鹰眼予警：哈焊華通販売粗利率大幅増加

新浪财经 上場企業リサーチセンター｜決算イーグルアイ警告

4月1日、ハハイ・ホートン・トン社は2025年の年次報告書を公表し、監査意見は「標準的で修正なしの監査意見」です。

報告によると、同社の2025年通年の売上高は17.84億元で前年同期比13.41%増加しました。親会社帰属の純利益は3753.86万元で前年同期比7.27%減少しました。非経常項目控除後の親会社帰属純利益は2399.14万元で前年同期比11.18%減少しました。基本的1株当たり利益は0.21元/株です。

同社は2022年3月の上場以来、現金配当を4回実施しており、これまでの累計現金配当額は7127.09万元です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金のプレッシャーと安全性、ならびに運営効率などの4つの主要な次元から、ハハイ・ホートン・トン社の2025年年次報告書を対象に、インテリジェントな定量分析を行っています。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高は17.84億元で前年同期比13.41%増加しました。純利益は4443.17万元で前年同期比9.75%増加しました。営業活動による純キャッシュ・フローは9557.13万元で前年同期比127.7%増加しました。

二、収益力の観点

当該期間中、同社の売上総利益率は12.38%で前年同期比19.28%増加しました。純利益率は2.49%で前年同期比3.23%減少しました。自己資本利益率（加重）は2.74%で前年同期比8.67%減少しました。

会社の経営面からみて収益については、特に次を重点的に注視する必要があります：

• 売上総利益率が大幅に増加。 当該期間中、販売の売上総利益率は12.38%で、前年同期比で大幅に19.28%増加しました。

• 販売の純利益率が継続して低下。 直近3期の年次報告書では、販売の純利益率はそれぞれ3.67%、2.57%、2.49%であり、変動の傾向は継続して下向きです。

• 売上総利益率の増加がある一方、在庫回転率が低下。 当該期間中、販売の売上総利益率は前年同期の10.38%から12.38%へ増加し、在庫回転率は前年同期の4.35回から4.04回へ低下しました。

• 売上総利益率の増加がある一方、売掛金回転率が低下。 当該期間中、販売の売上総利益率は前年同期の10.38%から12.38%へ増加し、売掛金回転率は前年同期の4.35回から4.04回へ低下しました。

• 売上総利益率の増加がある一方、販売の純利益率が低下。 当該期間中、販売の売上総利益率は前年同期の10.38%から12.38%へ増加し、販売の純利益率は前年同期の2.57%から2.49%へ低下しました。

会社の資産サイドからみて収益については、特に次を重点的に注視する必要があります：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%未満。 当該期間中、加重平均の自己資本利益率は2.74%で、直近3会計年度の加重平均自己資本利益率の平均は7%未満です。

• 自己資本利益率が継続して低下。 直近3期の年次報告書では、加重平均自己資本利益率がそれぞれ4.4%、3%、2.74%であり、変動の傾向は継続して下向きです。

• 投下資本利益率が7%未満。 当該期間中、同社の投下資本利益率は2.58%であり、3つの報告期間における平均値は7%未満でした。

三、資金のプレッシャーと安全性の観点

当該期間中、同社の負債資産比率は38.94%で、前年同期比2.66%低下しました。流動比率は1.97、当座比率は1.47です。総負債は4.4億元で、そのうち短期債務は3.81億元、短期債務が総負債に占める比率は86.5%です。

財務状況全体の観点からは、特に次を重点的に注視する必要があります：

• 流動比率が継続して低下。 直近3期の年次報告書では、流動比率はそれぞれ2.03、2、1.97であり、短期の支払能力が弱まる傾向です。

資金管理の観点からは、特に次を重点的に注視する必要があります：

• 利息収入/現金および現金同等物の比率が1.5%未満。 当該期間中、現金および現金同等物は4.3億元、短期債務は2.5億元であり、同社の利息収入/現金および現金同等物の平均比率は0.212%で、1.5%を下回っています。

資金の調達・配分の整合性の観点からは、特に次を重点的に注視する必要があります：

• 資本的支出が継続して営業活動による純キャッシュ・フローの流入を上回る。 直近3期の年次報告書では、有形固定資産、無形資産およびその他の長期資産の取得のための支払キャッシュはそれぞれ1.1億元、0.7億元、1億元であり、同社の営業活動による純キャッシュ・フローはそれぞれ0.3億元、0.4億元、1億元でした。

四、運営効率の観点

当該期間中、同社の売掛金回転率は4.04で、前年同期比7.22%低下しました。在庫回転率は4.04で、前年同期比7.16%低下しました。総資産回転率は0.74で、前年同期比5.36%増加しました。

営業用の資産の観点からは、特に次を重点的に注視する必要があります：

• 売掛金回転率が継続して低下。 直近3期の年次報告書では、売掛金回転率はそれぞれ5.82、4.35、4.04であり、売掛金回転能力が弱まる傾向です。

• 在庫回転率が継続して低下。 直近3期の年次報告書では、在庫回転率はそれぞれ4.99、4.35、4.04であり、在庫回転能力が弱まる傾向です。

• 売掛金/総資産の比率が継続して増加。 直近3期の年次報告書では、売掛金/総資産はそれぞれ14.15%、17.9%、18.81%で、継続して増加しています。

• 在庫/総資産の比率が継続して増加。 直近3期の年次報告書では、在庫/総資産はそれぞれ13.56%、15.3%、16.86%で、継続して増加しています。

長期性の資産の観点からは、特に次を重点的に注視する必要があります：

• その他の非流動資産の変動が大きい。当該期間中、その他の非流動資産は0.4億元であり、期首から92.88%増加しました。

三費用の次元の観点からは、特に次を重点的に注視する必要があります：

• 販売費用/営業収入の比率が継続して増加。 直近3期の年次報告書では、販売費用/営業収入の比率はそれぞれ1.33%、1.37%、1.39%であり、継続して増加しています。

• 管理費用の伸び率が20%を超える。 当該期間中、管理費用は0.7億元で、前年同期比23.63%増加しました。

• 管理費用の伸び率が売上高の伸び率を上回る。 当該期間中、管理費用は前年同期比23.63%増加し、営業収入は前年同期比13.41%増加しており、管理費用の伸び率は営業収入の伸び率を上回っています。

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担当：小浪快報