一昨日の中央銀行委員：日本銀行は7月前に利上げを行う可能性

前日本銀行委員の安達誠司は、中東の戦争により原油価格が急騰し、日銀が日々強まるインフレ圧力への対応で状況に対して出遅れるリスクが高まっていることを踏まえ、日銀は7月前に利上げを行う可能性が高いと述べた。

安達誠司はロイターの取材に対し、基礎的なインフレ率は日銀の2%目標に到達しており、先週の短観調査では、企業の5年物インフレ率の見通しが2.5%にまで上昇したと語った。原油価格の急騰、ならびにイラン戦争が引き起こした供給のボトルネックは、日銀が遅くとも短期の政策金利を現行の0.75厘から引き上げるべきだとする理由をさらに強める。

同氏は、中東の紛争が勃発したことで、日銀がインフレ対応で状況に出遅れるリスクがより強まったため、日銀はできるだけ早く金利を、経済にとって中立的な水準へ引き上げるのが望ましいと述べ、また日本の中立金利は1.25厘前後の可能性があると付け加えた。

しかし安達誠司は、イラン戦争により市場の動揺が続き、日本の脆弱な経済見通しが見通しにくくなっていることを踏まえると、4月の利上げの可能性は「五分五分」だとした。日銀の足元の強硬（ハト派寄りではない）な発言や、追加利上げを支持するデータが増えていることから、日銀は4月、6月、または7月に再度利上げする可能性が高いが、4月に利上げするかどうかは難しい判断になる。戦争による経済への影響がまだ不透明な段階で動くことになるためだ。

同氏はさらに、政治要因も日銀の意思決定を複雑にする可能性があると指摘した。ハト派の首相である高市早苗が、2人のインフレ主義者を日銀の審議委員に任命したことは、政府が足元での追加利上げに反対していることを示している。利上げは企業の借入コストを押し上げる。これは、政府が成長分野への投資を後押しする政策とは逆の方向だ。

安達誠司は、日本銀行は今年、利上げを2回計画する可能性があり、それにより政策金利は、経済にとって中立的な水準とみなされる領域に到達することになると述べた。中東の戦争が長期化することで、1年以上にわたる石油ショックが引き起こされる場合、日銀は、実際の借入コストをマイナスの水準から切り離すために、利上げのペースを加速させる必要があるかもしれない。