Wintermute Weekly Report: 地政学的緊張が市場を支配、ビットコインは2%上昇し$67,000のサポートを維持

4月7日、Wintermuteは最新の週次レポートを発表し、現在のマクロ環境は先週、地政学ニュースによって完全に左右されていたことを示した。火曜日にはイラン大統領が停戦を示唆し、S&P 500が約2.9%急騰した一方、ブレント原油は$105まで下落した。しかし水曜日にはトランプが強硬な演説を行い、「2-3週間」イランに対して「非常に厳しい」措置を約束し、ホルムズ海峡を再開する意図がないことも表明した。その結果、WTI原油は木曜日に11%急騰して$111超となり、大きな下落がアジア市場で見られた。日曜日にはトランプが、火曜日にイランの橋と発電所を爆撃すると脅しつつ、月曜日までに合意が「非常に可能性が高い」とも述べた。報道によれば、45日間の停戦枠組みが協議されている。現在、米10年国債利回りは4.36%まで上昇しており（紛争開始以来40ベーシスポイント上昇）、スワップ市場の価格付けは、4月28-29日の連邦準備制度理事会（FRB）会合での利下げが起こらない確率がゼロになっていることを示している。PCEデータは木曜日に発表され、市場は、原油価格の影響がFRBの優先するインフレ指標に波及するかどうかを注視する。デジタル資産の面では、ビットコインは先週わずか2.0%しか上昇せず、恐怖と強欲指数は9（極度の恐怖）であり、ソーシャル・センチメントは紛争開始以来最も弱気な水準に達した。機関投資家による買いが重要な下支えであり、3月のETFへの純流入は13.2億ドル（2025年10月以来の最強）、Strategyは保有を44,000ビットコイン増やし、モルガン・スタンレーは14ベーシスポイントの手数料でスポットETFを立ち上げることを承認された。とはいえ、3月の最終週にはETFが4.14億ドルの流出に転じ、取引所クジラの比率は1月の0.34から0.79へ上昇しており、店頭（OTC）取引データでも、機関投資家が買いから中立、そしてネットの売りへとシフトしていることが示されている。イーサリアムは好調（+4.2%）で、「より長く」高金利が続く環境において、ステーキングの利回りが差別化された優位性になっている。ソラナはDriftプロトコルのハックにより$80を下回った（その結果、2.85億ドルの損失で、ソラナ史上2番目に大きいハック）。Wintermuteは、火曜日のホルムズ海峡に関する期限が重要な転換点だと述べた。45日間の停戦枠組みは、紛争開始以来最も具体的なデエスカレーションの取り組みを示しているが、イランのエネルギー施設、湾岸の製油所、港湾のロジスティクスへの被害はすでに発生しており、仮に全面停戦になったとしても、一夜で戦前の海上輸送能力は回復しない。もし火曜日に「発電所デイ」の脅しが現実化し、イランが報復すれば、原油価格のリスクプレミアムは直ちに再設定される。