数週間前の地政学的な動きが面白くなった頃から、原油市場の動きを追いかけてきました。その日、石油価格はかなり急騰し、WTI 3月先物は1バレルあたり65.18ドルまでほぼ3%上昇しました。きっかけは何だったのでしょうか？複数の要素が重なった結果ですが、主に投資家はロシアとウクライナがアブダビで交渉のテーブルに戻るのを注視していました。ただし、これは彼らの最初の試みではありませんでした。以前の交渉は行き詰まり、ロシアの領土要求が依然として最大の障害となっていました。

私の目を引いたのは、そのタイミングです。同じ週に、米国とイランの核協議がオマーンで予定されていました。イランはトルコを会場として押し返し、仲介者を介さずに米国と直接交渉したいと望んでいました。一方で、軍事的な動きも見られました。シャヘド無人機がUSSアブラハム・リンカーンの近くで迎撃され、その後、イラン革命防衛隊の船がホルムズ海峡でタンカー事件に関与するなど、緊張が高まった後に一時的に落ち着きました。

データ面では、その週にEIAが在庫数を発表しました。米国の原油在庫は345万5千バレル減少し、前日にAPIが示した1110万バレルの初期推定よりも積極的な減少となりました。クッシングの在庫は74万3千バレル減少。ガソリン在庫は68万5千バレル増加しましたが、ディスティレートは560万バレルの大幅な減少を記録。総商業原油在庫は4億34.55億バレルとなっています。

ドルもトランプ大統領が予算案に署名したことで上昇しました。議会を通過したのは下院で217対214の僅差で、上院の承認も得て、2026年9月までほとんどの省庁の資金が確保されました。その結果、ドル指数は97.68まで上昇しました。

振り返ると、ロシア・ウクライナの平和努力、イランの核外交、在庫の減少、財政政策の組み合わせがエネルギー価格を押し上げる要因となったのです。地政学的な不確実性だけでも、その動きのかなりの部分を説明できるでしょう。