多くの個人投資家が悩むであろうこと、つまり市場を打ち負かそうとする考えについてずっと考えていました。実は、それがなぜ多くの人にとって難しいのかについて、正式な理論が存在します。

ランダムウォーク理論は、株価は完全に予測不可能に動くと基本的に述べています。つまり、昨日何が起きたかを見て、明日何が起こるかを予測することはできません。経済学者のバートン・マルキールは、1973年に彼の著書『A Random Walk Down Wall Street』でこれを一般的な考え方に持ち込み、実際にかなりの説得力を持っています。

この理論の核心は非常にシンプルです：価格はパターンではなく、ランダムな出来事に基づいて跳ね回るということです。これにより、テクニカル分析やファンダメンタル分析が動きを予測できると学んだことに対して疑問を投げかけます。ランダムウォーク理論によれば、どちらのアプローチも本質的には単なる推測に過ぎず、優位性をもたらすものではありません。

興味深いのは、これが効率的市場仮説（EMH）とどのように結びついているかです。EMHは、すべての利用可能な情報がすでに価格に織り込まれていると主張します。したがって、自分で調査をして、他の人が見逃した何かを見つけたと思っても、市場はすでにそれを価格に反映している可能性が高いのです。ランダムウォーク理論はこれをさらに進めて、新しい情報が市場に出ても、価格の動きは一貫して予測できないと述べています。

しかし、批評家たちはこれに対してかなり反論します。市場は常に完全に効率的ではなく、十分に観察すればパターンが見つかることもあるし、熟練した投資家は依然として市場を上回ることができると主張します。そして、確かに市場のバブルやクラッシュは、特定の瞬間に予測可能性を示すこともあります。つまり、この理論が完璧というわけではありません。

ただし、ランダムウォーク理論が一般投資家にとって実用的になるのは、短期的な価格変動が基本的にランダムだと受け入れる場合です。そうすれば、市場のタイミングを計ったり、個別の勝者を選び出すのは無駄な努力だとわかります。むしろ、多くの人はこの考え方に従い、広範なインデックスファンドやETFに投資し、時間に任せるのです。市場を打ち負かそうとするのではなく、市場に乗るだけです。

実践的な戦略は、多様化と長期的な視点です。例えば、S&P 500のインデックスファンドに継続的に資金を投入し、日々の変動に一喜一憂せず、全体の上昇トレンドから利益を得ることです。これはパッシブで退屈な方法ですが、ランダムウォーク理論は、それがより現実的であると示唆しています。

つまり、ランダムウォーク理論は、投資でお金を稼ぐことができないと言っているわけではありません。多くの人が成功すると考える道は、実際にはそうではない可能性が高く、その根拠となる理論も存在します。すべての動きをタイミングしようと考えているなら、考え直す価値はあります。