火曜日のウォール街で最大の注目材料は以下の通りです。Evercore ISIはAppleを「アウトパフォーム」に再び据える Evercoreは、App Storeの成長鈍化があるにもかかわらず、その銘柄を据え置く方針だと言います。 「ネット/ネット：App Storeの成長は3月に鈍化しました。再燃したGamingの弱さが、当社が追跡する他のカテゴリ全体での堅調な成長に対して重しになりました。…AAPLはこの差（デルタ）に対応すると見ています。上振れは、Apple Pay、iCloud、Licensingのような成長領域の高まりによってもたらされる可能性が高いと考えます。当社はOPと$330の目標株価を維持します。」SeaportはToll BrothersとD.R. Hortonを「買い」から「ニュートラル」へ格下げ Seaportは住宅建設業者を格下げし、同社は一連の逆風があると見ています。 「当社は全ての建設業者のレーティングを引き下げます。売り（Sell）評価の銘柄（LEN、KBH、NVR、PHM、TMHC）については15%の下落が見込まれます。一方、ニュートラル（DHI、MHO、TOL、BLD）の銘柄は、地理的または製品タイプのミックスによってやや好位置にあります。継続的な需要圧力により、含みのある簿価評価は2013+の水準を下回り、また、過去の局面におけるROEの上振れ/回復見通しも下回ります。」JefferiesはMercadoLibreを「保有」から「買い」へ格上げ Jefferiesは、ラテンアメリカ企業について「成長投資」を見込んでいると言います。 「当社は、MELIの一貫した方針と、長期的な成長機会に投資することにおける成功した長期実績を支持します。」CitizensはRocket Labを「マーケット・パフォーム」から「マーケット・アウトパフォーム」へ格上げ Citizensは、宇宙企業が「宇宙経済」に最も適したポジションにあると言います。 「当社はレーティングをマーケット・パフォーマンスからマーケット・アウトパフォームへ引き上げ、Rocket Lab Corporationに対して$85の目標株価を設定します。同社の打ち上げ、国防向けの宇宙システム、そしてより高付加価値の宇宙サービスに向けた、より明確な道筋が、リスク/リターンのバランスをRocket Labに大きく有利に振り向けるためです。加えて、宇宙経済にとって追い風となる地政学的環境と資金調達環境も相まって、評価が裏付けられます。」KeyBancはPermian Resourcesを「オーバーウェイト」で新規開始 Keyは、Permian Basinの探鉱・生産を行う同社が好位置にあると言います。 「当社はPermian Resources（PR）をオーバーウェイトの評価でカバレッジを開始し、目標株価は$25とします。」UBSはMorgan Stanleyを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ UBSは、同株が割安だと言います。 「クラス最高水準の収益性があるため、MS株は、見た目の指標上、ほとんど『光学的に割安』とはならないでしょう。とはいえ、最近の見出しの集中砲火が市場と銀行株を直撃している状況（イラン紛争、プライベートクレジット、AIによる混乱）を踏まえると、投資家がポートフォリオに質の高い株を追加する好機だと考えます。」Morgan StanleyはArm Holdingsを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」へ格下げ Morgan Stanleyは、Arm Holdingsには短期的な逆風が多すぎると見ています。 「強い初期の実行は、DRAM関連の逆風、マージンの圧迫、そしてライセンシーの競合の可能性によって相殺され、評価は$150で上限がかかります。当社はイコールウェイトに移行します。当社の強気シナリオ（現在$287）では、ハードルをクリアできた場合の上振れ可能性を検討します。」UBSはPinnacle Financialを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ UBSは、地方銀行が無視できないほど魅力的だと言います。 「当社は、ここに無視しきれない価値があると見ています。株価はFY27 EPSの7.5倍で取引されており、より広い同業グループに対する1/4のディスカウントにあたります。さらに、過去のPNFPの歴史的マルチプルのほぼ1/2です。」UBSはEast West Bancorpを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ UBSは、「バリュエーションの拡大」を見込んでいると言います。 「一貫した成長、クラス最高水準の効率性（mid-30%）、そして厚みのある資本により、EWBCは地方銀行の中でも中長期の中核保有銘柄になると考えます。」UBSはPopularを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ UBSは、プエルトリコの銀行会社が「全ての面で好調」だと言います。 「当社はBPOPを買い評価とし、目標株価は$160とします。これは当社のFY27E EPSに対して9.6倍に相当します。BPOPはグループ内で最も『より長く勝つ』タイプの勝ち組であり、2年利回りのYTD +32bpsの上昇が、固定資産の再評価による上振れ余地をさらに高めます。」BTIGはMSG Entertainmentを「買い」で新規開始 BTIGは、同株のバリュエーションが「魅力的」だと言います。 「当社はMSGEを買いおよび$70のPTでカバレッジ開始します。同社は、ニューヨーク市（NYC）のプレミアム資産と、世界的に認知されたブランドを持つことで、ライブ・エンターテインメントの長期的な追い風を捉える好位置にあります。」BairdはQ2 Holdingsを「ニュートラル」から「アウトパフォーム」へ格上げ Bairdは、クラウドベースのデジタル銀行が「業界最高のもの」だと言います。 「AIは文脈に依存して価値を生み出します。QTWOは銀行向けの文脈のシステムです。当社は、同社のデジタル・バンキング・プラットフォームが、対象となる金融機関における差別化に向けた最良のソリューションであると考えます。近年の財務的な成功と、機会の拡大によって、この点は明確です。」Piper SandlerはCenterspaceを「ニュートラル」から「オーバーウェイト」へ格上げ Piper Sandlerは、不動産投資信託の下落局面で投資家は買うべきだと言います。 「当社の格上げは、CSRがYTDでアパートの同業（-10%対-6.5%）に対してアンダーパフォームしていることに起因します。一方で、アッパー・ミッドウェストのポートフォリオは、同業の“Coasts”やSunbeltよりも、投資家に対して差別化されたエクスポージャーを提供します。」バンク・オブ・アメリカがSpotify、Viking Holdings、MicrosoftをUS1リストに追加 同社は3社すべてを「最良アイデア」リストに追加しました。 「当社はMicrosoft Corporation（MSFT）、Spotify Technology S.A.（SPOT）、Viking Holdings Ltd.（VIK）をUS 1 Listに追加します。」RosenblattはArista Networksを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ Rosenblattは、堅調な売上成長を見込んでいると言います。 「ANETの大きな繰延収益残高が$5.4bnであること、そしてスケールアウトEthernetおよびSwitching & Routing全体にわたる強い受注があることを踏まえると、当社は売上成長が2026年はガイダンスを25%上回り、2027年は20%を上回り得ると考えます。」CitiはWingstopを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ Citiは、投資家はWingstop株の下落局面を買うべきだと言います。 「当社は、フランチャイズの収益性が高水準近辺にあり、またクラス最高水準の新規出店リターンが継続してユニット成長のエンジン（'26年のmid-teens%）を下支えしていることを見ています。さらに、現在のバリュエーションは、高いFCF転換（90%+）と、低いteensのシステム全体の売上成長率を実現する成長株にとって魅力的な参入ポイントです。」Wells FargoはIntelを「イコールウェイト」として再確認 Wells Fargoは、Intelの目標株価を1株あたり$45から$55に引き上げました。 「当社は、次の理由により現行水準でEW評価を維持します。（1）2026+に向けたプロセス・ノードのリーダーシップに関して、実行面で決定的なコールを下すには依然として時期尚早であること。（2）Intelが持続可能な50%+のグロスマージンとプラスのFCFを達成できる能力に関する不確実性が続いていること。」BarclaysはOracleを「オーバーウェイト」として再確認 Barclaysは、同社の最高財務責任者（CFO）の交代について強気だと言います。 「ORCLはHilary MaxsonをCFOに任命し、Doug Kehringは業務運営のリードに専念するために戻ります。KehringがORCLの財務組織を率いた在任期間は短かったものの、産業向け志向のCFOが、より資本集約的で複雑な同社の成長するOCI事業と相性が良いことを考えると、妥当な判断のように見えます。」Bank of AmericaはNavanを「買い」として開始 同社は、グローバル出張プログラムがAIの恩恵を受けると述べています。 「当社はNavan（NAVN）のカバレッジを買い評価で開始します。これは、企業の出張、経費、支払いを統合するAI主導のプラットフォームの強い成長があるためです。」JPMorganはBroadcomを「オーバーウェイト」として再確認 JPMorganは、同社のAlphabetおよびAnthropicとの合意について強気だと言います。 「Broadcomは、GoogleおよびAnthropicとの戦略的パートナーシップを大幅に延長し、さらに深める一連のコミットメント/合意を発表しました。長期契約へと移行します…」
こちらは火曜日の最大のアナリストレポートです：Apple、Broadcom、Intel、Morgan Stanley、Oracle、Wingstop など
火曜日のウォール街で最大の注目材料は以下の通りです。
Evercore ISIはAppleを「アウトパフォーム」に再び据える
Evercoreは、App Storeの成長鈍化があるにもかかわらず、その銘柄を据え置く方針だと言います。
「ネット/ネット：App Storeの成長は3月に鈍化しました。再燃したGamingの弱さが、当社が追跡する他のカテゴリ全体での堅調な成長に対して重しになりました。…AAPLはこの差（デルタ）に対応すると見ています。上振れは、Apple Pay、iCloud、Licensingのような成長領域の高まりによってもたらされる可能性が高いと考えます。当社はOPと$330の目標株価を維持します。」
SeaportはToll BrothersとD.R. Hortonを「買い」から「ニュートラル」へ格下げ
Seaportは住宅建設業者を格下げし、同社は一連の逆風があると見ています。
「当社は全ての建設業者のレーティングを引き下げます。売り（Sell）評価の銘柄（LEN、KBH、NVR、PHM、TMHC）については15%の下落が見込まれます。一方、ニュートラル（DHI、MHO、TOL、BLD）の銘柄は、地理的または製品タイプのミックスによってやや好位置にあります。継続的な需要圧力により、含みのある簿価評価は2013+の水準を下回り、また、過去の局面におけるROEの上振れ/回復見通しも下回ります。」
JefferiesはMercadoLibreを「保有」から「買い」へ格上げ
Jefferiesは、ラテンアメリカ企業について「成長投資」を見込んでいると言います。
「当社は、MELIの一貫した方針と、長期的な成長機会に投資することにおける成功した長期実績を支持します。」
CitizensはRocket Labを「マーケット・パフォーム」から「マーケット・アウトパフォーム」へ格上げ
Citizensは、宇宙企業が「宇宙経済」に最も適したポジションにあると言います。
「当社はレーティングをマーケット・パフォーマンスからマーケット・アウトパフォームへ引き上げ、Rocket Lab Corporationに対して$85の目標株価を設定します。同社の打ち上げ、国防向けの宇宙システム、そしてより高付加価値の宇宙サービスに向けた、より明確な道筋が、リスク/リターンのバランスをRocket Labに大きく有利に振り向けるためです。加えて、宇宙経済にとって追い風となる地政学的環境と資金調達環境も相まって、評価が裏付けられます。」
KeyBancはPermian Resourcesを「オーバーウェイト」で新規開始
Keyは、Permian Basinの探鉱・生産を行う同社が好位置にあると言います。
「当社はPermian Resources（PR）をオーバーウェイトの評価でカバレッジを開始し、目標株価は$25とします。」
UBSはMorgan Stanleyを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ
UBSは、同株が割安だと言います。
「クラス最高水準の収益性があるため、MS株は、見た目の指標上、ほとんど『光学的に割安』とはならないでしょう。とはいえ、最近の見出しの集中砲火が市場と銀行株を直撃している状況（イラン紛争、プライベートクレジット、AIによる混乱）を踏まえると、投資家がポートフォリオに質の高い株を追加する好機だと考えます。」
Morgan StanleyはArm Holdingsを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」へ格下げ
Morgan Stanleyは、Arm Holdingsには短期的な逆風が多すぎると見ています。
「強い初期の実行は、DRAM関連の逆風、マージンの圧迫、そしてライセンシーの競合の可能性によって相殺され、評価は$150で上限がかかります。当社はイコールウェイトに移行します。当社の強気シナリオ（現在$287）では、ハードルをクリアできた場合の上振れ可能性を検討します。」
UBSはPinnacle Financialを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ
UBSは、地方銀行が無視できないほど魅力的だと言います。
「当社は、ここに無視しきれない価値があると見ています。株価はFY27 EPSの7.5倍で取引されており、より広い同業グループに対する1/4のディスカウントにあたります。さらに、過去のPNFPの歴史的マルチプルのほぼ1/2です。」
UBSはEast West Bancorpを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ
UBSは、「バリュエーションの拡大」を見込んでいると言います。
「一貫した成長、クラス最高水準の効率性（mid-30%）、そして厚みのある資本により、EWBCは地方銀行の中でも中長期の中核保有銘柄になると考えます。」
UBSはPopularを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ
UBSは、プエルトリコの銀行会社が「全ての面で好調」だと言います。
「当社はBPOPを買い評価とし、目標株価は$160とします。これは当社のFY27E EPSに対して9.6倍に相当します。BPOPはグループ内で最も『より長く勝つ』タイプの勝ち組であり、2年利回りのYTD +32bpsの上昇が、固定資産の再評価による上振れ余地をさらに高めます。」
BTIGはMSG Entertainmentを「買い」で新規開始
BTIGは、同株のバリュエーションが「魅力的」だと言います。
「当社はMSGEを買いおよび$70のPTでカバレッジ開始します。同社は、ニューヨーク市（NYC）のプレミアム資産と、世界的に認知されたブランドを持つことで、ライブ・エンターテインメントの長期的な追い風を捉える好位置にあります。」
BairdはQ2 Holdingsを「ニュートラル」から「アウトパフォーム」へ格上げ
Bairdは、クラウドベースのデジタル銀行が「業界最高のもの」だと言います。
「AIは文脈に依存して価値を生み出します。QTWOは銀行向けの文脈のシステムです。当社は、同社のデジタル・バンキング・プラットフォームが、対象となる金融機関における差別化に向けた最良のソリューションであると考えます。近年の財務的な成功と、機会の拡大によって、この点は明確です。」
Piper SandlerはCenterspaceを「ニュートラル」から「オーバーウェイト」へ格上げ
Piper Sandlerは、不動産投資信託の下落局面で投資家は買うべきだと言います。
「当社の格上げは、CSRがYTDでアパートの同業（-10%対-6.5%）に対してアンダーパフォームしていることに起因します。一方で、アッパー・ミッドウェストのポートフォリオは、同業の“Coasts”やSunbeltよりも、投資家に対して差別化されたエクスポージャーを提供します。」
バンク・オブ・アメリカがSpotify、Viking Holdings、MicrosoftをUS1リストに追加
同社は3社すべてを「最良アイデア」リストに追加しました。
「当社はMicrosoft Corporation（MSFT）、Spotify Technology S.A.（SPOT）、Viking Holdings Ltd.（VIK）をUS 1 Listに追加します。」
RosenblattはArista Networksを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ
Rosenblattは、堅調な売上成長を見込んでいると言います。
「ANETの大きな繰延収益残高が$5.4bnであること、そしてスケールアウトEthernetおよびSwitching & Routing全体にわたる強い受注があることを踏まえると、当社は売上成長が2026年はガイダンスを25%上回り、2027年は20%を上回り得ると考えます。」
CitiはWingstopを「ニュートラル」から「買い」へ格上げ
Citiは、投資家はWingstop株の下落局面を買うべきだと言います。
「当社は、フランチャイズの収益性が高水準近辺にあり、またクラス最高水準の新規出店リターンが継続してユニット成長のエンジン（'26年のmid-teens%）を下支えしていることを見ています。さらに、現在のバリュエーションは、高いFCF転換（90%+）と、低いteensのシステム全体の売上成長率を実現する成長株にとって魅力的な参入ポイントです。」
Wells FargoはIntelを「イコールウェイト」として再確認
Wells Fargoは、Intelの目標株価を1株あたり$45から$55に引き上げました。
「当社は、次の理由により現行水準でEW評価を維持します。（1）2026+に向けたプロセス・ノードのリーダーシップに関して、実行面で決定的なコールを下すには依然として時期尚早であること。（2）Intelが持続可能な50%+のグロスマージンとプラスのFCFを達成できる能力に関する不確実性が続いていること。」
BarclaysはOracleを「オーバーウェイト」として再確認
Barclaysは、同社の最高財務責任者（CFO）の交代について強気だと言います。
「ORCLはHilary MaxsonをCFOに任命し、Doug Kehringは業務運営のリードに専念するために戻ります。KehringがORCLの財務組織を率いた在任期間は短かったものの、産業向け志向のCFOが、より資本集約的で複雑な同社の成長するOCI事業と相性が良いことを考えると、妥当な判断のように見えます。」
Bank of AmericaはNavanを「買い」として開始
同社は、グローバル出張プログラムがAIの恩恵を受けると述べています。
「当社はNavan（NAVN）のカバレッジを買い評価で開始します。これは、企業の出張、経費、支払いを統合するAI主導のプラットフォームの強い成長があるためです。」
JPMorganはBroadcomを「オーバーウェイト」として再確認
JPMorganは、同社のAlphabetおよびAnthropicとの合意について強気だと言います。
「Broadcomは、GoogleおよびAnthropicとの戦略的パートナーシップを大幅に延長し、さらに深める一連のコミットメント/合意を発表しました。長期契約へと移行します…」