一流の航空会社への賭けは、経済的にタイムリーな賭けです

2026-04-07 16:57:52

ロンドン、4月2日（ロイター・ブレイキングビュー）- ユナイテッド航空（UAL.O、新しいタブを開く）が、「機内の前方」に座ることの新しい意味を打ち出している。同社は3月下旬に華やかなイベントを開き、計画中のプレミアム・サービスを披露した。その一つには、上質な座席があまりに多く、その座席が翼の後方まで伸びるほどだ。‌これは、豪華なパジャマ、ヴィンテージシャンパン、あるいは追加のスペースを提供して裕福な旅行客を呼び込むための、より広いグローバルな争いの一環だ。動きは、フィンエアーなどによる、燃料ジェット燃料不足の可能性に関する厳しい警告とは相いれないように見える。だが、困難な時期にいち早く上級へ走ることが理にかなう、というのが最近の歴史が示すところだ。

パンデミック後の「プレミアム化」トレンドは、ユナイテッドのようなグループにとって追い風となってきた。ユナイテッドは、440億ドルのデルタ航空（DAL.N、開く）と220億ドルのブリティッシュ・エアウェイズのオーナーであるIAG（ICAG.L、開く）と並ぶ。ビジネストラベルはCovid-19で大打撃を受け、ビデオ会議によって、その多くは二度と戻らない可能性がある。IAGの財務責任者は、2019年を「古代の歴史」として比較を退けた。幸い、上質な旅を求める裕福な休暇客が不足分を大きく埋め合わせた。エールフランス-KLM（AIRF.PA、開く）のCEOベン・スミスは昨年、「パリでバカンスを楽しむアメリカ人による、信じられない」支出だと指摘した。より富裕層向けに寄せる戦略は勝ち筋であり、よりプレミアム寄りのデルタとユナイテッドの株は近年、競合のアメリカン航空（AAL.O、開く）を上回っている。

ロイターの「イラン・ブリーフィング」ニュースレターは、イラン戦争の最新の動きと分析をお届けする。ここで登録はこちら。

確かに、世界的な業界の現在の背景を考えると、シックなフルフラット座席に注力するのは奇妙に思えるかもしれない。ジェット燃料価格は3月27日までの1週間で平均195ドル/バレルだった。これは、IATA（新しいタブを開く）によれば、1か月前の水準のほぼ2倍だ。ユナイテッドは、原油が1バレル175ドルまで上がる前提で計画を立てている。一方、欧州やアジアのように湾岸への依存度が高い地域の航空会社は、供給不足を懸念している。ベトナム航空は、燃料不足のため複数の路線を停止すると述べた。木曜日には原油価格が約7%上昇した。ドナルド・トランプ大統領が、戦争を終わらせるための具体的な期限を示すことなく、イランへの攻撃を米国は継続すると述べたためだ。

それでも、最近の歴史は、経済的なストレス下でもプレミアムが粘り強いことを示している。2022年の第3四半期、ロシアによるウクライナ侵攻後に原油価格が高止まりする中、デルタは旅客収入（メインキャビン）が2019年の同じ期間を2%下回ったと報告した。プレミアム販売は8%高かった。通常の米国の消費者が、昨年4月の「解放の日」関税を受けて乱気流への備えを強めたとき、IAGは大西洋横断のエコノミー旅行にとって失望的な夏だったと報告した。しかし、より上質な座席は、しっかりと持ちこたえた。

まだリスクはある。3月のメモで、JPMorganのアナリストは、2003年初頭のイラク侵攻の時期にあたる頃、ブリティッシュ・エアウェイズのプレミアム需要がエコノミー・キャビンを下回っていたと指摘した。原油価格の高止まりが続けば、株式市場に強く打撃を与え、動物的な強気（アニマルスピリッツ）を鈍らせ、結果として世界の最富裕層の間での旅行にマイナスの「富効果」が及ぶ可能性もある。それでも、市場はまだそこまで至っていない。そして、高い燃料費は必ず高い運賃につながる。支払える余裕のある層に寄り添うだけで済むのなら、それは財務的にも理にかなっている。

Xで @Breakingviews（新しいタブを開く）をフォロー。

コンテキストニュース

ユナイテッド航空は3月24日に、2028年4月までに250機超の新機材の引き渡しを受ける見通しだと述べた。
同社は、地域・大陸横断路線で新たな、よりプレミアムなサービスを開始する計画だとし、長距離のボーイング787については「Elevated interior（エレベーテッド・インテリア）」を備え、4月22日から国際線で運航を開始すると付け加えた。このジェット機には、合計222席のうち99席のプレミアム席があり、機材の約45%を占める。

こうした洞察をもっと読むには、ここ（新しいタブを開く）をクリックしてBreakingviewsを無料でお試しください。

編集：ライアム・プラウド、制作：シュラバニ・チャクラボルティ

想定トピック：
Breakingviews

Breakingviews
ロイター・ブレイキングビューは、アジェンダ設定型の金融インサイトにおいて世界をリードする情報源だ。ロイターの金融コメンタリーとして、世界各地で毎日ニュースとして駆けてくる大きなビジネスおよび経済の出来事を、切り分けて解剖する。ニューヨーク、ロンドン、香港、その他の主要都市を拠点に、約30人のコレスポンデントによるグローバル・チームがリアルタイムで専門的な分析を提供する。

完全なサービスを無料トライアルでお試しいただき、Xで @Breakingviews、さらに www.breakingviews.com でもフォローしてください。著者の表明する見解はすべて、著者自身のものです。