投資でなかなか成果を出せずに苦労している人がまだこんなに多いのはなぜなのか、そしてミューチュアルファンドが話題によく上がってくるのはなぜなのかを考えてみました。平均的なミューチュアルファンドのリターンで実際に何が起きているのかを分解してみます。数値がかなり雄弁に物語っています。

では、ミューチュアルファンドについての話です。ミューチュアルファンドは基本的に、プロが運用するポートフォリオです。やることはシンプルで、お金を投じると彼らが調査を担当し、理想的には株式を分析するためにすべての時間を費やさずにリターンを得られる、という考え方です。理論上は良さそうですよね？

しかし現実は、もう少し複雑です。これらのファンドは、あなたが何を求めているかによっていくつかのタイプに分かれます。資本の保全を重視するものもあれば、成長を追いかけるものもあります。株式ファンド、債券ファンド、マネーマーケットファンド、ターゲット・デート・ファンドなど、それぞれリスクのプロファイルが異なります。

次に、実際のパフォーマンスの話をしましょう。ここが面白いところです。S&P 500は、これまでの65年の実績において、年率約10.70%を歴史的に達成してきました。これが、皆が比較に使うベンチマークです。ですが、多くの人が気づいていないのは――2021年には、ほぼ79%のミューチュアルファンドがこのベンチマークを上回れなかったということです。そして、そのギャップはこれまで以上に広がっています。過去10年では、アクティブなミューチュアルファンドの約86%がS&P 500を下回りました。

では、実際にうまく機能しているミューチュアルファンドの平均リターンはどうでしょうか？トップクラスの大型株ファンドは、直近10年間でおよそ17%を達成しました。ただし、その期間は長く続いた強気相場の恩恵を受けています。その間の平均年率リターンは約14.70%で、長期の平均よりも高い水準です。しかし20年前までさかのぼると、最高の成績を収めたファンドの平均は12.86%により近く、S&P 500自体は2002年以降8.13%のリターンでした。

肝心なのは？ほとんどのファンドは一貫して自分たちのベンチマークを上回れません。さらにコストもかかります。費用率がリターンを削り、基礎となる証券に対する株主の議決権も失われます。加えて、保証はありません。市場の状況やファンドの構成次第で、投資資金が部分的、または完全に失われる可能性があります。

選択肢を比べるなら、ETFも検討する価値があります。ETFは株式のようにオープンに取引され、流動性が高く、一般的にミューチュアルファンドよりも手数料が低く設定されています。一方でヘッジファンドは、リスクが高く、アクセスが制限されており、通常は認定投資家のみが利用できます。

結論は？多様な資産への「手間いらず」のエクスポージャーを求めているなら、ミューチュアルファンドは機能し得ます。ですが、平均的なミューチュアルファンドのリターンについては、コスト、投資期間、現実的な期待値について目を開けた状態で始めるべきです。多くのファンドは、シンプルなインデックス連動を上回れません。自分が何にお金を払っているのか、そしてアクティブ運用があなたの状況において本当にその手数料に見合うのかを理解しましょう。