新快報によると、記者の涂波が報じた。2025年の年次報告書の開示が徐々に進み、1四半期報の相場状況も順次展開しており、いずれも「氷と火の二重の天」的な構図が見られる。4月6日までに、47社のA株上場企業が2026年1四半期の業績予想を公表しており、21銘柄の個別株の純利益は前年同期比で増益の上限が100%を超えている。主に、電子、機械設備、基礎化学の各分野に集中している。複数の主力が100億超の巨額赤字現時点で開示済みのA株2025年の年次報告書または予告を見ると、明確な分化の構図が示されている。ひとつは、1440社超が損失に陥り、多くの主力が100億超の巨額赤字に陥っていること。もうひとつは、一部企業の純利益の増加幅が10倍を超えていることだ。2025年のA株で損失が目立つ業界は、不動産、太陽光発電、家具小売、消費者向け電子の分野に主に分布している。その中で、54社の不動産開発企業が予想赤字で、業界の累計損失は2000億元超。具体的には、智飛生物はワクチン業界が深い調整局面に入ったことで、主力製品の販売が見通しを下回り、純利益の損失の中央値は120億元超となった。TCL中環は太陽光の新規設備導入量が増加を維持しているものの、全体の需給は依然として不均衡が続き、損失は80億元超。聞泰科技は、同社による安世半導体の支配権が依然として制限された状態にあるため、より大きな投資損失、または100億元超を計上する見込み。現時点の2026年1四半期報の業績予測では、業績予想が下方修正された企業のうち、機械設備業界の泰金新能は純利益の変動の中央値が50%超の下方修正となる見込みで、純利益の中央値は約4000万元。飛龍自動車は、関税政策の調整などの要因で収益機会が継続的に圧迫されており、利益の中央値は50%超下がる見込みで、純利益の中央値は約6000万元。沐曦股份は1四半期の赤字が1.36億元になる見込みで、前年同期の2.33億元の赤字に比べると減少している。光学・光電子のコンセプト銘柄である視涯科技は、減損（赤字）幅が15.53%〜27.60%になる見込みで、純利益の中央値は赤字6000万前後。川金諾、尚水智能、晨光生物はいずれも純利益が下方修正されている。架空の増益による成長を警戒すべき損失の波と強い対照をなすのが、一部の企業が爆発的な成長を実現していることだ。2025年の年次報告で高成長となる企業は、主に獣医用医薬品、軍需、新素材、AIアプリケーションなどの細分化された成長分野に集中している。多くは、需要の回復、コストの低下、黒字転換の恩恵を受けている。寧徳時代は722億元の純利益で首位に立ち、紫金鉱業、洛陽鉬業などの資源関連株の利益が上位に来ている。2026年1四半期の純利益増加率ランキングにも注目点がある。高成長企業は医薬、高度製造、有色金属などの分野に主に集中しており、製品の値上げ、設備能力の増産解放、コストの低下の恩恵を受けている。德明利は黒字転換で、純利益の見通しは31.5億〜36.5億元で、前年同期比の増加幅は最高で5383%；富祥薬業は純利益の成長が2223%〜3250%になる見込み；欧科億は前年同期比の増加幅上限2771%。業界関係者は、架空の増益による成長を警戒する必要があると注意している。部分的な企業の高い増益率は、前年同期に巨額の赤字があったことによる低いベースが要因であり、実際の利益規模はわずか数千万元にとどまり、継続性がないという。南開大学の金融発展研究院の院長、田利輝は「業績が内在価値を決め、株価は価値の周りで変動する。赤字株で主力事業が継続的に悪化するなら、株価は長期的に必ず下落する。投機だけでは持続できない」と指摘している。【出所：新快報】
年報巨額赤字の陣営、1Q業績の分化が激化
新快報によると、記者の涂波が報じた。2025年の年次報告書の開示が徐々に進み、1四半期報の相場状況も順次展開しており、いずれも「氷と火の二重の天」的な構図が見られる。4月6日までに、47社のA株上場企業が2026年1四半期の業績予想を公表しており、21銘柄の個別株の純利益は前年同期比で増益の上限が100%を超えている。主に、電子、機械設備、基礎化学の各分野に集中している。
複数の主力が100億超の巨額赤字
現時点で開示済みのA株2025年の年次報告書または予告を見ると、明確な分化の構図が示されている。ひとつは、1440社超が損失に陥り、多くの主力が100億超の巨額赤字に陥っていること。もうひとつは、一部企業の純利益の増加幅が10倍を超えていることだ。
2025年のA株で損失が目立つ業界は、不動産、太陽光発電、家具小売、消費者向け電子の分野に主に分布している。その中で、54社の不動産開発企業が予想赤字で、業界の累計損失は2000億元超。具体的には、智飛生物はワクチン業界が深い調整局面に入ったことで、主力製品の販売が見通しを下回り、純利益の損失の中央値は120億元超となった。TCL中環は太陽光の新規設備導入量が増加を維持しているものの、全体の需給は依然として不均衡が続き、損失は80億元超。聞泰科技は、同社による安世半導体の支配権が依然として制限された状態にあるため、より大きな投資損失、または100億元超を計上する見込み。
現時点の2026年1四半期報の業績予測では、業績予想が下方修正された企業のうち、機械設備業界の泰金新能は純利益の変動の中央値が50%超の下方修正となる見込みで、純利益の中央値は約4000万元。飛龍自動車は、関税政策の調整などの要因で収益機会が継続的に圧迫されており、利益の中央値は50%超下がる見込みで、純利益の中央値は約6000万元。沐曦股份は1四半期の赤字が1.36億元になる見込みで、前年同期の2.33億元の赤字に比べると減少している。光学・光電子のコンセプト銘柄である視涯科技は、減損（赤字）幅が15.53%〜27.60%になる見込みで、純利益の中央値は赤字6000万前後。川金諾、尚水智能、晨光生物はいずれも純利益が下方修正されている。
架空の増益による成長を警戒すべき
損失の波と強い対照をなすのが、一部の企業が爆発的な成長を実現していることだ。
2025年の年次報告で高成長となる企業は、主に獣医用医薬品、軍需、新素材、AIアプリケーションなどの細分化された成長分野に集中している。多くは、需要の回復、コストの低下、黒字転換の恩恵を受けている。寧徳時代は722億元の純利益で首位に立ち、紫金鉱業、洛陽鉬業などの資源関連株の利益が上位に来ている。2026年1四半期の純利益増加率ランキングにも注目点がある。高成長企業は医薬、高度製造、有色金属などの分野に主に集中しており、製品の値上げ、設備能力の増産解放、コストの低下の恩恵を受けている。德明利は黒字転換で、純利益の見通しは31.5億〜36.5億元で、前年同期比の増加幅は最高で5383%；富祥薬業は純利益の成長が2223%〜3250%になる見込み；欧科億は前年同期比の増加幅上限2771%。
業界関係者は、架空の増益による成長を警戒する必要があると注意している。部分的な企業の高い増益率は、前年同期に巨額の赤字があったことによる低いベースが要因であり、実際の利益規模はわずか数千万元にとどまり、継続性がないという。南開大学の金融発展研究院の院長、田利輝は「業績が内在価値を決め、株価は価値の周りで変動する。赤字株で主力事業が継続的に悪化するなら、株価は長期的に必ず下落する。投機だけでは持続できない」と指摘している。
【出所：新快報】