AIに聞く・李文賓の高回転（高換手）戦略はテクノロジー主導の成功を再現できるのか？
収益とドローダウン（下落）が釣り合ってこそ、適切なファンドを選べる。
著者 | 時価総額嵐ファンド調査部
編集 | 白兎
2025年、永勝（エイウィン）ファンド傘下のプロダクトが年間チャンピオンに輝き、「セレクト（智选）」シリーズが資金を700億元超集めて大きな評判を得た。2026年の年明けに、同社は勢いに乗って再び新ファンドを設定・発行し、資金募集における優位性を継続して固めている。
3月11日、永勝銳見成長ミックス（Aクラス：026684.OF；Cクラス：026685.OF）が公告を公表した。同ファンドは23万口の申込み規模で、2022年以来のアクティブ株式系ファンドにおける新記録を打ち立てた。わずか9日で58億元超の資金を集めたことから、市場の申込み熱がいかに高いかがうかがえる。
（出典：ファンド契約 発効公告）
この新ファンドは李文賓がハンドルを握る。彼は23万名の投資家の期待を裏切らずにいられるのか？
李文賓は上海交通大学の学士、復旦大学の修士の経歴を持ち、2010〜15年はそれぞれ中銀国際と華泰資産運用でリサーチャーを務め、その後万家ファンドに入り、2017年初頭に正式にファンドマネージャーに就任し、さらに2024年に永勝ファンドへ転職した。
現在、李文賓が担当するファンド資産の総規模は105.1億元。現任5本のファンドがあり、運用ファンドの最良回報は154.6%だ。
（出典：天天基金網）
過去8年に、李文賓が歴任したファンド数は実に24本にのぼる。その中でも、万家成長優選ミックスA、万家智造優勢ミックスA、万家自動車新トレンドミックスAのようなファンドは、在任成績の良い3本で、いずれも在任回報率は倍増している。
しかし、彼が2021年および2022年にそれぞれ引き受けた万家戦略発展産業ミックスA、万家内需成長1年保有ミックス、万家匠心致遠1年保有ミックスAは、彼が2024年2月に退任した時点で、在任回報率が25%〜32%の損失となっている。
直観的に見ると、彼は攻撃型のスタイルに属し、ベアマーケットでは相対的に弱い可能性がある。
永勝ファンドに加わった後、李文賓は2024年9月9日に再びファンドの運用を任され、ちょうど924相場の勃発に間に合った。現時点で、永勝テクノロジー・ドリブンA（008920.OF）は彼の任期内の回報率が153%に達している。
以下、李文賓が万家ファンドで手がけた代表作——万家智造優勢ミックスA（006132.OF）と、彼が永勝ファンドで管理する永勝テクノロジー・ドリブンA（008920.OF）を例に、彼の運用スタイルを観察する。
まず、李文賓は基本的にタイミング（相場見通し）を選んで売買することがほとんどなく、株式のポジション比率は常に高い水準に保たれている。2018年から現在まで、基本的には9割の高ポジションで運用している。
（出典：天天基金網、万家智造優勢ミックスAのポジション状況）
次に、李文賓の保有銘柄のスタイルは、次第にバランス型から集中型へと移っている。2021〜23年にかけて、構成比率が10%を超える業種は少なく、たとえば有色金属、通信、医薬バイオなどがある。大部分の時間は、約10のセクターに配置しており、配分比率は5%〜8%の範囲に収まっていた。
（出典：Choiceデータ、万家智造優勢ミックスAの業種配分状況）
しかし、永勝テクノロジー・ドリブンを引き受けて以降は、業種配分の集中度が大幅に高まっている。2025年の中間報告では、防衛軍需、通信、電子の配分比率はそれぞれ35.84%、22.8%、17.24%で、合計は75.8%だ。
（出典：Choiceデータ、永勝テクノロジー・ドリブンAの業種配分）
現時点で、永勝テクノロジー・ドリブンの個別株の集中度も高く、2025年末までに上位10銘柄の比率（基準価額に占める割合）は60%に達している。
（出典：Choiceデータ、永勝テクノロジー・ドリブンAの上位10銘柄）
同時に、このファンドは高回転も維持している。
李文賓の在任期間中、過去2つのレポーティング期間で、永勝テクノロジー・ドリブンの回転率はそれぞれ449.5%と585.4%に達した。第4四半期には、德明利、中科飛測、佳仕光子、北京君正の4銘柄を新規で取得している。高回転の背後には、ファンドの超過収益がより多く、ファンドマネージャーの主導による銘柄選定能力に依存していることがうかがえる。
（出典：天天基金網、永勝テクノロジー・ドリブンAの回転率）
高ポジション・高回転という運用スタイルのため、李文賓が管理するファンドの変動性は顕著だ。万家智造優勢ミックスは在任中の最大下落幅が40%近く、永勝テクノロジー・ドリブンの最大下落幅も同様に40%前後に達している。
（出典：Choiceデータ、永勝テクノロジー・ドリブンAのダイナミック・ドローダウン）
総合的に見ると、李文賓は2024年に永勝ファンドに加わって以来、運用スタイルは非常に攻撃的だ。高ポジション、高集中度、高回転で、銘柄選定能力に頼って超過収益を素早く獲得する。一方で、ドローダウンも比較的大きく、リスク志向が高い投資家により適しており、資産配分の際には持ち株比率を合理的にコントロールする必要がある。
**免責事項：ファンドにはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。**本レポート（記事）は、市場で公表された情報（臨時公告、定期報告、公式の対話プラットフォーム等を含むがこれらに限定されない）を主要な根拠として作成された独立第三者による調査です。時価総額嵐は、本レポート（記事）に記載された内容および見解を客観的かつ公正に保つよう努めますが、その正確性、完全性、適時性等を保証するものではありません。本レポート（記事）に含まれる情報、または述べられている意見は参考目的のみであり、いかなる投資助言にも当たりません。時価総額嵐は、本レポートを利用して実施されたいかなる行動に関しても責任を負いません。
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23万の投資家が殺到、李文宾は新しいファンドの旗手を担えるか？
AIに聞く・李文賓の高回転（高換手）戦略はテクノロジー主導の成功を再現できるのか？
収益とドローダウン（下落）が釣り合ってこそ、適切なファンドを選べる。
著者 | 時価総額嵐ファンド調査部
編集 | 白兎
2025年、永勝（エイウィン）ファンド傘下のプロダクトが年間チャンピオンに輝き、「セレクト（智选）」シリーズが資金を700億元超集めて大きな評判を得た。2026年の年明けに、同社は勢いに乗って再び新ファンドを設定・発行し、資金募集における優位性を継続して固めている。
3月11日、永勝銳見成長ミックス（Aクラス：026684.OF；Cクラス：026685.OF）が公告を公表した。同ファンドは23万口の申込み規模で、2022年以来のアクティブ株式系ファンドにおける新記録を打ち立てた。わずか9日で58億元超の資金を集めたことから、市場の申込み熱がいかに高いかがうかがえる。
（出典：ファンド契約 発効公告）
この新ファンドは李文賓がハンドルを握る。彼は23万名の投資家の期待を裏切らずにいられるのか？
ブルマーケットで先行し、ベアマーケットで超過収益は難しい
李文賓は上海交通大学の学士、復旦大学の修士の経歴を持ち、2010〜15年はそれぞれ中銀国際と華泰資産運用でリサーチャーを務め、その後万家ファンドに入り、2017年初頭に正式にファンドマネージャーに就任し、さらに2024年に永勝ファンドへ転職した。
現在、李文賓が担当するファンド資産の総規模は105.1億元。現任5本のファンドがあり、運用ファンドの最良回報は154.6%だ。
（出典：天天基金網）
過去8年に、李文賓が歴任したファンド数は実に24本にのぼる。その中でも、万家成長優選ミックスA、万家智造優勢ミックスA、万家自動車新トレンドミックスAのようなファンドは、在任成績の良い3本で、いずれも在任回報率は倍増している。
しかし、彼が2021年および2022年にそれぞれ引き受けた万家戦略発展産業ミックスA、万家内需成長1年保有ミックス、万家匠心致遠1年保有ミックスAは、彼が2024年2月に退任した時点で、在任回報率が25%〜32%の損失となっている。
直観的に見ると、彼は攻撃型のスタイルに属し、ベアマーケットでは相対的に弱い可能性がある。
（出典：天天基金網）
永勝ファンドに加わった後、李文賓は2024年9月9日に再びファンドの運用を任され、ちょうど924相場の勃発に間に合った。現時点で、永勝テクノロジー・ドリブンA（008920.OF）は彼の任期内の回報率が153%に達している。
（出典：天天基金網）
高回転（高換手）、高ポジション比率、高集中度、高ドローダウン
以下、李文賓が万家ファンドで手がけた代表作——万家智造優勢ミックスA（006132.OF）と、彼が永勝ファンドで管理する永勝テクノロジー・ドリブンA（008920.OF）を例に、彼の運用スタイルを観察する。
まず、李文賓は基本的にタイミング（相場見通し）を選んで売買することがほとんどなく、株式のポジション比率は常に高い水準に保たれている。2018年から現在まで、基本的には9割の高ポジションで運用している。
（出典：天天基金網、万家智造優勢ミックスAのポジション状況）
次に、李文賓の保有銘柄のスタイルは、次第にバランス型から集中型へと移っている。2021〜23年にかけて、構成比率が10%を超える業種は少なく、たとえば有色金属、通信、医薬バイオなどがある。大部分の時間は、約10のセクターに配置しており、配分比率は5%〜8%の範囲に収まっていた。
（出典：Choiceデータ、万家智造優勢ミックスAの業種配分状況）
しかし、永勝テクノロジー・ドリブンを引き受けて以降は、業種配分の集中度が大幅に高まっている。2025年の中間報告では、防衛軍需、通信、電子の配分比率はそれぞれ35.84%、22.8%、17.24%で、合計は75.8%だ。
（出典：Choiceデータ、永勝テクノロジー・ドリブンAの業種配分）
現時点で、永勝テクノロジー・ドリブンの個別株の集中度も高く、2025年末までに上位10銘柄の比率（基準価額に占める割合）は60%に達している。
（出典：Choiceデータ、永勝テクノロジー・ドリブンAの上位10銘柄）
同時に、このファンドは高回転も維持している。
李文賓の在任期間中、過去2つのレポーティング期間で、永勝テクノロジー・ドリブンの回転率はそれぞれ449.5%と585.4%に達した。第4四半期には、德明利、中科飛測、佳仕光子、北京君正の4銘柄を新規で取得している。高回転の背後には、ファンドの超過収益がより多く、ファンドマネージャーの主導による銘柄選定能力に依存していることがうかがえる。
（出典：天天基金網、永勝テクノロジー・ドリブンAの回転率）
高ポジション・高回転という運用スタイルのため、李文賓が管理するファンドの変動性は顕著だ。万家智造優勢ミックスは在任中の最大下落幅が40%近く、永勝テクノロジー・ドリブンの最大下落幅も同様に40%前後に達している。
（出典：Choiceデータ、永勝テクノロジー・ドリブンAのダイナミック・ドローダウン）
総合的に見ると、李文賓は2024年に永勝ファンドに加わって以来、運用スタイルは非常に攻撃的だ。高ポジション、高集中度、高回転で、銘柄選定能力に頼って超過収益を素早く獲得する。一方で、ドローダウンも比較的大きく、リスク志向が高い投資家により適しており、資産配分の際には持ち株比率を合理的にコントロールする必要がある。
**免責事項：ファンドにはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。**本レポート（記事）は、市場で公表された情報（臨時公告、定期報告、公式の対話プラットフォーム等を含むがこれらに限定されない）を主要な根拠として作成された独立第三者による調査です。時価総額嵐は、本レポート（記事）に記載された内容および見解を客観的かつ公正に保つよう努めますが、その正確性、完全性、適時性等を保証するものではありません。本レポート（記事）に含まれる情報、または述べられている意見は参考目的のみであり、いかなる投資助言にも当たりません。時価総額嵐は、本レポートを利用して実施されたいかなる行動に関しても責任を負いません。
以上の内容は時価総額嵐APPのオリジナルです
無断転載禁止