動画丨中国証券監督管理委員会の短期取引新規則、本日施行

AIに聞く・新規の免除適用の取り扱いは、どのような監督上の考慮に基づいて設定されていますか？

本日（4月7日）、中国証券監督管理委員会が制定した「短期売買（インサイダーの短期取引）規制に関するいくつかの規定」が施行されました。新規定は、持株が5％以上の大株主および董監高（取締役、監査役、高級管理職）における短期取引の監督の取り決めをさらに明確化しており、コアとなる目的は、内部者が情報の優位性を利用して短期取引により利益を得ることを防ぎ、市場の公平性を維持することです。

「規定」の主な内容には以下が含まれます：

• まず、大きく適用主体および証券の範囲を明確化することです。規定では、買い付けと売却の双方の時点で、大株主および董監高としての身分を有し、かつ「買い付け時点では有していないが、売却時点では有している」場合に、短期取引制度を遵守する必要があるとしています。また、「その他の株式の性質を有する証券」には、預託証券、転付債、転換社債などを含むとしており、監督上の要件を細分化して明確にしています。
• 次に、持株および取引時点の認定・計算基準を明確化することです。規定では、売買の時点を証券の名義書換（移転）に関する登記日としています。大株主の持株比率は、同一の上場・上場企業において国内外で発行済みの株式を合算して計算し、国外投資家が異なるチャネルで保有する証券の数量も合算して計算するとされています。これらは、関連規定との整合を図っています。
• 次に、免除が適用される場合を明確化することです。「中華人民共和国証券法」の授権および監督実務に基づき、優先株の転換、ETFの認託（受渡し）および申込み・買戻し（申込と解約）、株式報酬制度に関する授与・登録・行使、司法上の強制執行、マーケットメイク取引、詐欺的発行に対する命令による買戻しなど、13種類の免除適用事由を明確化し、市場の発展および監督の必要性を支援します。同時に、情報の優位性を利用して不法な利益を得るなどの関連事由がある場合には、免除を行わないと規定しています。
• 4つ目に、専門機関が運用し、製品またはポートフォリオごとに証券口座を個別に開設する場合は、製品またはポートフォリオごとの「一碼通」口座（統一コード通帳口座）で持株を個別に計算することを明確化することです。対象には、内外資の公募基金、全国社会保険基金、基本的年金保険基金、年金基金、保険資金、証券・先物基金運営機関が管理する集合型のプライベート資産運用商品、監督要件を満たすプライベート証券投資基金などが含まれます。これにより取引を便利にし、対外開放および中長期資金の市場参入を促進します。同時に、上記の製品またはポートフォリオが独立した適正な運用を実現できない、または利益相反、違法・規則違反などの状況がある場合は、個別に計算しないと明確にしています。