イーグルアイ警告：オクテ株式は短期債務が大きく、既存資金にギャップが存在します

新浪財務 新上場企業研究院｜財報イーグルアイ警告

4月1日、開特股份（カイテイ・株式）が2025年年次報告書を公表し、監査意見は「標準の無修正監査意見」です。

報告によると、同社の2025年通期の営業収益は11.29億元で前年同期比36.68%増；親会社株主に帰属する純利益は1.73億元で前年同期比25.62%増；非親会社株主に帰属の純利益を控除した純利益（控除後・親会社株主に帰属）は1.71億元で前年同期比32.85%増；基本1株当たり利益は0.97元/株です。

同社は2023年9月の上場以来、現金配当を4回実施しており、累計で実施済みの現金配当は1.91億元です。

上場企業の財報イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金のプレッシャーと安全性、ならびに運営効率などの4つの主要な側面から、開特股份の2025年年次報告書を対象に、インテリジェントな定量分析を行います。

一、業績の質の側面

当該期間中、同社の売上高は11.29億元で前年同期比36.68%増；純利益は1.73億元で前年同期比25.66%増；営業活動による純現金流入は1.67億元で前年同期比32.73%増です。

営業に関わる資産の質を踏まえると、重点的に注目すべき点：

• 売掛手形の伸び率が営業収益の伸び率を上回っています。当該期間中、売掛手形は期首から59.4%増加しており、営業収益は前年同期比36.68%増で、売掛手形の伸び率が営業収益の伸び率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業収益の伸び率 | - | 26.5% | 36.68% | | 売掛手形の期首からの増加率 | - | - | 59.4% |

二、収益力の側面

当該期間中、同社の粗利益率は32.11%で前年同期比1.66%低下；純利益率は15.33%で前年同期比8.06%低下；自己資本利益率（加重）は23.49%で前年同期比8.6%増です。

三、資金のプレッシャーと安全性の側面

当該期間中、同社の負債資産比率は46.28%で前年同期比11.86%増；流動比率は1.59、当座比率は1.19；総負債は1.86億元で、そのうち短期負債は1.86億元、短期負債/総負債比は100%です。

短期の資金に関するプレッシャーから、重点的に注目すべき点：

• 短期・長期の負債比率が大幅に増加しています。当該期間中、短期負債/長期負債が37.3まで大幅に増加しました。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 短期負債（元） | - | 5151.05万 | 1.37億 | | 長期負債（元） | - | 371.22万 | 366.95万 | | 短期負債/長期負債 | - | 13.88 | 37.3 |

• 短期負債が大きく、保有資金に不足のギャップがあります。当該期間中、広義の通貨資金は1.1億元で、短期負債は1.4億元、広義の通貨資金/短期負債は0.82で、広義の通貨資金は短期負債を下回っています。

• 現金比率が0.25未満です。当該期間中、現金比率は0.18で、現金比率は0.25を下回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 現金比率 | - | 0.36 | 0.18 |

資金のコントロールの観点から、重点的に注目すべき点：

• 利息収入/通貨資金の比が1.5%未満です。当該期間中、通貨資金は0.7億元、短期負債は1.4億元。同社の利息収入/通貨資金平均比は0.191%で、1.5%を下回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 通貨資金（元） | - | 6878.43万 | 7172.58万 | | 短期負債（元） | - | 5151.05万 | 1.37億 | | 利息収入/平均通貨資金 | - | - | 0.19% |

• 前払勘定の変動が大きいです。当該期間中、前払勘定は788.2万元で、期首からの変動率は385.52%です。

• 前払勘定の伸び率が営業原価の伸び率を上回っています。当該期間中、前払勘定は期首から385.52%増加し、営業原価は前年同期比37.78%増で、前払勘定の伸び率が営業原価の伸び率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 前払勘定の期首からの伸び率 | - | - | 385.52% | | 営業原価の伸び率 | - | 27.42% | 37.78% |

• その他の未収金の変動が大きいです。当該期間中、その他の未収金は143.5万元で、期首からの変動率は31.77%です。

資金の整合性の観点から、重点的に注目すべき点：

• 資金は調整できているが、支払いが困難です。当該期間中、運転資本は3.7億元、会社の運転資金需要は3.9億元で、投資・融資活動によって生じる運転資金は、企業の営業活動に必要な資金需要を完全にはカバーできず、会社の現金支払能力は-0.3億元です。

| 项目 | 20251231 | | 現金支払能力（元） | -2796.86万 | | 運転資金需要（元） | 3.94億 | | 運転資本（元） | 3.66億 |

四、運営効率の側面

当該期間中、同社の売上債権（受取手形・売掛金）回転率は2.3で前年同期比7.69%増；在庫回転率は3.26で前年同期比15.02%増；総資産回転率は0.86で前年同期比8.63%増です。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 固定資産の変動が大きいです。当該期間中、固定資産は3億元で、期首から60.46%増加しました。

• 建設仮勘定の変動が大きいです。当該期間中、建設仮勘定は0.5億元で、期首から83.81%増加しました。

• 長期前払費用の変動が大きいです。当該期間中、長期前払費用は572.4万元で、期首から1670.34%増加しました。

• その他の非流動資産の変動が大きいです。当該期間中、その他の非流動資産は0.2億元で、期首から243.18%増加しました。

• 無形資産の変動が大きいです。当該期間中、無形資産は0.4億元で、期首から76.8%増加しました。

三つの費用（販管費など）の側面から、重点的に注目すべき点：

• 管理費の伸び率が20%を超えています。当該期間中、管理費は0.7億元で前年同期比37.83%増です。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 管理費（元） | - | 4733.67万 | 6524.46万 | | 管理費の伸び率 | - | 29.59% | 37.83% |

• 管理費の伸び率が売上高を上回っています。当該期間中、管理費は前年同期比37.83%増、営業収益は前年同期比36.68%増で、管理費の伸び率が営業収益の伸び率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 営業収益の伸び率 | - | 26.5% | 36.68% | | 管理費の伸び率 | - | 29.59% | 37.83% |

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編集担当：小浪快報