IMF：新興市場は非銀行資本の変動リスクに警戒を要す

新華社によると、国際通貨基金（IMF）は7日、先行して『世界金融安定報告書』第2章を公表した。同章は、非銀行の金融投資機関が新興市場経済体に大量の資金を提供できる一方で、これらの機関は世界のリスクに対して極めて敏感であり、資金の変動性は従来の銀行機関よりも顕著に高く、新興市場経済体に課題をもたらしていると強調している。

『世界金融安定報告書』第2章は通常、特定の分野における構造的な問題、または最前線の金融リスクに焦点を当てており、一般的に『世界金融安定報告書』本体の発行に先立って公表される。IMFは14日に最新号の『世界金融安定報告書』を正式に公表する予定だ。

同日に公表された第2章の内容は、非銀行の金融投資機関がもたらすリスクに焦点を当てている。IMFは同章の中で、近年、新興市場経済体が外部資金を求める際に非銀行のチャネルを選ぶ傾向があるが、このトレンドも新たな金融リスクをもたらすと述べた。特に、グローバルなショックが起きる局面では、非銀行機関の資本の変動性がより大きく、その投資の方向性の変化が新興市場経済体により大きな脆弱性をもたらす。

データによると、2008年の国際金融危機以降、新興市場に流入する投資は8倍に増加し、累計額は約4兆ドルで、そのうち80%の資金は投資ファンド、ヘッジファンド、年金、保険会社などの非銀行機関によって提供されている。こうした状況になったのは、金融危機後、世界的な規制改革によって、銀行が引き受けられるリスクの範囲が制限され、多くの借り手が非銀行機関からの資金調達へと向かったことが一因の部分がある。

IMFは、非銀行機関が世界のリスクの変化に極めて敏感であり、外部環境が変わると突然資金を引き揚げやすいことを懸念している。これは短期間で新興市場経済体の外部資金調達に対する圧力を一段と高め、借入コストの上昇や通貨の下落、ひいては経済成長の足かせにつながる。IMFはまた、美以伊戦事が続いている現下の状況のもとで、一部の新興市場経済体では非銀行機関の資本流出が生じており、そこからもたらされる金融リスクには警戒が必要だと述べている。

IMFは、新興市場経済体の意思決定者が金融安定のリスクを評価する際には、非銀行機関による投資の構成を綿密に監視し、資本流動がもたらすショックを和らげるための措置を講じるとともに、より安定的で長期の外部投資を呼び込むべきだと提案している。

（編集：董萍萍）

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