最近、マーケットで興味深い動きがあるのを感じています。主要な指数は史上最高値近辺で推移している一方で、妙なズレが起きています——市場の大部分が、文字通りさんざんに叩かれているのです。特に成長株は今年大きく打撃を受けていて、長期目線で待てる投資家にとっては、まともな買い機会が生まれているように見えます。

私が見ている状況を整理します。マグニフィセント・セブンの銘柄はすべて、大きく下落しています。Nvidia、Alphabet、Apple、Microsoft、Amazon、Meta、Tesla——一通り揃って下げています。テクノロジーおよびコミュニケーション・セクターは、年初来で価値が流出するように下落しています。多くの人がパニックになるような環境ですが、正直なところ、成長株へのエクスポージャーを長期で考えるべきタイミングそのものかもしれません。

いま私が特に注目しているのは、長期保有として堅いと思えるETFが3つあります。まず1つ目はVanguard Growth ETFです。これは、基礎的な保有の定義そのものといっていい存在です。経費率がとんでもなく低く0.04%——ほぼ無料に近いレベルです。151種類の成長株へのエクスポージャーが得られるので、少数の銘柄にすべて賭けることにはなりません。年初来で約6.1%下落していますが、長期で成長株を信じているなら、むしろプレゼントのように感じられるはずです。このファンドは、Nasdaqで取引されているだけの大企業を「実際の成長株候補」からきちんと切り分ける、賢い運用をしています。WalmartやPepsiCoは入っていません。そうした銘柄は、代わりにバリュー・ファンドのほうに入れています。

次に、もう少し集中させたいならVanguard Mega Cap Growth ETFです。保有はたった60銘柄ですが、市場規模（時価総額）の大きい成長株に強くウェイトがかかっています。約59%がマグニフィセント・セブンの銘柄です。そこにBroadcom、Eli Lilly、Visaを加えると、わずか10銘柄でファンド全体の68%を占めます。経費率は基本的に同じで0.05%なので、コスト面は問題になりません。こちらは、メガキャップがより強く打撃を受けたため、通常のGrowth ETFよりも年初来の下落がやや大きいのですが、それでも今の時点で注目する理由になり得ます。

そして3つ目は、少し性格が違います。iShares Expanded Tech Software Sector ETFは、徹底的にやられています——年初来で下落率は21.7%です。ソフトウェアが叩かれているのは、AIがあらゆるSaaSモデルを破壊するのではないかと皆が心配しているからです。懸念は分かります。AIが業務フロー全体を自動化できて、企業が必要とするサブスクリプションが減るなら、それは実際に利益率への圧力になります。ですが、ここがポイントです——イノベーションが起きているからといって、業界全体が一斉に奈落へ落ちるべきだと決めつけるのは、おそらく間違いです。

この売りは、ソフトウェア分野へのエクスポージャーを持ちたい成長株投資家にとって、かなりしっかりしたエントリーポイントに見えます。Microsoft、Palantir、Oracle、Salesforce といった銘柄を、1つのバスケットにまとめて持てます。下振れ要因としては、経費率が0.39%と高めで、Vanguardのファンドよりも明確に高い点です。ただ、ソフトウェア業界全体での回復を信じているなら、景気悪化局面で個別の勝ち組を当てにいくより、銘柄のバスケットを保有するほうが継続しやすいはずです。

私の見方では、今後数年にわたって成長株でポジションを築こうと考えているなら、これは忍耐強い資本が報われるような局面です。これらのETFは、個別株のタイミングを取ろうとせずとも、低コストで参加できる手段を提供します。Vanguard Growth ETFによる幅広いエクスポージャーがいいのか、集中したメガキャップへのエクスポージャーがいいのか、あるいはソフトウェアの回復に対して特に強気なのか——長期投資家にとって、ここには検討する価値がある選択肢があります。