イーグルアイ警報：北自科技の売掛金増加率は営業収入増加率を上回っています

新浪フィナンス上場企業研究院｜財務諸表“イーグルアイ”警告

4月1日、北自科技が2025年の年次報告書を公表し、監査意見は標準的な無限定（留保なし）監査意見でした。

報告によると、同社の2025年通年の営業収益は21.06億元で、前年同期比2.13%増となりました；親会社帰属の純利益は1.72億元で、前年同期比1.3%増；控除後（非経常を除く）親会社帰属の純利益は1.68億元で、前年同期比2.97%増；基本的1株当たり利益は1.06元/株です。

同社は2024年1月の上場以来、現金配当を2回実施しており、累計の現金配当実施額は1.88億元です。

上場企業の財務諸表“イーグルアイ”警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧力と安全性、ならびに運営効率といった4つの主要な次元から、北自科技の2025年年次報告書をスマートに定量分析します。

1. 業績の質の観点

当該期において、同社の売上高（収益）は21.06億元で前年同期比2.13%増；純利益は1.72億元で前年同期比1.3%増；営業活動による純キャッシュ・フローは1.45億元で前年同期比0.35%増でした。

業績全体の観点から、重点的に注視すべき点：

• 親会社帰属の純利益の伸び率が継続して低下。直近3期の年次報告では、親会社帰属の純利益の前年同期比の変動がそれぞれ18.89%、9.58%、1.3%であり、変動トレンドが継続して低下しています。

• 控除後（非経常を除く）親会社帰属の純利益の伸び率が継続して低下。直近3期の年次報告では、控除後（非経常を除く）親会社帰属の純利益の前年同期比の変動がそれぞれ21.29%、9.96%、2.97%であり、変動トレンドが継続して低下しています。

収益とコスト、ならびに期間費用の配分の観点から、重点的に注視すべき点：

• 営業収益と税金および付加（税金及び付加）の変化が乖離。 当該期、営業収益の前年同期比の変動は2.13%であった一方、税金および付加の前年同期比の変動は-11.79%であり、営業収益と税金および付加の変化が乖離しています。

営業用（経営）資産の質との関連から、重点的に注視すべき点：

• 売掛手形（受取手形）の伸び率が営業収益の伸び率を上回る。当該期、受取手形は期首から66.8%増加し、営業収益は前年同期比2.13%増でした。受取手形の伸び率は営業収益の伸び率を上回っています。

• 売掛金（受取勘定）の伸び率が営業収益の伸び率を上回る。当該期、売掛金は期首から40.34%増加し、営業収益は前年同期比2.13%増でした。売掛金の伸び率は営業収益の伸び率を上回っています。

キャッシュ・フローの質との関連から、重点的に注視すべき点：

• 営業活動による純キャッシュ・フロー／純利益の比率が1を下回る。当該期、営業活動による純キャッシュ・フロー／純利益の比率は0.842で1を下回っており、収益の質は弱いです。

2. 収益力の観点

当該期、同社の粗利益率は18.38%で、前年同期比3.31%増；純利益率は8.18%で、前年同期比0.81%減；自己資本利益率（加重）は10.77%で、前年同期比7.87%減でした。

会社の事業運営（収益側）から見て、重点的に注視すべき点：

• 販売純利益率が継続して低下。直近3期の年次報告では、販売純利益率はそれぞれ8.33%、8.25%、8.18%であり、変動トレンドが継続して低下しています。

• 販売粗利益率は継続して増加する一方、販売純利益率は継続して低下。直近3期の年次報告では、販売粗利益率はそれぞれ17.27%、17.79%、18.38%で一貫して増加している一方、販売純利益率はそれぞれ8.33%、8.25%、8.18%で一貫して低下しています。

会社の資産側から見て、重点的に注視すべき点：

• 自己資本利益率が継続して低下。直近3期の年次報告では、加重平均自己資本利益率はそれぞれ25.26%、11.69%、10.77%であり、変動トレンドが継続して低下しています。

3. 資金の圧力と安全性の観点

当該期において、同社の資産負債率は65.03%で、前年同期比5.79%増；流動比率は1.39、当座比率は0.81；総負債（総デット）は5030.88万元で、そのうち短期債務は5030.88万元、短期債務が総負債に占める比率は100%です。

資金管理の観点から、重点的に注視すべき点：

• 利息収入／現金及び預金（貨幣資金）の比率が1.5%未満。当該期、現金及び預金は9.5億元、短期債務は606.5万元であり、同社の利息収入／現金及び預金の平均比率は0.71%で、1.5%を下回っています。

• 前払勘定（前払費用／前渡金）の変動が大きい。当該期、前払勘定は4.2億元で、期首からの変動率は72.08%でした。

• 前払勘定の伸び率が営業原価の伸び率を上回る。当該期、前払勘定は期首から72.08%増加し、営業原価は前年同期比1.4%増で、前払勘定の伸び率が営業原価の伸び率を上回っています。

• その他の未収金／流動資産の比率が継続して増加。直近3期の年次報告では、その他の未収金／流動資産の比率はそれぞれ0.97%、1.02%、1.13%で、継続して上昇しています。

• 支払手形（未払手形）の変動が大きい。当該期、支払手形は0.4億元で、期首からの変動率は194.96%でした。

資金の整合性（調達・運用の整合）という観点から、重点的に注視すべき点：

• 営業活動では資本的支出の資金需要を満たせず、資金調達チャネルが逼迫。 当該期、営業活動による純キャッシュ・フローと投資活動による純キャッシュ・フローの合計は-932.9万元で、資金調達活動による純キャッシュ・フローは-0.9億元でした。営業活動では投資資金需要を賄えず、資金調達チャネルが逼迫しています。

4. 運営効率の観点

当該期、同社の売掛金回転率は4.03で、前年同期比14.02%低下；在庫回転率は1で、前年同期比1.22%増；総資産回転率は0.48で、前年同期比12.02%低下でした。

長期的な資産の観点から、重点的に注視すべき点：

• 工事中（建設仮勘定）の変動が大きい。当該期、工事中は2.1億元で、期首から462.05%増加でした。

3つの費用（販売費用・管理費用・研究開発費用）という観点から、重点的に注視すべき点：

• 販売費用／営業収益の比率が継続して増加。直近3期の年次報告では、販売費用／営業収益の比率はそれぞれ1.73%、2.06%、2.09%で、継続して増加しています。

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編集担当：小浪快報