先ほど、原油が金曜日に大幅な急騰を見せたことに気づきました。12%超上昇して、2年半ぶりの高値を付けています。これに押される形で砂糖価格も上がっています。5月のNY砂糖は+2.77%、ロンドンICEのホワイトシュガーは+1.97%上昇しました。ポイントは、原油がこうした局面で上昇すると、エタノールの採算が良くなるため、砂糖工場が砂糖ではなくエタノールの生産に向けてサトウキビの投入を増やす可能性があることです。これは、今後の供給を実際に引き締めることにつながり得ます。最近、供給状況をかなり注意深く見ています。

インドは記録的な生産量を出しており、2月末までの時点で前年同期比+12%です。タイも生産を5%増やす見通しで、ブラジルも堅調な生産を維持しています。大半のアナリストは、今年も世界的な供給超過が再び起きると見ています。だからこそ、今日の砂糖ニュースはシグナルが入り混じっています。

一方では、インドとタイからの供給面の逆風があります。もう一方では、原油の強さに加えて、供給がエタノールへシフトする可能性が価格の下支えになるかもしれません。市場は基本的に、強気の原油の値動きと、弱気の供給過剰懸念の間で綱引きされている状況です。