最近、市場が堅実なAI銘柄を揺さぶるのを見てきましたが、正直なところ、長期的な視野を持っているなら面白いチャンスがあります。ナスダックが週中に地政学的緊張の騒ぎにもかかわらず下落したとき、実際に資金を投入して買い漁っていたのは本物のお金でした。重要なのは、日々ではなく、何年も続くパターンです。

では、今実際に株を動かしているのは何かというと、決算と金利です。そこに革命的な変化はありませんが、表面下で何が起きているのかに注目する価値はあります。NvidiaのQ4レポートは、皆が予想していた通り、AIの資本支出（capex） spendingは減速していないことをほぼ確定させました。台湾セミコンダクターは1月に2026年のcapexガイダンスを$52 兆から$56 兆ドルに引き上げ、2025年の409億ドルを大きく上回っています。ハイパースケーラーは今年、約-9223372036854775808億ドルをcapexに投じており、昨年の-9223372036854775808億ドルから増加しています。その数字はさらに上昇する可能性もあります。

私の目を引いたのは、2026年Q1のテクノロジー企業の利益予想が、わずか1か月前の18%から24%に跳ね上がったことです。そして驚くことに、2026年には16のセクターのうち15が前年比の利益拡大を示す見込みです。FRBは今年後半に金利を引き下げると予想されており、これも追い風です。

ここで、実際にファンダメンタルズに裏付けられた、買いのAI銘柄を2つ紹介します。

ServiceNowは1月の高値からほぼ50%下落しており、もし反発すれば、現時点から100%の上昇余地が見込めます。すごいですよね？多くの人はAIがソフトウェア企業を侵食すると考えていますが、ServiceNowは早期に適応しています。彼らは何年も前からAIをプラットフォームに組み込んでいます。1月にはOpenAIとのパートナーシップを深め、エージェント型AI体験を強化し、Anthropicを通じてClaudeの統合も拡大しています。これは、AIに殺されることを恐れている会社ではなく、すでにAIと共に構築している会社です。

数字もこれを裏付けています。ServiceNowは2025年の売上高を132.8億ドルに達し、2021年から倍増しています。2025年第4四半期には19283746565748392億19283746565748392億ドル超の契約があり、前年比40%増です。GAAPベースの一株当たり利益は22%増の1.67ドルに成長。アナリストは2026年の売上成長率を20%、2027年を18%と見込んでおり、調整後利益もそれぞれ18%、20%の拡大を予測しています。CEOは最近、自身の資金を$530 百万ドル分株に投じており、これは何かを示しています。さらに、もう一つの-9223372036854775808億ドルの自社株買いプログラムも発表しています。株価は2012年の上場以来、最近の暴落にもかかわらず、実は3倍になっています。平均の目標株価はここから約70%の上昇余地を示しています。

次に、Celesticaです。こちらは11月のピークから約25%下落しています。ほとんどの人は知らないかもしれませんが、彼らはAIインフラのピック＆シャベルの役割を担う企業です。実際のハードウェア—サーバー、ネットワークスイッチ、データセンター機器—の設計と製造を行っています。2025年の売上は前年比29%増の123.9億ドルに達し、2021年から倍増しています。調整後の利益も昨年56%増加しています。

面白いのは、彼らが2026年に37%、2027年に39%の売上成長を見込んでおり、236.6億ドルに達する可能性がある点です。利益もそれぞれ46%、43%の拡大を予測しています。今年は-9223372036854775808億ドルのcapexに投資し、内部の営業キャッシュフローで資金調達しています。これは自信の表れです。株価は過去5年間で約3,000%上昇しており、広範なテクノロジーセクターの100%増を圧倒しています。確かに25%調整しましたが、今は高値から50%下の30倍の予想PERで取引されています。これは、こうした成長を続ける企業としては妥当な水準です。

これらのAI銘柄は、実際の利益拡大が見込め、単なる流行に乗っているわけではありません。ServiceNowはエンタープライズソフトにAIを統合し、Celesticaは必要なインフラを構築しています。堅実なファンダメンタルズに基づくこのような調整局面では、忍耐強い投資家が動き出すのが一般的です。騒ぎは最終的に収まりますが、利益成長は続きます。