2025年通年および今年第1四半期のデータから見ると、西部黄金股份有限公司（以下、「西部黄金」、601069.SH）は業績成長が最も速いゴールド鉱山企業の1つとなっている。 4月7日夜、西部黄金は2025年通年および2026年の第1四半期の目を引く業績を発表した。同社は昨年、売上高が135.67億元で前年同期比93.80%増となり、上場会社の株主に帰属する純利益は4.72億元で前年同期比86.09%増だった。同社は全株主に対し、10株につき現金配当1.56元（税引き前）を行う予定で、総配当額は約1.42億元となる。 生産面を見ると、西部黄金は昨年通年で金製品16.92トン（含金精鉱、焙焼金属量を含む。生産規格金は15.49トン）を生産し、年間計画の172.76%を達成した。前年同期からは9.59トン増えて7.33トン増加した。電解金属マンガンは8.29万トンを生産し、マンガン鉱石は52.80万トンを生産した。 その中でも、黄金事業が中核的な成長の原動力となっている。西部黄金は昨年通年で黄金製品の売上高が120.71億元で前年同期比119.05%増となり、総売上高に占める比率は89%で、毛利率は8.99%だった。前年同期からは1.63ポイント増加している。 注目すべき点は、事業組織の観点では、西部黄金は依然として購入金（外部調達の金地金）を主としており、自社生産金の比率が低いことだ。昨年の購入金の端（購入金側）での売上高は、黄金の売上高のほぼ89%に達した。自社生産金部分の売上高は小さく13.61億元で、毛利率は64.13%と高く、前年同期比で19.88ポイント上昇している。 報告によると、同社の2025年の業績成長は主に、国際金価格の継続的な上昇、同社の生産能力の解放、新疆美盛鉱業の連結範囲への取り込みによりもたらされた。同時に、購入金事業の規模拡大が売上基盤をさらに押し上げた。 今年第1四半期の業績はさらに目を引くものとなっている。公告によると、財務部門による初期の試算により、西部黄金は2026年の第1四半期に、上場会社の株主に帰属する純利益が4.5億元から5.6億元になる見込みで、前年同期比で1161.38%から1469.71%増となる。追跡的調整後のデータと比較すると、同比増加率はさらに1797.16%から2260.91%にまで達するという。 第1四半期業績の大幅な伸びについて、西部黄金は、黄金製品の販売数量が前年同期から増加したこと、販売価格が前年同期から上昇したこと、ならびに電解マンガンの販売価格が前年同期から上昇したことが理由だと説明している。 業績を開示する一方で、西部黄金は公告にて、同社が4月7日当日に第5回取締役会第24回会議を開催し、「会社の経営陣に対し、海外での株式発行（H株）を開始し、香港聯合交易所有限公司への上場に関連する準備作業を行うことの授権に関する議案」を審議・可決したとした。国際化戦略をさらに推進し、事業発展のニーズを満たし、企業統治レベルおよび中核的競争力を高めるため、同社は海外でH株を発行し、香港聯交所に上場する予定だ。 同社の取締役会は経営陣に対し事前準備の開始を授権し、具体的な推進事項について関連する仲介機関と協議する計画だが、上場の細部は現時点では未確定である。同社はまた、本件のH株上場には取締役会および株主総会の審議が必要であり、中国証券監督管理委員会への届出および香港聯交所の審査を経る必要があるため、最終的に実施できるかどうかには不確実性があることを示している。 澎湃新聞の記者によると、2025年以来、金価格が高止まりし、業界が拡大するという背景のもとで、国内の有力企業および中堅の金鉱山企業が、港での資金調達、国際化、バリュエーションの引き上げを目的として集中的に取り組んできた。昨年3月、赤峰黄金（600988.SH/06693.HK）は香港株上場を完了し、主要銘柄の紫金鉱業（601899.SH/2899.HK）、山東黄金（600547.SH/1787.HK）に続く第3の「A+H」ゴールド株となった。 その後の2025年9月には、紫金鉱業傘下の分社化された海外のゴールド事業である紫金黄金国際（2259.HK）が、香港聯交所のメインボードに正式に上場し、中国の鉱業企業として最大規模の海外IPOの記録を打ち立てた。さらに2025年6月には、山東黄金傘下の山金国際（000975.SZ）も香港上場に向けて開始すると発表済みだ。 現在、世界のゴールド市場は歴史的な好機の時期にある。2025年の国際金価格の通年の上昇幅は70%超で、2026年も高水準で推移する中、中央銀行の継続的な買い増し、地政学リスク、通貨・信用の弱まりが長期的な下支えとなっている。世界金協会の報告によると、従来の連続3年にわたって1000トン超という水準と比べれば相対的に低いものの、2025年の世界の中央銀行の金の純購入量はいまだ863トンに達したとしている。同報告は、中央銀行の金に対する長期的な戦略的な配分の意向が依然として堅固である一方、その金購入の意思決定は価格動向に全く無関心というわけではないとも述べている。2026年の第1四半期も、純購入は215トンとなる見込みだ。 このような背景のもと、世界のゴールド産業は統合が加速し、国内の有力企業は資本運用と資源拡張によって市場シェアを高め、香港上場はゴールド企業の国際化における標準的なルートとなっている。 公開資料によると、西部黄金は新疆ウイグル自治区の国資委が持株する新疆有色集団の傘下にある、黄金部門の上場企業であり、中国西部最大の近代的な金の採掘・選別・精錬企業である。同社は、グループの黄金部門の上場プラットフォームとして、2022年および2023年に相次いで、グループのマンガン部門およびベリリウム部門の資産買収・統合を完了させており、現在は黄金部門を中核に、マンガン部門とベリリウム部門を両輪とする経営モデルが形成されている。 西部黄金は現在、ハートゥ鉱山、イリ会社のアシ鉱山、ハミ鉱山などの主要な黄金生産鉱山を持ち、さらに上海黄金取引所の認証を受けた金の精錬企業であるウルムチ天山星貴金属冶炼有限公司も有している。注目すべき点は、2025年5月に同社が新疆美盛カテバアスー金鉱を新たに追加したことで、金属資源量が78.7トンに達することだ。注入を完了し、操業開始後は、同社の金属資源量が2024年に比べて増加幅が245%となり、自社生産金の年間生産量の増加幅は300%超となる。 西部黄金は2026年以降、株価がジェットコースターのように激しく変動している。1月は、業績の急増と香港株上場の見通しという触媒により、株価は一時50.50元までほぼ2倍に接近した。その後2月から3月中旬にかけては株価がほぼ半値の27.20元まで下落し、3月下旬から4月上旬にかけては西部黄金の株価は低位で横ばいの値動きをしている。 4月7日時点で、西部黄金の株価は30.18元で、下落率は1.15%。年初来の上昇幅は約13.12%で、最新の時価総額は274.94億元だ。
第1四半期の純利益が11倍以上に急増！西部黄金：生産量増加と価格上昇に伴い、香港上場を計画
2025年通年および今年第1四半期のデータから見ると、西部黄金股份有限公司（以下、「西部黄金」、601069.SH）は業績成長が最も速いゴールド鉱山企業の1つとなっている。
4月7日夜、西部黄金は2025年通年および2026年の第1四半期の目を引く業績を発表した。同社は昨年、売上高が135.67億元で前年同期比93.80%増となり、上場会社の株主に帰属する純利益は4.72億元で前年同期比86.09%増だった。同社は全株主に対し、10株につき現金配当1.56元（税引き前）を行う予定で、総配当額は約1.42億元となる。
生産面を見ると、西部黄金は昨年通年で金製品16.92トン（含金精鉱、焙焼金属量を含む。生産規格金は15.49トン）を生産し、年間計画の172.76%を達成した。前年同期からは9.59トン増えて7.33トン増加した。電解金属マンガンは8.29万トンを生産し、マンガン鉱石は52.80万トンを生産した。
その中でも、黄金事業が中核的な成長の原動力となっている。西部黄金は昨年通年で黄金製品の売上高が120.71億元で前年同期比119.05%増となり、総売上高に占める比率は89%で、毛利率は8.99%だった。前年同期からは1.63ポイント増加している。
注目すべき点は、事業組織の観点では、西部黄金は依然として購入金（外部調達の金地金）を主としており、自社生産金の比率が低いことだ。昨年の購入金の端（購入金側）での売上高は、黄金の売上高のほぼ89%に達した。自社生産金部分の売上高は小さく13.61億元で、毛利率は64.13%と高く、前年同期比で19.88ポイント上昇している。
報告によると、同社の2025年の業績成長は主に、国際金価格の継続的な上昇、同社の生産能力の解放、新疆美盛鉱業の連結範囲への取り込みによりもたらされた。同時に、購入金事業の規模拡大が売上基盤をさらに押し上げた。
今年第1四半期の業績はさらに目を引くものとなっている。公告によると、財務部門による初期の試算により、西部黄金は2026年の第1四半期に、上場会社の株主に帰属する純利益が4.5億元から5.6億元になる見込みで、前年同期比で1161.38%から1469.71%増となる。追跡的調整後のデータと比較すると、同比増加率はさらに1797.16%から2260.91%にまで達するという。
第1四半期業績の大幅な伸びについて、西部黄金は、黄金製品の販売数量が前年同期から増加したこと、販売価格が前年同期から上昇したこと、ならびに電解マンガンの販売価格が前年同期から上昇したことが理由だと説明している。
業績を開示する一方で、西部黄金は公告にて、同社が4月7日当日に第5回取締役会第24回会議を開催し、「会社の経営陣に対し、海外での株式発行（H株）を開始し、香港聯合交易所有限公司への上場に関連する準備作業を行うことの授権に関する議案」を審議・可決したとした。国際化戦略をさらに推進し、事業発展のニーズを満たし、企業統治レベルおよび中核的競争力を高めるため、同社は海外でH株を発行し、香港聯交所に上場する予定だ。
同社の取締役会は経営陣に対し事前準備の開始を授権し、具体的な推進事項について関連する仲介機関と協議する計画だが、上場の細部は現時点では未確定である。同社はまた、本件のH株上場には取締役会および株主総会の審議が必要であり、中国証券監督管理委員会への届出および香港聯交所の審査を経る必要があるため、最終的に実施できるかどうかには不確実性があることを示している。
澎湃新聞の記者によると、2025年以来、金価格が高止まりし、業界が拡大するという背景のもとで、国内の有力企業および中堅の金鉱山企業が、港での資金調達、国際化、バリュエーションの引き上げを目的として集中的に取り組んできた。昨年3月、赤峰黄金（600988.SH/06693.HK）は香港株上場を完了し、主要銘柄の紫金鉱業（601899.SH/2899.HK）、山東黄金（600547.SH/1787.HK）に続く第3の「A+H」ゴールド株となった。
その後の2025年9月には、紫金鉱業傘下の分社化された海外のゴールド事業である紫金黄金国際（2259.HK）が、香港聯交所のメインボードに正式に上場し、中国の鉱業企業として最大規模の海外IPOの記録を打ち立てた。さらに2025年6月には、山東黄金傘下の山金国際（000975.SZ）も香港上場に向けて開始すると発表済みだ。
現在、世界のゴールド市場は歴史的な好機の時期にある。2025年の国際金価格の通年の上昇幅は70%超で、2026年も高水準で推移する中、中央銀行の継続的な買い増し、地政学リスク、通貨・信用の弱まりが長期的な下支えとなっている。世界金協会の報告によると、従来の連続3年にわたって1000トン超という水準と比べれば相対的に低いものの、2025年の世界の中央銀行の金の純購入量はいまだ863トンに達したとしている。同報告は、中央銀行の金に対する長期的な戦略的な配分の意向が依然として堅固である一方、その金購入の意思決定は価格動向に全く無関心というわけではないとも述べている。2026年の第1四半期も、純購入は215トンとなる見込みだ。
このような背景のもと、世界のゴールド産業は統合が加速し、国内の有力企業は資本運用と資源拡張によって市場シェアを高め、香港上場はゴールド企業の国際化における標準的なルートとなっている。
公開資料によると、西部黄金は新疆ウイグル自治区の国資委が持株する新疆有色集団の傘下にある、黄金部門の上場企業であり、中国西部最大の近代的な金の採掘・選別・精錬企業である。同社は、グループの黄金部門の上場プラットフォームとして、2022年および2023年に相次いで、グループのマンガン部門およびベリリウム部門の資産買収・統合を完了させており、現在は黄金部門を中核に、マンガン部門とベリリウム部門を両輪とする経営モデルが形成されている。
西部黄金は現在、ハートゥ鉱山、イリ会社のアシ鉱山、ハミ鉱山などの主要な黄金生産鉱山を持ち、さらに上海黄金取引所の認証を受けた金の精錬企業であるウルムチ天山星貴金属冶炼有限公司も有している。注目すべき点は、2025年5月に同社が新疆美盛カテバアスー金鉱を新たに追加したことで、金属資源量が78.7トンに達することだ。注入を完了し、操業開始後は、同社の金属資源量が2024年に比べて増加幅が245%となり、自社生産金の年間生産量の増加幅は300%超となる。
西部黄金は2026年以降、株価がジェットコースターのように激しく変動している。1月は、業績の急増と香港株上場の見通しという触媒により、株価は一時50.50元までほぼ2倍に接近した。その後2月から3月中旬にかけては株価がほぼ半値の27.20元まで下落し、3月下旬から4月上旬にかけては西部黄金の株価は低位で横ばいの値動きをしている。
4月7日時点で、西部黄金の株価は30.18元で、下落率は1.15%。年初来の上昇幅は約13.12%で、最新の時価総額は274.94億元だ。