英国経済予測の更新：エネルギーショックによるトレードオフの激化

Investing.com—米国銀行証券は火曜日、英国の成長見通しを大幅に下方修正し、2026年と2027年の成長率をそれぞれ0.6%と1.1%に引き下げる一方、インフレ予測を3.5%と2.5%に上方修正した。これは、継続する紛争による高止まりするエネルギー価格が今年の大半にわたって続くと見込まれるためだ。

同社は現在、原油価格が1バレル$100前後で推移し、英国の天然ガス価格が1サームあたり190ペンス近辺で、年末まで続くと見込んでいる。これは、従来の予想よりも長引く打撃を意味する。

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これにより、エコノミストは英国中銀の金利見通しを見直した。同社の予測では、2026年6月と7月にそれぞれ25ベーシスポイントずつ2回利上げを行い、4.25%まで引き上げ、その後2027年4月から毎四半期1回ずつ利下げを行い、合計3回利下げする。

2026年の四半期成長率は平均して0.1%〜0.2%にとどまり、失業率は下半期に5.3%まで上昇すると見込まれている。米国銀行は景気後退は起こらないと考えているが、より高いインフレが実質所得を圧迫し、消費者の信頼感を弱めると警告している。

インフレ予測によれば、物価は2026年の第4四半期に4.1%のピークを付け、通年のコアインフレ率は2.9%まで上昇する。これまで2026年下半期に英国中銀の2%目標へ戻るとしていた時期は、2027年下半期へと先送りされた。

米国銀行は、財務大臣が財政ルールを破る、または停止することはないと見ている。いかなる支援策も、対象を絞った一時的なものになり、コストは10億ドル台の個別の一桁になる可能性がある。考えられる措置には、9月の燃油税引き上げの延期、または低所得の家庭への的を絞った支援が含まれる。

同社は、状況はなお変化していると指摘している。金融政策の進め方は、エネルギー価格の推移次第だ。年央までにショックが収まる、あるいは労働市場が実質的に悪化すれば、英国中銀は2026年に金利を据え置く可能性がある。

逆に、エネルギー価格が高止まりし続ければ、2回を超える利上げが実施されるかもしれない。

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