（経済観察）国際金取引センターの構築、香港が「黄金時代」を迎える

AIに質問 · 香港と上海の協力は、国際的な金市場にどのような補完効果をもたらしますか？

中国新聞社香港3月25日電　見出し：国際的な金取引センターを構築し、香港は「黄金時代」を迎える

中国新聞社記者　チウ・チャオシャン

現在、世界の地政学的情勢は引き続き不安定な状態が続いており、金の「危機回避（ヘッジ）特性」が再び国際市場から注目されています。ゴールドマン・サックスは最近、2026年12月の金価格予想を4900米ドル/オンスから5400米ドル/オンスへ引き上げており、金市場の長期的な見通しが良好であることを示すシグナルを放ちました。

世界の主要な金取引市場の中で、香港は段階的にブレークスルーを実現し、重要なポジションを占めつつあります。香港黄金取引所の会長（チェアマン）である張徳熙氏は以前、2025年に港金所の1日の平均取引量が1000億香港ドルに達したと述べました。この重要なウィンドウ期間において、香港はその地域の連結性、金融インフラ、安全性などの面での優位性を土台に、国際的な金取引センターの構築に全力で取り組んでいます。

2月20日、香港黄金取引所は丙午年新春の取引開始式を開催し、800本近い金のインゴットと銀のインゴットを展示しました。重量は1トンに接近し、価値は2億香港ドル近くです。写真は会場で展示された金のインゴットと銀のインゴットです。　中国新聞社記者　チェン・ヨンヌオ　撮影

地域の連結性の面では、香港は国際基準に沿ったコモンロー体制と、通貨の自由な兌換（交換）という優位性を有しており、地域協力の継続的な高度化が香港に大きな発展余地をもたらし続けています。上海黄金取引所（略称：「上金所」）は2025年6月、香港で初のオフショアの金の決済（引渡し）倉庫を稼働させ、すでに港で決済可能な新しい契約も導入しています。香港特別行政区政府の財政事務及び国庫（略称：「財庫局」）も、上金所と2026年1月に協力協定を締結し、双方は香港黄金中央決済システムの高い次元での協働によるガバナンスの枠組みを構築し、さらに上海黄金取引所の実物倉庫管理システムに依拠しながら、香港および国際市場の参加者に対し実物金の保管サービスを提供することを検討しています。

香港大学経営管理学院の金融学助教授であるユー・ヤン氏は、香港は国際金融センターとしてのメカニズムと付帯する配備の優位性を発揮し、金の分野で上海と補完し合っていると考えています。金の資産を保有する顧客は、香港で金先物および金のデリバティブを利用し、金価格の変動リスクを効果的にヘッジできます。

金融インフラの面では、香港は地域の金準備のハブを構築しています。『行政長官2025年施政報告』は、3年で2000トン超を目標として金の保管能力を拡大し、地域の金準備のハブを建設すると提起しています。同時に、香港黄金中央清算システムを構築し、国際標準の金に対する効率的で信頼できる清算サービスを提供することを目標に、2026年内に試運転を開始する見込みです。張徳熙氏は、黄金中央清算システムの構築により、多数の店頭取引（OTC）をシステムに組み込むことができ、実物金の決済（引渡し）取引規模をさらに拡大する一方で、より多くの国際機関の参加を呼び込み、市場全体の規模、オープン度、国際性を高められると述べました。

安全性の面では、整備されたコモンロー体制が香港に国際的な金取引の保障をもたらしています。ユー・ヤン氏は、国際情勢が揺れ動く背景のもとで、ドバイを代表とする一部の金取引市場は、地政学的な対立によって物流が滞り、金の流通と取引の効率が深刻な打撃を受けていると述べました。これに対し、香港の整備されたコモンロー制度と安定した政治環境はいずれも、金取引の後ろ盾となり、それを守ることができます。

香港黄金取引所の行政総裁である冯炜氏も以前、金銀業貿易場から香港黄金取引所に至るまで、規範に基づく金取引は香港において100年以上の歴史があり、国際基準に合致した金の検証センター、高い専門性を備えた精錬・鋳造業者、厳格に規制された貴金属業務従事者の登録制度などが、共に完全で安全な金のエコシステムの一連のつながりを構成していると述べています。

次のステップの発展に関して、ユー・ヤン氏は、香港は金融テクノロジーの急速な発展を踏まえ、金とブロックチェーン技術の結合を推進し、金のトークン化プロジェクトを発展させ、「金をチェーンに載せる（黄金上链）」ことができ、金の現物の香港での保管、清算、引渡しを惹きつけることで、精錬、投資取引、デリバティブなどの関連産業のサプライチェーン全体の発展につなげられると考えています。（完）