今朝、DAXが打撃を受けているのに気づきました――約0.26%下落して24,276ポイントです。興味深いのは、なぜ今日、防衛株が下がっているのかという点です。市場は先にプラスで始まったのに。たぶん、ウクライナの和平協議のシグナルが投資家を怖がらせたのでしょう。トランプ氏は取引がより近づいていると述べており、つまり防衛関連の思惑には需要が減るということになります。

ライネメタル（Rheinmetall）が2.3%下落で最大の下げを食らい、シーメンス・エナジー（Siemens Energy）も1.4%下落しています。加えて、他の一部の工業株も下げています。防衛セクター全体が、緊張が少なくなる可能性を織り込む形で再評価されているようです。一方で、なぜ今日、防衛株だけが下がっていて、他は持ちこたえているのでしょうか？おそらくトレーダーが、より平和な環境がこれらの企業にとって何を意味するのかをすでに見越しているからです。

さらに、休日要因もあります。市場は明日早く閉まり、そして新年まで休場なので、誰も強気のポジションを持ちたがりません。重要な経済指標がなく、企業ニュースも静かなため、市場の雰囲気はただ平坦です。BASF、メルセデス・ベンツ、アディダスのような比較的安全な銘柄は実際に1-2%上昇しており、投資家が景気循環の影響を受けにくいものへ資金を回していることがわかります。

10年物バンド（Bund）の利回りは2.84%まで低下しましたが、それでも先週の高値近辺にはまだあります。祝日を抜けるまで大きな値動きは起こりにくい、そうした静かな取引日です。なぜ防衛株は今日下がっているのか？和平協議が理由――それだけです。