米国銀行がユーロ/ドルの最近の見通しを共有

Investing.com - 銀行ストラテジストはユーロに対して当面の弱気見通しを維持しており、第2四半期末までにユーロ/ドルが1.14に達するとの見通しを示した。たとえECB（欧州中央銀行）が利上げしたとしても、下方向のリスクは依然として大きい。

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イラン戦争が第2カ月目に入り、エネルギー価格が高止まりしている中、米銀がこの予測を公表した。米銀のエコノミストおよびコモディティ・ストラテジストは現在、原油価格が1バレル当たり約$100に近いこと、オランダTTFの天然ガス価格が年末までに1メガワット時当たりEUR 90前後になることを想定している。

Alex Cohenが率いるストラテジストはレポートの中で次のように述べた：「この見通しは、インフレが再び上振れ圧力に直面し、成長は下振れ圧力に直面することを意味しており、ユーロ圏への影響は米国よりも大きい。」

米銀は現在、2026年のユーロ圏CPIの平均を3.3%と見込んでおり、従来予想の1.7%から大幅に引き上げた。米国については修正幅が小さく、2.8%から3.6%へと上方修正にとどまっている――ストラテジストはこの差を、米国のエネルギー自立と、欧州が原油・天然ガスを輸入に依存していることの対比に起因するとした。

変化し続けるインフレ情勢も、金利見通しに影響を与えている。米銀は現在、今年のECBは6月と7月にそれぞれ2回利上げすると見込んでおり、4月の会合では利上げの可能性があるともしている。3回目の利上げも起こり得る。

一方、FRB（米連邦準備制度）は引き続き2回の利下げを見込んでいるが、これらの措置は9月と10月に先送りされた。さらに同行は、まったく利下げしないリスクもあると指摘している。ストラテジストは次のように書いた：「当社のFRBの見通しは、2026年に関する市場の見通しと比べて、明らかにハト派的です。」

当該チームは、この隔たりが当該通貨ペアにとって複雑な背景をもたらしていると述べた。労働市場を重視するFRBとは対照的に、インフレの信認を守ることに注力するECBは、今四半期の進行過程でユーロ/ドルの追い風になり得る。

しかしストラテジストは、実務的な観点では、状況は当該通貨に不利だと述べた。なぜなら、ユーロ圏の高いインフレが、ECBの名目利上げによって本来得られるはずだった実質金利の優位を侵食しているからだ。

前例も懐疑的な見方を後押ししている。ECBは2008年および2011年の短期間の利上げ局面のいずれにおいても、ユーロ/ドルの下落を伴っていた。これは、成長への懸念が最終的にインフレの影響を上回ったためだ。

さらに先の展望として、米銀は長期的にドル安の見方を維持している。年末までにユーロ/ドルが1.20に達するとの予測を据え置いているが、その前提条件は、FRBが利上げを行わないこと、エネルギー価格が正常化すること、そして米国とユーロ圏の成長が徐々に歩調をそろえていくことである。

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