ゴールドマン・サックスがノルウェーのヘイドゥの格付けをダブルアップグレード、供給の追い風を後押し

Investing.com - ゴールドマン・サックスは、ノルスク・ヒュードロ（Norsk Hydro）の格付けを「売り」から「買い」に引き上げた。同社は、その理由として、利益見通しの改善と、高付加価値アルミニウム製品の供給環境がより有利になっていることを挙げた。

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この証券会社は、12か月の目標株価を69ノルウェークローネから120ノルウェークローネへ引き上げ、下流のアルミニウム市場における価格設定の前提がより強固になっており、プレミアムもより高いとの見方を示した。

ノルスク・ヒュードロの株価は、足元で継続的に上昇しており、3月および4月初めにかけて着実に上げた後、審査期間中の最高水準に到達した。米東部時間07:50（グリニッジ標準時11:50）時点で、この銘柄は4.8%上昇している。

ゴールドマン・サックスは、中東地域の中断に関連する供給ショックが、高付加価値製品の供給を引き締める可能性があると述べた。これらの製品は、自動車や航空宇宙などの分野の各領域で使用されている。

この証券会社は、今回の中断によって、中国以外の高付加価値アルミニウム供給が約16%減少し、市場の力学が「価格主導」から「供給主導」へと転換され得ると見積もっている。

ノルスク・ヒュードロは、欧州最大級の総合アルミニウム生産者の一つとして、高い利益率を持つ下流製品へのエクスポージャーがあるため、有利な立ち位置にあると見られている。

同レポートによれば、同社の生産の約70-75%が高付加価値製品であり、そのうち約60%が欧州向けに販売されている。

ゴールドマン・サックスは、利益予測も引き上げており、2026年の1株当たり利益は9.47ノルウェークローネになる見通しだ。これは、先の見積もりから大幅に上昇しており、より高いアルミニウム価格と、プレミアム水準の上昇によるものだ。

この証券会社は、需要の状況は依然として不確実、特に下流部門ではそうだが、供給制約が足元の収益の勢いを下支えする可能性があると指摘した。

ゴールドマン・サックスはさらに、ノルスク・ヒュードロの一体型オペレーション、すでに構築されている顧客関係、そして計画されている生産能力の増強が、同業他社よりも現在の市場環境にうまく対応する助けになる可能性があると付け加えた。

ゴールドマン・サックスは、見通しに関するリスクとして、アルミニウム価格が予想を下回ること、コストのインフレ、ならびに下流需要の持続的な弱さを挙げた。

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