最近、国家外貨管理局が新たな一括のQDII投資枠の承認を下したことを受け、多くの公募運用会社がいち早く動き、自社の人気QDII商品への割り当てを行っている。3月31日から4月1日にかけて、S&P500、ナスダック100、ナスダック・バイオテクノロジー、米ドル建て債券、ハンセン・テックなど複数の人気QDII商品が相次いで申込み上限の引き上げを発表し、一部の新たに承認されたQDII枠は、投資家の申込み（認購）に間に合う形ですでに速やかに投資家へ交付された。近年、海外投資の熱が高い状態が続いており、逼迫したQDII枠は資金の買いを後押しして店頭（場内）商品のプレミアム（上乗せ率）を押し上げるだけでなく、店外（場外）商品の販売側でのさらなる購入上限の設定や、さらには「門前払い（閉門謝客）」にまでつながっている。業界関係者は、今回の追加QDII枠は商品の申込み体験の改善に資し、マーケットの見通しを安定させるのに有利だと見ている。枠の配分において、商品サイドではファンド・マネージャーが商品のタイプ、市場ニーズ、リスク・リターン特性などを総合的に考慮することがあり、販売サイドでは異なる部門間の競争や駆け引きが生じる可能性がある。QDII商品は購入上限が緩和最近、複数の公募QDII商品が購入上限を緩和している。公告によれば、モルガン・S&P500指数（QDII）の人民元建て口数の申込み上限は50元から100元に引き上げられた。フィデリティ・ナスダック100ETFの発起式連結（QDII）の人民元建て口数の申込み上限は100元から5万元に引き上げられた。さらにフィデリティ・ナスダック・バイオテクノロジーETFは申込み業務を再開し、同時にその連結ファンドの人民元建て口数の申込み上限は1000元から5万元に引き上げられた。これまで「門前払い」されていた複数のQDII商品が相次いで「来客歓迎（開門迎客）」に切り替わっている。天弘ナスダック100指数（発起式）（QDII）、天弘S&P500（発起式）（QDII-FOF）、宝盈ナスダック100指数（発起式）（QDII）のいずれも申込みの取扱いを再開した。前2つのQDII商品では1000元以上の大口申込み業務を停止していたが再開している。後者では5万元以上の大口申込み業務を停止していた。指数商品だけでなく、一部のアクティブ型のQDII商品も購入上限を緩和している。今回、マニュライフ・インド株式（QDII）の申込み上限は500元から10万元に引き上げられた。華夏海外聚享混合（発起式）（QDII）および華夏モバイル・インターネット混合（QDII）の人民元建て口数の申込み上限は5000元から1万元に引き上げられた。長城グローバル・ニューエナジー車株式（発起式）（QDII）は大口申込み業務を再開し、さらに申込み金額の上限設定をやめた。債券タイプのQDII商品でも同様に緩和がみられる。バンク・オブ・チュウチューン（中銀）米ドル建て債券（QDII）およびバンク・オブ・チュウチューン（中銀）アジア太平洋厳選債券（QDII）の人民元建て口数の申込み上限はいずれも10万元から30万元に引き上げられた。工銀全球米ドル債（工銀全球美元债）はさらに連続して購入上限を緩和し、これまで申込み上限を100元から5000元に引き上げていたところ、さらに50万元まで増やした。今回の香港株QDII商品は、枠の面で総じてより「寛大」だ。アワン・ハンセン・テックETF発起式連結（QDII）およびアワン・ハンセン・インターネットIT業ETF発起式連結（QDII）の申込み上限は、それぞれ500元、5000元から100万元に引き上げられた。フィデリティ・ハンセン・テックETF連結（発起式）（QDII）の申込み上限は5万元から20万元に引き上げられた。申込み体験の改善が期待される国家外貨管理局が3月27日に最新開示した、適格国内機関投資家（QDII）の投資枠に関する承認状況の表によると、2026年3月23日、公募ファンド会社などの国内機関が新たな一括のQDII枠の承認を受けた。前回のQDII枠承認からすでに9か月が経過している。今回、証券・ファンド系の機関が合計で約30億米ドルのQDII枠を新たに承認され、総QDII枠はこれまでの942.90億米ドルから972.80億米ドルへと増加した。その内訳として、イーファンデ（易方达）ファンド、ファーシャ（華夏）ファンド、グアファ（広発）ファンド、ボーシ（博時）ファンド、モルガン・アセット・マネジメント、アワン（華安）ファンド、フーグオ（富国）ファンド、ティエンホン（天弘）ファンド、ゴータ（国泰）ファンド、ファイタイ・バイライ（華泰柏瑞）ファンド、フィデリティ・ファンド（汇添富基金）、宝盈（パオイン）ファンド、大成（大成）ファンド、景順長城（JPモルガン長城）ファンド、マニュライフ（宏利）ファンド、万家（万家）ファンド、オリエント・ホン（東方紅）アセット・マネジメント、チアンジン・ヘ（創金合信）ファンド、アンスン（安信）ファンドなどは、いずれも新たに8000万米ドルのQDII枠を追加。南方（南方）ファンド、招商（招商）ファンド、ポンファ（鵬華）ファンド、インシェ（銀華）ファンド、国海富蘭克林（国海富蘭克林）ファンド、中欧（中欧）ファンド、中銀（中銀）ファンド、チャンシン（長信）ファンド、チャンチェン（長城）ファンド、工銀瑞信（ICBCルイシン）ファンド、プーイン安盛（浦銀安盛）ファンド、国寿安保（国寿安保）ファンド、宝盈ファンドなどは、いずれも新たに6000万米ドルのQDII枠を追加した。ゴータ（国泰）ファンドは、今回追加されたQDII枠により、これまで人気商品で枠不足によって生じていた購入上限、店頭での高いプレミアム（上乗せ率）などの問題が実効的に緩和され、多くの商品で通常どおりの申込みが再開される見込みだと述べている。投資家はこれまでのように高値で資金を殺到させて買い付ける必要がなくなり、商品の申込み体験の改善と、市場の見通しの安定に資する。枠が逼迫し、配分が難題に今回の新たに承認されたQDII枠をどのように配分するかは、業界の注目するホットな論点だ。中国証券報の記者は、国泰ファンド側から次の情報を得た。新たな一括のQDII枠が承認された後、同社は全体的な海外投資の配置（レイアウト）、商品の運用ニーズ、投資家の実際の配分状況を踏まえ、統合的な計画を立て合理的に配分する。QDII枠の配分は主に公募商品に用いられ、業務を安定的かつ秩序立って行うことを確保する。枠の投下のタイミングや先後順序は、主として商品タイプ、市場需要、リスク・リターン特性、コンプライアンス運用状況などを総合的に勘案して決められ、投資家のクロスボーダー資産配分ニーズを着実に満たすことが目的となる。また別の公募関係者は、中国証券報の記者に対し、QDII枠の配分は主にQDII商品の投資方向性や現在の評価水準などの要因に基づき総合的に考量し、比較的適したタイミングで商品購入上限を緩めることを選ぶ、と述べた。「例えば米株のファンドは直近で下落が比較的多い。もしファンド会社が引き続き米株の今後を良い見通しと考え、さらにいまが配置（配分）の適切なウィンドウだと判断するなら、QDII枠はこの種の商品に優先的に配分される可能性がある」。QDII枠が逼迫していることは、基金会社の内部で販売部門間の配分競争・駆け引きが起こることにもつながる。「米株のテック・セクターに投資するQDII商品で、過去実績が際立っているものは、そもそも売りさばくことに困っていない。特にインターネット・プラットフォームで熱が高い場合、QDII枠が解放されると、ニュースはソーシャル・プラットフォーム上で急速に広まり、C端の投資家が自発的に買い増しを行う。そして枠があっという間に売り切れてしまう。したがって、QDII枠が新たに承認された後、機関、チャネル、インターネット金融の販売ラインでどのように配分するかは、ファンド会社内部の判断結果に左右される可能性がある」と、当該公募関係者は明かした。普及型の金融（普惠金融）の発展を後押しするため、これまで当局は基金会社に対し、QDII枠を公募商品に優先的に充て、専用口座（専户）商品の枠の比率を引き下げるよう求めていた。中国証券報の記者は業界関係者から、ファンド会社の一部がすでに満期を迎えたQDII専用口座商品について清算（ポジション解消）の措置を順次とり、より多くのQDII枠を公募商品に振り向けるための調整を進めていることを把握した。ファンド会社の一部は、QDII専用口座商品の規模を厳格に管理し、既存構成を着実に最適化することで、全体の枠配分が政策の方向性および普及型金融の要件に沿うことを確保している。 （編集：許楠楠） キーワード：
新投資枠火速「上架」QDII商品集体開門迎客
最近、国家外貨管理局が新たな一括のQDII投資枠の承認を下したことを受け、多くの公募運用会社がいち早く動き、自社の人気QDII商品への割り当てを行っている。3月31日から4月1日にかけて、S&P500、ナスダック100、ナスダック・バイオテクノロジー、米ドル建て債券、ハンセン・テックなど複数の人気QDII商品が相次いで申込み上限の引き上げを発表し、一部の新たに承認されたQDII枠は、投資家の申込み（認購）に間に合う形ですでに速やかに投資家へ交付された。
近年、海外投資の熱が高い状態が続いており、逼迫したQDII枠は資金の買いを後押しして店頭（場内）商品のプレミアム（上乗せ率）を押し上げるだけでなく、店外（場外）商品の販売側でのさらなる購入上限の設定や、さらには「門前払い（閉門謝客）」にまでつながっている。業界関係者は、今回の追加QDII枠は商品の申込み体験の改善に資し、マーケットの見通しを安定させるのに有利だと見ている。枠の配分において、商品サイドではファンド・マネージャーが商品のタイプ、市場ニーズ、リスク・リターン特性などを総合的に考慮することがあり、販売サイドでは異なる部門間の競争や駆け引きが生じる可能性がある。
QDII商品は購入上限が緩和
最近、複数の公募QDII商品が購入上限を緩和している。
公告によれば、モルガン・S&P500指数（QDII）の人民元建て口数の申込み上限は50元から100元に引き上げられた。フィデリティ・ナスダック100ETFの発起式連結（QDII）の人民元建て口数の申込み上限は100元から5万元に引き上げられた。さらにフィデリティ・ナスダック・バイオテクノロジーETFは申込み業務を再開し、同時にその連結ファンドの人民元建て口数の申込み上限は1000元から5万元に引き上げられた。
これまで「門前払い」されていた複数のQDII商品が相次いで「来客歓迎（開門迎客）」に切り替わっている。天弘ナスダック100指数（発起式）（QDII）、天弘S&P500（発起式）（QDII-FOF）、宝盈ナスダック100指数（発起式）（QDII）のいずれも申込みの取扱いを再開した。前2つのQDII商品では1000元以上の大口申込み業務を停止していたが再開している。後者では5万元以上の大口申込み業務を停止していた。
指数商品だけでなく、一部のアクティブ型のQDII商品も購入上限を緩和している。今回、マニュライフ・インド株式（QDII）の申込み上限は500元から10万元に引き上げられた。華夏海外聚享混合（発起式）（QDII）および華夏モバイル・インターネット混合（QDII）の人民元建て口数の申込み上限は5000元から1万元に引き上げられた。長城グローバル・ニューエナジー車株式（発起式）（QDII）は大口申込み業務を再開し、さらに申込み金額の上限設定をやめた。
債券タイプのQDII商品でも同様に緩和がみられる。バンク・オブ・チュウチューン（中銀）米ドル建て債券（QDII）およびバンク・オブ・チュウチューン（中銀）アジア太平洋厳選債券（QDII）の人民元建て口数の申込み上限はいずれも10万元から30万元に引き上げられた。工銀全球米ドル債（工銀全球美元债）はさらに連続して購入上限を緩和し、これまで申込み上限を100元から5000元に引き上げていたところ、さらに50万元まで増やした。
今回の香港株QDII商品は、枠の面で総じてより「寛大」だ。アワン・ハンセン・テックETF発起式連結（QDII）およびアワン・ハンセン・インターネットIT業ETF発起式連結（QDII）の申込み上限は、それぞれ500元、5000元から100万元に引き上げられた。フィデリティ・ハンセン・テックETF連結（発起式）（QDII）の申込み上限は5万元から20万元に引き上げられた。
申込み体験の改善が期待される
国家外貨管理局が3月27日に最新開示した、適格国内機関投資家（QDII）の投資枠に関する承認状況の表によると、2026年3月23日、公募ファンド会社などの国内機関が新たな一括のQDII枠の承認を受けた。前回のQDII枠承認からすでに9か月が経過している。
今回、証券・ファンド系の機関が合計で約30億米ドルのQDII枠を新たに承認され、総QDII枠はこれまでの942.90億米ドルから972.80億米ドルへと増加した。
その内訳として、イーファンデ（易方达）ファンド、ファーシャ（華夏）ファンド、グアファ（広発）ファンド、ボーシ（博時）ファンド、モルガン・アセット・マネジメント、アワン（華安）ファンド、フーグオ（富国）ファンド、ティエンホン（天弘）ファンド、ゴータ（国泰）ファンド、ファイタイ・バイライ（華泰柏瑞）ファンド、フィデリティ・ファンド（汇添富基金）、宝盈（パオイン）ファンド、大成（大成）ファンド、景順長城（JPモルガン長城）ファンド、マニュライフ（宏利）ファンド、万家（万家）ファンド、オリエント・ホン（東方紅）アセット・マネジメント、チアンジン・ヘ（創金合信）ファンド、アンスン（安信）ファンドなどは、いずれも新たに8000万米ドルのQDII枠を追加。南方（南方）ファンド、招商（招商）ファンド、ポンファ（鵬華）ファンド、インシェ（銀華）ファンド、国海富蘭克林（国海富蘭克林）ファンド、中欧（中欧）ファンド、中銀（中銀）ファンド、チャンシン（長信）ファンド、チャンチェン（長城）ファンド、工銀瑞信（ICBCルイシン）ファンド、プーイン安盛（浦銀安盛）ファンド、国寿安保（国寿安保）ファンド、宝盈ファンドなどは、いずれも新たに6000万米ドルのQDII枠を追加した。
ゴータ（国泰）ファンドは、今回追加されたQDII枠により、これまで人気商品で枠不足によって生じていた購入上限、店頭での高いプレミアム（上乗せ率）などの問題が実効的に緩和され、多くの商品で通常どおりの申込みが再開される見込みだと述べている。投資家はこれまでのように高値で資金を殺到させて買い付ける必要がなくなり、商品の申込み体験の改善と、市場の見通しの安定に資する。
枠が逼迫し、配分が難題に
今回の新たに承認されたQDII枠をどのように配分するかは、業界の注目するホットな論点だ。
中国証券報の記者は、国泰ファンド側から次の情報を得た。新たな一括のQDII枠が承認された後、同社は全体的な海外投資の配置（レイアウト）、商品の運用ニーズ、投資家の実際の配分状況を踏まえ、統合的な計画を立て合理的に配分する。QDII枠の配分は主に公募商品に用いられ、業務を安定的かつ秩序立って行うことを確保する。枠の投下のタイミングや先後順序は、主として商品タイプ、市場需要、リスク・リターン特性、コンプライアンス運用状況などを総合的に勘案して決められ、投資家のクロスボーダー資産配分ニーズを着実に満たすことが目的となる。
また別の公募関係者は、中国証券報の記者に対し、QDII枠の配分は主にQDII商品の投資方向性や現在の評価水準などの要因に基づき総合的に考量し、比較的適したタイミングで商品購入上限を緩めることを選ぶ、と述べた。「例えば米株のファンドは直近で下落が比較的多い。もしファンド会社が引き続き米株の今後を良い見通しと考え、さらにいまが配置（配分）の適切なウィンドウだと判断するなら、QDII枠はこの種の商品に優先的に配分される可能性がある」。
QDII枠が逼迫していることは、基金会社の内部で販売部門間の配分競争・駆け引きが起こることにもつながる。
「米株のテック・セクターに投資するQDII商品で、過去実績が際立っているものは、そもそも売りさばくことに困っていない。特にインターネット・プラットフォームで熱が高い場合、QDII枠が解放されると、ニュースはソーシャル・プラットフォーム上で急速に広まり、C端の投資家が自発的に買い増しを行う。そして枠があっという間に売り切れてしまう。したがって、QDII枠が新たに承認された後、機関、チャネル、インターネット金融の販売ラインでどのように配分するかは、ファンド会社内部の判断結果に左右される可能性がある」と、当該公募関係者は明かした。
普及型の金融（普惠金融）の発展を後押しするため、これまで当局は基金会社に対し、QDII枠を公募商品に優先的に充て、専用口座（専户）商品の枠の比率を引き下げるよう求めていた。中国証券報の記者は業界関係者から、ファンド会社の一部がすでに満期を迎えたQDII専用口座商品について清算（ポジション解消）の措置を順次とり、より多くのQDII枠を公募商品に振り向けるための調整を進めていることを把握した。ファンド会社の一部は、QDII専用口座商品の規模を厳格に管理し、既存構成を着実に最適化することで、全体の枠配分が政策の方向性および普及型金融の要件に沿うことを確保している。
（編集：許楠楠）
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