4月1日、XREAL株式会社（以下「XREAL」）は、香港証券取引所に新規上場に関する目論見書を正式に提出し、メインボードへの上場を予定している。中金公司とシティが共同の主幹事として任務を担う。目論見書によると、XREALはAR（拡張現実）メガネの企業で、自社ブランドの設計、開発、製造、販売を行い、あわせて関連製品とサービスを提供している。現在、同社のプロダクトラインは大きく3つの主要シリーズに整理できる。Airシリーズ、Oneシリーズ、そしてLight-Ultra-Aura製品ラインである。そのうち、Airシリーズは入門グレードで、ユーザーベースが最も広いプロダクトラインであり、没入型の視聴、据え置きゲーム、モバイルオフィスなどの高頻度シーンに焦点を当てている。あわせて、一般的なメガネに近い装着体験を維持し、プラグ＆プレイに対応しており、スマートフォン、PC、ゲーム機に接続できる。Oneシリーズはこれをさらに発展させ、表示性能とインタラクション能力を一段と強化した。Light-Ultra-Aura製品ラインは、XREALの次世代空間コンピューティングへの進化を示している。同社の次世代フラッグシップ製品Project Auraは、FoVを約70度まで引き上げ、強化された空間コンピューティングとマルチモーダルAI機能を統合する。さらに、Google Android XRプラットフォーム上での稼働が見込まれている。目論見書によれば、2023年から2025年にかけて、XREALの売上高はそれぞれ3.90億元、3.94億元、5.16億元であり、2025年の前年同期比成長率は30.8%となっている。収益構成では、ARメガネとアクセサリーが圧倒的に主導しており、2025年の構成比は92.2%である。その内訳として、ARメガネの販売による売上高は2025年に4.03億元となり、総売上に占める割合は78.1%。目論見書の試算によれば、2023年から2025年にかけて、XREALのスマートグラスの累計販売台数はおよそ40万台となる。製品構成のアップグレードと規模の経済の恩恵を受け、粗利率は2023年の18.8%から2025年の35.2%へと改善した。2023年から2025年にかけて、XREALの損失は縮小し続け、純損失はそれぞれ8.82億元、7.09億元、4.56億元となっている。現在、海外市場がXREALの主要な収益源となっている。2025年には、XREALの収益の70%以上が海外市場からもたらされる。同社は設立以来、世界規模で事業を展開しており、販売は中国、北米、欧州、アジア太平洋地域に及んでいる。2025年12月31日時点で、XREALの販売ネットワークは40の国・地域をカバーしており、北米、日本、韓国のいずれにもローカルの販売・運営チームが設置されている。スマートグラス業界に着目すると、iResearch（アイリサーチ）の資料によれば、販売収益ベースで、XREALは2022年から2025年の各年において、世界のARメガネ市場で毎年1位に位置している。2025年の販売収益ベースでは、同社は世界のスマートグラス市場（ARメガネと非表示メガネを含む）で2位、中国では1位にランクされている。iResearchのレポートはさらに、2025年において世界のARメガネ市場は依然として比較的集中度が高く、上位5ブランドの合計が販売収益総額の80.3%を占めることを示している。販売収益ベースでは、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位で、市場シェアは27.0%である。販売数量ベースでも、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位にあり、市場占有率は約24.8%。一方、上位5社の合計は市場シェア83.3%を占める。2017年に設立されて以来、XREALは数十回の資金調達を完了しており、投資家の顔ぶれにはAlibaba（アリババ）、Kuaishou（快手）、NIO Capital（蔚来資本）、Yunfeng Fund（云锋基金）、Sequoia China（红杉中国）、Gentle Monster、高瓴（Hillhouse）、洪泰（Hondai）、CICC Capital（中金资本）、Jinpu Investment（金浦投资）、Shunwei Capital（顺为资本）、CPE源峰、HuaChuang Capital（华创资本）、iQIYI（爱奇艺）などが含まれる。目論見書によると、2026年3月23日時点で、XREALの最大株主は創業者の徐驰および同氏が支配する関連主体であり、合計の保有株式数に基づく議決権は27.98%である。上場後も、同氏は引き続き支配的な地位を維持する。
AR眼鏡大手XREAL上場香港証券取引所、「世界一のスマートグラス株」へ向けて突き進む
4月1日、XREAL株式会社（以下「XREAL」）は、香港証券取引所に新規上場に関する目論見書を正式に提出し、メインボードへの上場を予定している。中金公司とシティが共同の主幹事として任務を担う。
目論見書によると、XREALはAR（拡張現実）メガネの企業で、自社ブランドの設計、開発、製造、販売を行い、あわせて関連製品とサービスを提供している。現在、同社のプロダクトラインは大きく3つの主要シリーズに整理できる。Airシリーズ、Oneシリーズ、そしてLight-Ultra-Aura製品ラインである。
そのうち、Airシリーズは入門グレードで、ユーザーベースが最も広いプロダクトラインであり、没入型の視聴、据え置きゲーム、モバイルオフィスなどの高頻度シーンに焦点を当てている。あわせて、一般的なメガネに近い装着体験を維持し、プラグ＆プレイに対応しており、スマートフォン、PC、ゲーム機に接続できる。
Oneシリーズはこれをさらに発展させ、表示性能とインタラクション能力を一段と強化した。Light-Ultra-Aura製品ラインは、XREALの次世代空間コンピューティングへの進化を示している。同社の次世代フラッグシップ製品Project Auraは、FoVを約70度まで引き上げ、強化された空間コンピューティングとマルチモーダルAI機能を統合する。さらに、Google Android XRプラットフォーム上での稼働が見込まれている。
目論見書によれば、2023年から2025年にかけて、XREALの売上高はそれぞれ3.90億元、3.94億元、5.16億元であり、2025年の前年同期比成長率は30.8%となっている。
収益構成では、ARメガネとアクセサリーが圧倒的に主導しており、2025年の構成比は92.2%である。その内訳として、ARメガネの販売による売上高は2025年に4.03億元となり、総売上に占める割合は78.1%。目論見書の試算によれば、2023年から2025年にかけて、XREALのスマートグラスの累計販売台数はおよそ40万台となる。
製品構成のアップグレードと規模の経済の恩恵を受け、粗利率は2023年の18.8%から2025年の35.2%へと改善した。2023年から2025年にかけて、XREALの損失は縮小し続け、純損失はそれぞれ8.82億元、7.09億元、4.56億元となっている。
現在、海外市場がXREALの主要な収益源となっている。2025年には、XREALの収益の70%以上が海外市場からもたらされる。同社は設立以来、世界規模で事業を展開しており、販売は中国、北米、欧州、アジア太平洋地域に及んでいる。2025年12月31日時点で、XREALの販売ネットワークは40の国・地域をカバーしており、北米、日本、韓国のいずれにもローカルの販売・運営チームが設置されている。
スマートグラス業界に着目すると、iResearch（アイリサーチ）の資料によれば、販売収益ベースで、XREALは2022年から2025年の各年において、世界のARメガネ市場で毎年1位に位置している。2025年の販売収益ベースでは、同社は世界のスマートグラス市場（ARメガネと非表示メガネを含む）で2位、中国では1位にランクされている。
iResearchのレポートはさらに、2025年において世界のARメガネ市場は依然として比較的集中度が高く、上位5ブランドの合計が販売収益総額の80.3%を占めることを示している。販売収益ベースでは、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位で、市場シェアは27.0%である。販売数量ベースでも、XREALは2025年の世界のARメガネ市場で首位にあり、市場占有率は約24.8%。一方、上位5社の合計は市場シェア83.3%を占める。
2017年に設立されて以来、XREALは数十回の資金調達を完了しており、投資家の顔ぶれにはAlibaba（アリババ）、Kuaishou（快手）、NIO Capital（蔚来資本）、Yunfeng Fund（云锋基金）、Sequoia China（红杉中国）、Gentle Monster、高瓴（Hillhouse）、洪泰（Hondai）、CICC Capital（中金资本）、Jinpu Investment（金浦投资）、Shunwei Capital（顺为资本）、CPE源峰、HuaChuang Capital（华创资本）、iQIYI（爱奇艺）などが含まれる。
目論見書によると、2026年3月23日時点で、XREALの最大株主は創業者の徐驰および同氏が支配する関連主体であり、合計の保有株式数に基づく議決権は27.98%である。上場後も、同氏は引き続き支配的な地位を維持する。