先週（3月30日から4月3日）、上海総合指数は引き続き乱高下しながら横ばいで推移し、先週は0.86%の微減でした。これに対し、成長スタイル指数の下げ幅は顕著でした。深セン成分指数、創業板指、科創50指数はそれぞれ2.96%、4.44%、3.42%下落しました。業界面では、申万二級業種のうち、医薬品流通、貴金属、通信設備などが上昇率上位でした。ETF市場では、革新薬ETFが「独占」する現象が見られました。香港株通の革新薬ETFである工銀が6.9%の上昇率で首位に立ち、また複数の革新薬ETFの上昇率はいずれも6%を超えました。その中でも、科創革新薬ETFの国泰や香港株通の革新薬ETFの易方達などの商品の週次上昇率はそれぞれ6.72%と6.62%に達し、力強いリバウンドの動きを示しています。先週は、全市場のETF全体として純流出の状態になり、純流出額は40.42億元でした。**市場の変動の影響を受け、株式型ETFの資金流出額が最も大きく、121.17億元に達し、クロスボーダー型ETFでも12.85億元の資金純流出が発生しました。**一方で**債券型、コモディティ型、マネーマーケット型ETFはいずれも資金純流入を実現**しており、その金額はそれぞれ31.64億元、44.78億元、17.19億元です。**革新薬ETF「独占」**先週は、A株と香港株の医薬株が連動して上昇し、香港市場では、国証香港株通革新薬指数、恒生香港株通革新薬指数などの複数の指数の上昇率はいずれも9%を超えました。革新薬の海外展開の中核的な拠点として、香港株セクターは深い調整を経た後、底入れして回復し始めた兆しが見えています。2025年9月以降、恒生香港株通革新薬指数は20%の下落（調整）となり、調整幅は十分でした。バリュエーション面では、医薬全体の下落に伴いセクターが過去の最安値圏まで後退し、コストパフォーマンスが際立ちました。保有（ポジション）面では、積極的な公開募集の医薬の重み付け比率が過去5年で低い水準にあり、今後の増配余地は十分です。さらに、香港株の革新薬のファンダメンタルズは限界的にも改善が目立っています。グローバルな革新薬の研究開発が復調し、CXO業界の出来高は増え、価格は安定し、規模は保たれています。リーダー企業は業績が高い伸びを示し、2026年の成長率ガイダンスも引き上げており、受注の積み上げ（オーダーリザーブ）も潤沢です。同時に業界は収益の実現（利益の計上）期に入り、信达、**ノーシン（688428.SH）**など複数の製薬企業が黒字回復を果たしました。2026年の革新薬の海外展開BD（ビジネス・ディベロップメント）取引も引き続き活発で、1月から2月の授権（ライセンス）金額は前年同期比で90%増加しており、産業成長の原動力は強いです。現在のマクロ環境に不確実性が残る中、セクターの相場は乱高下しながら上向くことが見込まれ、また触媒（カタリスト）主導が中心になると予想されます。**「CXO＋革新薬の海外展開＋利益の実現」という投資ロジックが最もスムーズ**です。易方達香港株通革新薬ETF（159316）は、香港株の革新薬コア資産に精密にフォーカスし、CXOや高い期待を持たれる革新薬の銘柄群をカバーし、業績の実現と海外展開の恩恵をしっかりと捉えます。商品の手数料率は同種の中で最も低いレンジに位置し、低コストでワンタップによりセクタートップ企業を組み込めるため、香港株の革新薬のバリュエーション修復と構造的な局面をつかむための最適なツールです。**ゴールドETFが強力に資金を集める**国際金価格の大幅な反発により、ロンドン金現物価格が4600ドル/オンスの水準を上回りました。A株の貴金属セクターは追い風を受けて上昇し、申万二級業種指数の週次上昇率は4.10%でした。コモディティ型のゴールドETFおよびゴールド株ETFはいずれも良好なリターンを得ており、ゴールドETFの華安とゴールド株ETFの永営はそれぞれ週次上昇率3.52%と3.02%を記録しました。**資金のフローの観点では、ゴールド系ETFが資金吸収の主力**になっています。ゴールドETFの華安は27.57億元の純流入額で首位でした。ゴールド株ETFの永営も8.99億元の純流入を集め、第八位に入りました。加えて、銀華日利ETF、城投債ETFの海富通、短期融資ETFの海富通の資金純流入額はいずれも20億元を超えています。**逆に純流出の領域では、A500指数ETFが資金の売り払いの主要タイプ**になりました。その中で、A500ETF南方の資金純流出は21.04億元であり、全週で唯一、単一のETFとして純流出が20億元を超えました。A500ETFの華泰柏瑞、A500ETFの華夏も資金純流出ランキング上位10位に入っており、純流出額はそれぞれ16.61億元と11.71億元でした。さらに、科創債ETF南方、華宝添益ETF、香港株通インターネットETF富国、香港株通ノンバンクETF広発についても、先週の資金純流出額はいずれも10億元を超えています。**ゴールドETFの華安、単週規模が55.89億元急増**純資産価値の上昇（基準価額の増加）と資金純流入という二つの要因により、**ゴールド系ETFの規模は顕著に拡大**しています。ゴールドETFの華安は単週で55.89億元もの規模が急増し、流通規模は1166.02億元まで上昇しました。加えて、ゴールドETFの国泰、ゴールドETFの易方達、ゴールドETFの博時も、それぞれ16.77億元、14.46億元、12.46億元の規模増加を実現しました。それとは対照的なのは、**幅広い市場をカバーする（ワイドレンジの）ETFの規模が概ね縮小していること**です。中でもA500ETF南方の縮小が最も目立ち、26.98億元でした。さらに、沪深300ETFの華泰柏瑞、香港株通インターネットETFの富国、A500ETFの華泰柏瑞、ならびに沪深300ETFの易方達はいずれも、単週の規模縮小が20億元を超えています。 （編集者：劉暢） 【免責事項】この記事は著者本人の見解のみを表し、和訊とは関係ありません。和訊サイトは、本文中の主張、見解判断について中立的な立場を維持しており、掲載内容の正確性、信頼性、または完全性について、明示または黙示のいかなる保証も提供しません。読者の皆様は参考としてのみご利用いただき、すべての責任はご自身で負ってください。メール：news_center@staff.hexun.com 通報
ETF週報：イノベーション医薬品が「トップ」、金は堅調に資金吸引
先週（3月30日から4月3日）、上海総合指数は引き続き乱高下しながら横ばいで推移し、先週は0.86%の微減でした。これに対し、成長スタイル指数の下げ幅は顕著でした。深セン成分指数、創業板指、科創50指数はそれぞれ2.96%、4.44%、3.42%下落しました。
業界面では、申万二級業種のうち、医薬品流通、貴金属、通信設備などが上昇率上位でした。ETF市場では、革新薬ETFが「独占」する現象が見られました。香港株通の革新薬ETFである工銀が6.9%の上昇率で首位に立ち、また複数の革新薬ETFの上昇率はいずれも6%を超えました。その中でも、科創革新薬ETFの国泰や香港株通の革新薬ETFの易方達などの商品の週次上昇率はそれぞれ6.72%と6.62%に達し、力強いリバウンドの動きを示しています。
先週は、全市場のETF全体として純流出の状態になり、純流出額は40.42億元でした。市場の変動の影響を受け、株式型ETFの資金流出額が最も大きく、121.17億元に達し、クロスボーダー型ETFでも12.85億元の資金純流出が発生しました。一方で債券型、コモディティ型、マネーマーケット型ETFはいずれも資金純流入を実現しており、その金額はそれぞれ31.64億元、44.78億元、17.19億元です。
革新薬ETF「独占」
先週は、A株と香港株の医薬株が連動して上昇し、香港市場では、国証香港株通革新薬指数、恒生香港株通革新薬指数などの複数の指数の上昇率はいずれも9%を超えました。革新薬の海外展開の中核的な拠点として、香港株セクターは深い調整を経た後、底入れして回復し始めた兆しが見えています。
2025年9月以降、恒生香港株通革新薬指数は20%の下落（調整）となり、調整幅は十分でした。バリュエーション面では、医薬全体の下落に伴いセクターが過去の最安値圏まで後退し、コストパフォーマンスが際立ちました。保有（ポジション）面では、積極的な公開募集の医薬の重み付け比率が過去5年で低い水準にあり、今後の増配余地は十分です。
さらに、香港株の革新薬のファンダメンタルズは限界的にも改善が目立っています。グローバルな革新薬の研究開発が復調し、CXO業界の出来高は増え、価格は安定し、規模は保たれています。リーダー企業は業績が高い伸びを示し、2026年の成長率ガイダンスも引き上げており、受注の積み上げ（オーダーリザーブ）も潤沢です。同時に業界は収益の実現（利益の計上）期に入り、信达、**ノーシン（688428.SH）**など複数の製薬企業が黒字回復を果たしました。2026年の革新薬の海外展開BD（ビジネス・ディベロップメント）取引も引き続き活発で、1月から2月の授権（ライセンス）金額は前年同期比で90%増加しており、産業成長の原動力は強いです。
現在のマクロ環境に不確実性が残る中、セクターの相場は乱高下しながら上向くことが見込まれ、また触媒（カタリスト）主導が中心になると予想されます。「CXO＋革新薬の海外展開＋利益の実現」という投資ロジックが最もスムーズです。易方達香港株通革新薬ETF（159316）は、香港株の革新薬コア資産に精密にフォーカスし、CXOや高い期待を持たれる革新薬の銘柄群をカバーし、業績の実現と海外展開の恩恵をしっかりと捉えます。商品の手数料率は同種の中で最も低いレンジに位置し、低コストでワンタップによりセクタートップ企業を組み込めるため、香港株の革新薬のバリュエーション修復と構造的な局面をつかむための最適なツールです。
ゴールドETFが強力に資金を集める
国際金価格の大幅な反発により、ロンドン金現物価格が4600ドル/オンスの水準を上回りました。A株の貴金属セクターは追い風を受けて上昇し、申万二級業種指数の週次上昇率は4.10%でした。コモディティ型のゴールドETFおよびゴールド株ETFはいずれも良好なリターンを得ており、ゴールドETFの華安とゴールド株ETFの永営はそれぞれ週次上昇率3.52%と3.02%を記録しました。
資金のフローの観点では、ゴールド系ETFが資金吸収の主力になっています。ゴールドETFの華安は27.57億元の純流入額で首位でした。ゴールド株ETFの永営も8.99億元の純流入を集め、第八位に入りました。加えて、銀華日利ETF、城投債ETFの海富通、短期融資ETFの海富通の資金純流入額はいずれも20億元を超えています。
逆に純流出の領域では、A500指数ETFが資金の売り払いの主要タイプになりました。その中で、A500ETF南方の資金純流出は21.04億元であり、全週で唯一、単一のETFとして純流出が20億元を超えました。A500ETFの華泰柏瑞、A500ETFの華夏も資金純流出ランキング上位10位に入っており、純流出額はそれぞれ16.61億元と11.71億元でした。
さらに、科創債ETF南方、華宝添益ETF、香港株通インターネットETF富国、香港株通ノンバンクETF広発についても、先週の資金純流出額はいずれも10億元を超えています。
ゴールドETFの華安、単週規模が55.89億元急増
純資産価値の上昇（基準価額の増加）と資金純流入という二つの要因により、ゴールド系ETFの規模は顕著に拡大しています。ゴールドETFの華安は単週で55.89億元もの規模が急増し、流通規模は1166.02億元まで上昇しました。加えて、ゴールドETFの国泰、ゴールドETFの易方達、ゴールドETFの博時も、それぞれ16.77億元、14.46億元、12.46億元の規模増加を実現しました。
それとは対照的なのは、幅広い市場をカバーする（ワイドレンジの）ETFの規模が概ね縮小していることです。中でもA500ETF南方の縮小が最も目立ち、26.98億元でした。さらに、沪深300ETFの華泰柏瑞、香港株通インターネットETFの富国、A500ETFの華泰柏瑞、ならびに沪深300ETFの易方達はいずれも、単週の規模縮小が20億元を超えています。
（編集者：劉暢）
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