから、buy to close によって決済しようとするときは、特定のその相手から買うのではなく、マーケット全体の中で買うことになります。これが、仕組み全体がスムーズに機能する理由です。
実務的に言うと、もしあなたが初心者なら、次のことだけ覚えておけば大丈夫です。buy to open ＝資産に対して新しい賭けを始めること。buy to close ＝自分が以前に行った賭けから降りること。どちらも契約を購入する行為ですが、あなたの取引戦略における役割はまったく別物です。
もう1つ、覚えておいてほしい点――これらの取引で得る利益は、税金上は短期キャピタルゲインとして扱われます。なので、実際のリターンを計算するときはその点を織り込んでください。そして正直なところ、オプション取引を真剣にやるつもりなら、実際にお金を入れ始める前に、税金面の影響を理解している人に相談する価値は十分あります。