アクセンチュアの収益：健全なAI予約が企業の関連性を強調

アクセンチュアの重要なモーニングスター指標

• 公正価値の見積り

  : $255.00

• モーニングスター・レーティング

  : ★★★★

• モーニングスターの経済的モート・レーティング

  : Narrow

• モーニングスターの不確実性レーティング

  : Medium

アクセンチュアの決算について私たちが考えたこと

アクセンチュアのACNは、第2四半期（会計年度）の売上高が通期換算で4%の一定通貨成長、営業利益率が14%であり、当社の見通しと一致していました。四半期の総受注が220億ドル超で、ダイヤモンド・クライアントの追加が41件といういずれも、同社の新記録を更新しました。

なぜ重要か: アクセンチュアは、主要なエンタープライズ・システムのベンダーとのパートナーシップを深めており、顧客の変化するニーズに対応するための「絶え間ない再発明」という組織DNAを支えています。エントリーレベルの人員増員の拡大は、人工知能主導のエンタープライズIT需要に対して同社を有利な立ち位置に導いています。

• アクセンチュアの四半期売上の60%以上は、Microsoft、SAP、Workdayを含む上位10のエコシステム・パートナーによって牽引されています。当社では、企業がエージェント型AIソリューションを大規模に導入する準備が整った際、システムインテグレーションにおける同社の圧倒的なポジションからアクセンチュアが恩恵を受けられると考えています。
• AIおよびデータの受注は、2026会計年度において2倍超に増える見通しです。顧客は、その強いAIに関する実績と包括的なAIポートフォリオが評価されてアクセンチュアを選んでおり、AIにおける力強い成長の勢いにつながっています。

結論: 当社は、モートが絞り込まれているアクセンチュアに対して、1株当たり255ドルの公正価値見積りを維持します。決算後の4%の上昇にもかかわらず、AIの混乱をめぐる懸念を背景とした先行する売りの後では、株価は割安に見えます。当社の見方では、市場はアクセンチュアがAI時代において関連性を失うことを過度に懸念しています。

• アクセンチュアの強いAI受注のトレンドは、AIへの備えに向けた顧客のITモダナイゼーション需要が、ITコンサルティング企業に追い風となり得るという当社の見立てを裏付けています。ただし、組織単位でのAI導入の時期に関する不確実性については、改めて強調します。
• AI受注の継続的な成長と、受注から売上への期日どおりの転換は、株価の現在の市場価格と当社の公正価値見積りの間にある20%のギャップを埋めるのに役立つはずです。

次に注目: 経営陣は、運転資本の堅調な管理により売上債権回転期間（days sales outstanding）が減少したことを受け、通期のフリーキャッシュフロー見通しを10.8 billionドル〜11.5 billionドルへと10.0 billionドル引き上げました。