144.1億元！華能國際創近10年新高

（出典：中国電力ニュース）

中国電力ニュースからの転載

中国エネルギーニュース（記者：衣韵潼）3月25日、華能国際電力股份有限公司（以下「華能国際」）が2025年年次報告書を公表した。通年の売上高は2292.88億元で、前年同期比で6.62%減少した。帰属純利益は144.1億元で、前年同期比で42.17%増加した。非経常損益を控除した帰属純利益は134.82億元で、前年同期比で28.13%増加した。Windのデータによると、この帰属純利益規模は近10年で最高水準となった。

年次報告書によると、電力・熱供給の販売収入は華能国際の総売上高の約96.37%を占める。2025年、同社の国内発電所の送電量の累計は4375.63億kWhで、前年同期比で3.39%減少した。取引電力量は3738.8億kWhで、構成比は85.43%。平均の送電清算電力価格は477.08元/メガワット時で、前年同期比で3.48%減少した。電力の生産・販売数量・価格がいずれも下落したことにより総売上高は下滑し、招商証券の環境・公益事業アナリストである宋盈盈の試算によると、減収は約66.53億元となった。

しかし、2025年の国内石炭の需給関係は引き続き改善し、価格の中心水準が切り下げられたことで、華能国際の国内石炭火力発電所のユニット当たりの販売燃料コストは前年同期比で11.13%低下し、266.88元/メガワット時にとどまった。石炭火力およびガス火力の電力1kWh当たりの度電利益総額はそれぞれ前年同期比で0.020元/千kWh、0.004元/千kWh増加し、0.039元/千kWh、0.044元/千kWhを実現した。燃料コストの下落幅は電力価格の下落幅を大きく上回り、火力事業の増益の鍵となった。

コスト面での管理の最適化が、従来型の火力発電事業の業績成長を後押しし、新エネルギーの設備導入容量の増加もまた、継続的に新たな業績成長の起点を生み出している。統計によると、2025年末時点で、華能国際のコントロール可能な発電設備導入容量は15586.9万kWであり、低炭素・クリーンエネルギーの設備導入容量は6391.7万kWで、構成比は41.01%に達し、2024年より5.19ポイント上昇した。

そのうち、風力発電と太陽光発電の設備導入容量はそれぞれ2061.8万kW、2506.9万kWで、年間の送電量はそれぞれ前年同期比で10.59%、42.77%増加し、利益総額はそれぞれ56.08億元、28.83億元を実現した。とりわけ、光伏（太陽光）の利益総額は前年同期比で5.8%増加しており、華能国際の総合業績に押し上げ効果をもたらしている。聯储证券の分析によれば、構造転換の継続的な推進は、同社の今後の収益の安定性に対しても、さらなる裏付けを提供することになる。

宋盈盈も同様に、2026年は長期契約電力価格が全般的に下落し、石炭価格は相対的に安定する見込みであるため、華能国際の石炭火力の業績はある程度縮小する可能性があると述べた。しかし、2025年には同社が新たに新エネルギーの設備導入容量786.2万kWを追加しており、低炭素転換が加速していることから、引き続き業績を継続的に放出できる見込みだ。2026年から2028年の帰属純利益はそれぞれ134.03億元、141.36億元、149.84億元になると予想される。

責任編集：江蓬新

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