米国銀行アナリストは、米国経済の成長とインフレが原油価格に与える影響の敏感度が低下していると述べた

Investing.com - 米国銀行のアナリストは、調査レポートの中で、例年と比べて米国経済の成長とインフレが原油価格ショックに対して敏感である度合いが低下していると述べています。

このレポートが発表されたのは、主要な経済体、特に米国が原油価格の上昇とインフレ圧力に悩まされ続けており、それが政策立案者の主要な懸念となっているためです。原油価格の上昇は、FRB（米連邦準備制度理事会）に対し政策金利の据え置きを迫っています。複数のFRB当局者は、この世界最大の経済圏におけるインフレ問題について、懸念を強めています。

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1970年代以降、世界の経済が石油に依存する度合いは大幅に低下しました。現在では、同じ量のGDPを生み出すのに必要な石油量は、1970年代初頭の約3分の1程度です。レポートは、この依存度の低下が、世界の供給中断への対応能力向上の主な推進要因であると付け加えています。

アナリストは、米国はショックへの耐性の改善が最も顕著だと指摘しています。1970年代には、原油価格が10%上昇すると、通常インフレが90ベーシスポイント上がっていました。しかし現在では、同じショックでもインフレの上昇は約25ベーシスポイントにとどまります。

世界全体の状況が改善しているとはいえ、レポートは、欧州の原油価格ショックへの感応度は依然として米国の約2倍だと警告しています。アナリストは、原油価格が10%上昇すればユーロ圏のインフレが40ベーシスポイント増え、経済成長は10ベーシスポイント超下がると見積もっています。

このような高い感応度は、エネルギーが欧州の消費者支出に占める割合がより大きいこと（9-10%、一方米国は6-7%）、また同地域が依然としてエネルギーの純輸入地域であることに起因します。この調査結果は、米国銀行の最新の世界経済見通しにも反映されており、同見通しでは戦争勃発後に原油価格が40%上昇したケースを織り込んでいます。レポートによると、紛争によって米国の成長予測は30ベーシスポイント引き下げられるものの、ユーロ圏の成長予測の下方修正幅はより大きく60ベーシスポイントに達し、同時にインフレ予想は160ベーシスポイント引き上げられています。

レポートはこう述べています。「石油への感応度が低下する方向への転換は、なお心強いものです。」報告書は、現在の紛争がもたらす課題がある一方で、世界経済がこれらの課題に対処する能力は、過去の危機時をはるかに上回っていると指摘しています。

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