ニューヨーク証券取引所は、毎日の取引の開始と終了を告げる鐘を鳴らしますが—ほとんどの週の間は静かです。取引時間のわずかな延長があったにもかかわらず、投資家は依然として週32.5時間だけ稼働する市場に閉じ込められており、機会—そしてリスク—が彼ら抜きで進化し続ける長い時間帯が残されています。対照的に、デジタル資産は継続的に取引されます。能力は、午前2時にビットコインを買うことをはるかに超えてきました。Hyperliquidのような分散型取引所（DEXs）は登場し、仮想通貨先物への常時アクセスに加えて、株式・原油・貴金属のトークン化版も提供しています。たとえば、多くの投資家が、イランをめぐる地政学的な動きの影響を受けて、従来の市場の営業時間外における原油価格を思惑（投機）するためにHyperliquidに向かったと報じられています。この機能は投資家に新たな機会を解き放つかもしれませんが、Hyperliquidの急速な台頭を見守る金融機関にとっても、価値ある洞察を提供します。Javelin Strategy & Researchの暗号資産アナリストであるJoel Hugentoblerによる『_Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto_』の中で指摘されているように、Hyperliquidの包括的なアプローチは、繁栄するデジタル資産エコシステムへの参入を求める金融サービス企業にとって、ゲームチェンジャーになり得る可能性があります。Blueprint（設計図）を革新する---------------------------分散型取引所のモデルはUniswapによって先駆けられました。同社は自動マーケットメーカー（AMM）のパラダイムを導入したのです。これは、買い手と売り手がビッドとオファーを提示し、価格が一致したときにのみ取引が成立する、従来の板（オーダーブック）モデルからの脱却でした。AMMは、この交渉プロセスを、取引を自動的に価格付けするアルゴリズムで置き換えました。この革新により、仲介者への依存を最小限にしつつ、より効率的で常時稼働の取引が可能になった一方で、モデルにはそれ以来、埋めがたい（見えてきた）ギャップも明らかになってきました。「彼らは、特に流動性がほとんどない場合において、価格発見と資産のスワップを大規模に行う点で、非常に非効率であることを証明してきました」とHugentoblerは述べました。「あなたの隣人が家を300,000ドルで売れるはずなのに200,000ドルで売ってしまったと考えてください。すると、近所の家はすべて200,000ドル以下で値付けされます。彼らは限界（マージン）で値付けしており、相対的に値付けしています。それがUniswapが使うモデルです。」これらの欠点にもかかわらず、Uniswapは成功を収め、Blackrockから投資も受けています。これは、DEXモデルの実現可能性、そしてHyperliquidがそこから築き続けている土台の証しです。「Hyperliquidがやっていることは、いろいろな側面を取り込んでいるということですが、主なものは中央限度注文板（CLOB）です」とHugentoblerは言いました。「それは、相対的な価格決定メカニズムを排除します。まだ自分たちの独自のブロックチェーン上で動いているので、プラットフォームには中央集権型取引所のような感触をもたらしつつ、依然として分散型取引所です。DEXでの大きな売り文句は、あなたが自分の資産をコントロールできることです。あなたの資産はすべて自分自身のウォレットにあります。」先物を立ち上げる-------------------Hyperliquidの重要なイノベーションの一つは、基礎となる資産の価格と密接に連動するように保つ、無期限先物（パーペチュアル・フューチャー）のための価格決定メカニズムです。従来の先物契約とは異なり、無期限先物には満期がありません。この柔軟性に加えて、DEXプラットフォームは伝統的な市場よりも大幅に高いレバレッジを提供することが多く、潜在的なリターンとリスクの両方を増幅します。しかしHyperliquidの最も野心的な機能の一つは、市場メイキングへのアプローチであり、それをユーザーの手にしっかり委ねている点です。「HyperliquidにはHIP-3というものがあり、検証済みの開発者が、取引用の取引所で取引できる無期限先物を立ち上げることを可能にする、彼らのコードベースです」とHugentoblerは述べました。「これによりHyperliquidは、伝統的な資産の無期限先物を持ち込み、そのトークン化という側面を、自分たちの市場にもたらすことができます。」つまり、500,000 HYPEトークン（市場環境にもよりますが、おおよそ2,000万ドル弱）をステークする任意のユーザーが、幅広い種類の資産に紐づいた自分自身の無期限先物市場を作成できます。特筆すべきは、多くの主要なHIP-3市場が、長い間DEXと結び付けられてきた暗号資産に紐づいていないことです。その代わりに、これらの市場の大きな割合は、S&P 500やNASDAQといった伝統的な金融商品、ならびに個別株の値動きを追跡しています。ほかにも、金・銀・原油のようなコモディティに連動しているものがあります。人気の重要な要因はシンプルで、これらの市場は24/7で利用でき、資産クラスをまたいで継続的に取引するための数少ない方法の一つを提供しているからです。「1月30日に金は1日でほぼ40%下がりました」とHugentoblerは言いました。「先物市場が閉じて、週末の取引が終わった後、Hyperliquidは銀の無期限先物を立ち上げました。そして24時間以内に、取引される出来高が数億ドル規模になっていました。」「それは驚くほどの量ではないかもしれませんが、彼らがそれを立ち上げ、週末に（伝統的な先物ができないのに）非常に素早く出来高を持っていくことができた、というのが、ここに向かっている方向性の大きな側面です」と彼は言いました。流動性の鍵-----------------これは、デジタル資産技術のダイナミックな能力を裏づけています。伝統的な市場では、店頭（OTC）のデスクが大口の取引を取り扱い、代替取引システムが注文をマッチさせ、マーケットメーカーが流動性を提供します—そのほかにも多くの特殊な仲介業者がいます。一方でHyperliquidは、これらの機能を単一のブロックチェーンベースのシステムに統合しています。「FIsが持ち帰るべき大きな点は、流動性の集中がデフォルトになる、ということです」とHugentoblerは述べました。「もし彼らが、この種のモデルを活用できるように誰かを作る、あるいは提携して、そのモデル、もしくはモデルの一部を所有しているなら、彼らはその配分（ディストリビューション）を所有することになります。そうすれば、彼らは手数料だけでなくカバーや、取引ライフサイクルのあらゆる面から利益を得られます。」Hyperliquidは、この統合アプローチを自社のステーブルコインUSDHの立ち上げによって進めてきました。近年、多くの機関がステーブルコインを受け入れてきましたが、ステーブルコインはDEXにとって特に強力になり得ます。つまり、CircleのUSDCやTetherのUSDTのような外部資産から独立して運用できるからです。「それは彼らを、取引の場から決済ハブへ移行させます」とHugentoblerは言いました。「独自のステーブルコインを持つことで、Hyperliquidは支払いのルーティングエンジンになれます。FIsは同じアプローチを、まず取引から始めて、出来高の面で取引側に何が起きるかを見極め、そのうえで自社のステーブルコイン、あるいはステーブルコインのパートナーを活用して、そのプラットフォームとディストリビューションを持つことによる同じ恩恵を得ることができます。」「ここでの鍵は、流動性のさまざまな側面に焦点を当て、それを活用することです」と彼は言いました。「それが発行であれ、プロダクトの立ち上げであれ、市場メイカー、決済パートナー、またはカストディアンを体制に組み込むことであれ、結局のところ流動性が重要なのです。」 0 SHARES 0 VIEWS Share on FacebookShare on TwitterShare on LinkedIn Tags: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin
Hyperliquidが明らかにする取引の未来
ニューヨーク証券取引所は、毎日の取引の開始と終了を告げる鐘を鳴らしますが—ほとんどの週の間は静かです。取引時間のわずかな延長があったにもかかわらず、投資家は依然として週32.5時間だけ稼働する市場に閉じ込められており、機会—そしてリスク—が彼ら抜きで進化し続ける長い時間帯が残されています。
対照的に、デジタル資産は継続的に取引されます。能力は、午前2時にビットコインを買うことをはるかに超えてきました。Hyperliquidのような分散型取引所（DEXs）は登場し、仮想通貨先物への常時アクセスに加えて、株式・原油・貴金属のトークン化版も提供しています。たとえば、多くの投資家が、イランをめぐる地政学的な動きの影響を受けて、従来の市場の営業時間外における原油価格を思惑（投機）するためにHyperliquidに向かったと報じられています。
この機能は投資家に新たな機会を解き放つかもしれませんが、Hyperliquidの急速な台頭を見守る金融機関にとっても、価値ある洞察を提供します。
Javelin Strategy & Researchの暗号資産アナリストであるJoel Hugentoblerによる『Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto』の中で指摘されているように、Hyperliquidの包括的なアプローチは、繁栄するデジタル資産エコシステムへの参入を求める金融サービス企業にとって、ゲームチェンジャーになり得る可能性があります。
Blueprint（設計図）を革新する
分散型取引所のモデルはUniswapによって先駆けられました。同社は自動マーケットメーカー（AMM）のパラダイムを導入したのです。これは、買い手と売り手がビッドとオファーを提示し、価格が一致したときにのみ取引が成立する、従来の板（オーダーブック）モデルからの脱却でした。
AMMは、この交渉プロセスを、取引を自動的に価格付けするアルゴリズムで置き換えました。この革新により、仲介者への依存を最小限にしつつ、より効率的で常時稼働の取引が可能になった一方で、モデルにはそれ以来、埋めがたい（見えてきた）ギャップも明らかになってきました。
「彼らは、特に流動性がほとんどない場合において、価格発見と資産のスワップを大規模に行う点で、非常に非効率であることを証明してきました」とHugentoblerは述べました。「あなたの隣人が家を300,000ドルで売れるはずなのに200,000ドルで売ってしまったと考えてください。すると、近所の家はすべて200,000ドル以下で値付けされます。彼らは限界（マージン）で値付けしており、相対的に値付けしています。それがUniswapが使うモデルです。」
これらの欠点にもかかわらず、Uniswapは成功を収め、Blackrockから投資も受けています。これは、DEXモデルの実現可能性、そしてHyperliquidがそこから築き続けている土台の証しです。
「Hyperliquidがやっていることは、いろいろな側面を取り込んでいるということですが、主なものは中央限度注文板（CLOB）です」とHugentoblerは言いました。「それは、相対的な価格決定メカニズムを排除します。まだ自分たちの独自のブロックチェーン上で動いているので、プラットフォームには中央集権型取引所のような感触をもたらしつつ、依然として分散型取引所です。DEXでの大きな売り文句は、あなたが自分の資産をコントロールできることです。あなたの資産はすべて自分自身のウォレットにあります。」
先物を立ち上げる
Hyperliquidの重要なイノベーションの一つは、基礎となる資産の価格と密接に連動するように保つ、無期限先物（パーペチュアル・フューチャー）のための価格決定メカニズムです。従来の先物契約とは異なり、無期限先物には満期がありません。
この柔軟性に加えて、DEXプラットフォームは伝統的な市場よりも大幅に高いレバレッジを提供することが多く、潜在的なリターンとリスクの両方を増幅します。しかしHyperliquidの最も野心的な機能の一つは、市場メイキングへのアプローチであり、それをユーザーの手にしっかり委ねている点です。
「HyperliquidにはHIP-3というものがあり、検証済みの開発者が、取引用の取引所で取引できる無期限先物を立ち上げることを可能にする、彼らのコードベースです」とHugentoblerは述べました。「これによりHyperliquidは、伝統的な資産の無期限先物を持ち込み、そのトークン化という側面を、自分たちの市場にもたらすことができます。」
つまり、500,000 HYPEトークン（市場環境にもよりますが、おおよそ2,000万ドル弱）をステークする任意のユーザーが、幅広い種類の資産に紐づいた自分自身の無期限先物市場を作成できます。特筆すべきは、多くの主要なHIP-3市場が、長い間DEXと結び付けられてきた暗号資産に紐づいていないことです。
その代わりに、これらの市場の大きな割合は、S&P 500やNASDAQといった伝統的な金融商品、ならびに個別株の値動きを追跡しています。ほかにも、金・銀・原油のようなコモディティに連動しているものがあります。
人気の重要な要因はシンプルで、これらの市場は24/7で利用でき、資産クラスをまたいで継続的に取引するための数少ない方法の一つを提供しているからです。
「1月30日に金は1日でほぼ40%下がりました」とHugentoblerは言いました。「先物市場が閉じて、週末の取引が終わった後、Hyperliquidは銀の無期限先物を立ち上げました。そして24時間以内に、取引される出来高が数億ドル規模になっていました。」
「それは驚くほどの量ではないかもしれませんが、彼らがそれを立ち上げ、週末に（伝統的な先物ができないのに）非常に素早く出来高を持っていくことができた、というのが、ここに向かっている方向性の大きな側面です」と彼は言いました。
流動性の鍵
これは、デジタル資産技術のダイナミックな能力を裏づけています。伝統的な市場では、店頭（OTC）のデスクが大口の取引を取り扱い、代替取引システムが注文をマッチさせ、マーケットメーカーが流動性を提供します—そのほかにも多くの特殊な仲介業者がいます。
一方でHyperliquidは、これらの機能を単一のブロックチェーンベースのシステムに統合しています。
「FIsが持ち帰るべき大きな点は、流動性の集中がデフォルトになる、ということです」とHugentoblerは述べました。「もし彼らが、この種のモデルを活用できるように誰かを作る、あるいは提携して、そのモデル、もしくはモデルの一部を所有しているなら、彼らはその配分（ディストリビューション）を所有することになります。そうすれば、彼らは手数料だけでなくカバーや、取引ライフサイクルのあらゆる面から利益を得られます。」
Hyperliquidは、この統合アプローチを自社のステーブルコインUSDHの立ち上げによって進めてきました。近年、多くの機関がステーブルコインを受け入れてきましたが、ステーブルコインはDEXにとって特に強力になり得ます。つまり、CircleのUSDCやTetherのUSDTのような外部資産から独立して運用できるからです。
「それは彼らを、取引の場から決済ハブへ移行させます」とHugentoblerは言いました。「独自のステーブルコインを持つことで、Hyperliquidは支払いのルーティングエンジンになれます。FIsは同じアプローチを、まず取引から始めて、出来高の面で取引側に何が起きるかを見極め、そのうえで自社のステーブルコイン、あるいはステーブルコインのパートナーを活用して、そのプラットフォームとディストリビューションを持つことによる同じ恩恵を得ることができます。」
「ここでの鍵は、流動性のさまざまな側面に焦点を当て、それを活用することです」と彼は言いました。「それが発行であれ、プロダクトの立ち上げであれ、市場メイカー、決済パートナー、またはカストディアンを体制に組み込むことであれ、結局のところ流動性が重要なのです。」
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