新浪财经アプリにログインし、【情報開示】を検索して評価等級の詳細を表示 > 株を見て儲けるなら金麒麟のアナリスト・リサーチレポートをチェック。権威的で、専門的、タイムリー、包括的。潜在的なテーマのチャンスを掘り起こすのをお手伝いします！ 出所：毎日経済網 記者：張宝蓮 4月2日、チャンホン・メイリン（000521.SZ）が2025年年次報告書を開示しました。報告期間中、同社の売上高は304.08億元で、前年同期比6.32%増となり、初めて300億元の大台を突破しました。ただし、「増収で増益にならない」という局面も同時に現れており、同年の上場会社株主に帰属する純利益は4.10億元で、前年同期比41.31%減でした。同社は2025年の「規模」と「利益」の双方での成長目標を達成できませんでした。 純利益が下がった要因について、チャンホン・メイリンは年次報告書の中で、主に国内市場の競争激化、国補政策の調整後の端末需要の低迷、大口材料価格の変動など複数の要因が影響したと説明しています。注目すべき点は、B株の株価が1株当たり純資産を継続的に下回っているため、同社が株価評価額（バリュエーション）を引き上げるための専用計画をすでに策定し、市場の信頼を高めることを目指していることです。 同日、同社は、副総裁の胡照貴、寇化梦、王小成が4月1日付で辞任し、同社の副総裁職を退くと発表しました。総裁の汤有道の指名を受け、取締役会は黄和荣、汤申杰、章昊を同社の副総裁として任命することを承認しました。これにより、チャンホン・メイリンの中核的な経営管理チームの「入れ替え」が順次完了しました。 報告期間中、チャンホン・メイリンの収益は主に冷蔵庫（キャビネット）、エアコン、洗濯機、キッチン家電・大物電器、小型家電、生物医療などの事業から成り、合計収益は約301.33億元で、同社の売上高に占める割合は99.09%でした。 製品別に見ると、エアコンが最大の品目で、2025年の売上構成比は57%超となり、前年同期比で大幅に12.81%増となりました。 洗濯機は最も成長率が高い品目で、2025年は前年同期比で26.33%増加し、構成比は6.11%から7.26%へと上がりました。 冷蔵庫・冷凍庫は第2の品目で、2025年の売上高は前年同期比で6.42%減少し、売上構成比は33.43%から29.42%へと低下しました。 年次報告書によると、同社の上場会社株主に帰属する純利益は4.10億元で、2024年同期の6.99億元と比べて41.31%下がりました。さらに、非経常損益を控除した後の純利益は3.37億元で、前年同期比の下落率は51.13%に達しています。つまり、売上高は過去最高を更新したものの、チャンホン・メイリンの2025年の収益力には顕著な圧力がかかっていることが分かります。 利益が下がった理由について、同社は多重の外部要因が重なったことに帰しています。2025年、エアコン業界は変動が激しく、稼働状況は「前半が高く、後半が低い」「冷暖の切り替えが急変」という特徴が見られました。2025年の下半期に入ると、前期の需要が大きく前倒しで消化されており、加えて補助金の強度が弱まり、市場の情勢は急転して悪化しました。輸出面では、エアコン業界で米国が関税を追加するとの見込みにより「輸出を奪い合う（前倒しで輸出を増やす）」動きが起こり、結果として「前半が高く、後半が低い」という推移も現れました。産業在線のデータによると、2025年通年のエアコン輸出量は8228万台で、前年同期比3.2%減でした。 洗濯機業界では、2025年に家電業界の再構築が加速し、国補政策の調整が国内販売市場の消費に与える影響が大きく、洗濯機の国内販売全体は「前半が高く、後半が低い」という推移となっています。 さらに、銅などの大口原材料価格が高い水準で変動していることも、製造業のコスト負担を継続的に押し上げています。 業績の変動に加えて、チャンホン・メイリンのB株株価の「帳簿価額割れ（ネット資産割れ）」も同社が重視する要因となっています。年次報告書によれば、2025年2月27日から2026年2月27日までの間、チャンホン・メイリンのB株は、直近の会計年度における監査済みの1株当たり純資産を、連続12か月の各取引日で下回っていました。 会社の価値と株主の権益を維持するため、チャンホン・メイリンはB株の評価額向上計画を策定しました。この計画では、複数の施策を通じて同社への投資価値を引き上げる予定であり、具体的には、経営能力の継続的な向上、中長期のインセンティブ制度の整備、現金配当の実施、投資家関係管理の強化、情報開示の質の確保などが含まれます。 チャンホン・メイリンにとって、2025年は経営チームが大きく刷新された年です。年次報告書および公開情報によると、同社の中核的な経営管理職において、集中的な調整が行われました。2025年9月、同社は汤有道を新任の総裁に任命しました。2026年に入ると、上層部の入れ替えは引き続き進み、呉定刚は1月に董事長を辞任し、李小东は2月11日に就任して正式に舵を取りました。加えて、財務責任者、董秘（取締役会秘書）、副総裁などの重要な職務も、昨年下半期および今年上半期にかけて順次、交代が完了しています。 頻繁な人事異動の背後には、家電業界における激しい競争と市場環境の変化に対応するための、同社の戦略的な調整があります。李小东と汤有道を中核とする新しい経営運営チームが全面的に体制を整えたことで、チャンホン・メイリンは不確実なグローバル市場の中でどのように成長の原動力を見いだすのでしょうか。同社の紹介によれば、2026年には、革新ドリブン、内外の融合、産業の連携、マーケティングの変革、数智推進の5つの主要施策を引き続き堅持し、高品質な発展の実現を加速させます。通年では、規模と利益の双方での成長を達成することを目指します。 大量のニュース、精密な読み解きは、新浪财经アプリで 責任編集：張乔松
国補退坡の需要が影響を受け、長虹美菱の2025年の売上高は初めて300億元を突破したが、純利益は40%以上減少した。
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出所：毎日経済網
記者：張宝蓮
4月2日、チャンホン・メイリン（000521.SZ）が2025年年次報告書を開示しました。報告期間中、同社の売上高は304.08億元で、前年同期比6.32%増となり、初めて300億元の大台を突破しました。ただし、「増収で増益にならない」という局面も同時に現れており、同年の上場会社株主に帰属する純利益は4.10億元で、前年同期比41.31%減でした。同社は2025年の「規模」と「利益」の双方での成長目標を達成できませんでした。
純利益が下がった要因について、チャンホン・メイリンは年次報告書の中で、主に国内市場の競争激化、国補政策の調整後の端末需要の低迷、大口材料価格の変動など複数の要因が影響したと説明しています。注目すべき点は、B株の株価が1株当たり純資産を継続的に下回っているため、同社が株価評価額（バリュエーション）を引き上げるための専用計画をすでに策定し、市場の信頼を高めることを目指していることです。
同日、同社は、副総裁の胡照貴、寇化梦、王小成が4月1日付で辞任し、同社の副総裁職を退くと発表しました。総裁の汤有道の指名を受け、取締役会は黄和荣、汤申杰、章昊を同社の副総裁として任命することを承認しました。これにより、チャンホン・メイリンの中核的な経営管理チームの「入れ替え」が順次完了しました。
報告期間中、チャンホン・メイリンの収益は主に冷蔵庫（キャビネット）、エアコン、洗濯機、キッチン家電・大物電器、小型家電、生物医療などの事業から成り、合計収益は約301.33億元で、同社の売上高に占める割合は99.09%でした。
製品別に見ると、エアコンが最大の品目で、2025年の売上構成比は57%超となり、前年同期比で大幅に12.81%増となりました。
洗濯機は最も成長率が高い品目で、2025年は前年同期比で26.33%増加し、構成比は6.11%から7.26%へと上がりました。
冷蔵庫・冷凍庫は第2の品目で、2025年の売上高は前年同期比で6.42%減少し、売上構成比は33.43%から29.42%へと低下しました。
年次報告書によると、同社の上場会社株主に帰属する純利益は4.10億元で、2024年同期の6.99億元と比べて41.31%下がりました。さらに、非経常損益を控除した後の純利益は3.37億元で、前年同期比の下落率は51.13%に達しています。つまり、売上高は過去最高を更新したものの、チャンホン・メイリンの2025年の収益力には顕著な圧力がかかっていることが分かります。
利益が下がった理由について、同社は多重の外部要因が重なったことに帰しています。2025年、エアコン業界は変動が激しく、稼働状況は「前半が高く、後半が低い」「冷暖の切り替えが急変」という特徴が見られました。2025年の下半期に入ると、前期の需要が大きく前倒しで消化されており、加えて補助金の強度が弱まり、市場の情勢は急転して悪化しました。輸出面では、エアコン業界で米国が関税を追加するとの見込みにより「輸出を奪い合う（前倒しで輸出を増やす）」動きが起こり、結果として「前半が高く、後半が低い」という推移も現れました。産業在線のデータによると、2025年通年のエアコン輸出量は8228万台で、前年同期比3.2%減でした。
洗濯機業界では、2025年に家電業界の再構築が加速し、国補政策の調整が国内販売市場の消費に与える影響が大きく、洗濯機の国内販売全体は「前半が高く、後半が低い」という推移となっています。
さらに、銅などの大口原材料価格が高い水準で変動していることも、製造業のコスト負担を継続的に押し上げています。
業績の変動に加えて、チャンホン・メイリンのB株株価の「帳簿価額割れ（ネット資産割れ）」も同社が重視する要因となっています。年次報告書によれば、2025年2月27日から2026年2月27日までの間、チャンホン・メイリンのB株は、直近の会計年度における監査済みの1株当たり純資産を、連続12か月の各取引日で下回っていました。
会社の価値と株主の権益を維持するため、チャンホン・メイリンはB株の評価額向上計画を策定しました。この計画では、複数の施策を通じて同社への投資価値を引き上げる予定であり、具体的には、経営能力の継続的な向上、中長期のインセンティブ制度の整備、現金配当の実施、投資家関係管理の強化、情報開示の質の確保などが含まれます。
チャンホン・メイリンにとって、2025年は経営チームが大きく刷新された年です。年次報告書および公開情報によると、同社の中核的な経営管理職において、集中的な調整が行われました。2025年9月、同社は汤有道を新任の総裁に任命しました。2026年に入ると、上層部の入れ替えは引き続き進み、呉定刚は1月に董事長を辞任し、李小东は2月11日に就任して正式に舵を取りました。加えて、財務責任者、董秘（取締役会秘書）、副総裁などの重要な職務も、昨年下半期および今年上半期にかけて順次、交代が完了しています。
頻繁な人事異動の背後には、家電業界における激しい競争と市場環境の変化に対応するための、同社の戦略的な調整があります。李小东と汤有道を中核とする新しい経営運営チームが全面的に体制を整えたことで、チャンホン・メイリンは不確実なグローバル市場の中でどのように成長の原動力を見いだすのでしょうか。同社の紹介によれば、2026年には、革新ドリブン、内外の融合、産業の連携、マーケティングの変革、数智推進の5つの主要施策を引き続き堅持し、高品質な発展の実現を加速させます。通年では、規模と利益の双方での成長を達成することを目指します。
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責任編集：張乔松