3月12日、米国株上場のフィギュア玩具企業HERE奇梦島（以下、「奇梦島」）は、2026会計年度第2四半期（2025年10月1日から2025年12月31日まで）の、未監査の財務報告を公表した。 第2四半期、奇梦島は売上高が1.77億元（人民元）で、前四半期比39.4%増となり、これまでの業績ガイダンス上限を上回った。とはいえ、奇梦島はいまだ黒字化していない。第2四半期は、株式報酬（ストック・オプション）などの影響を除いたうえで、調整後の純損失は1610万元であり、第1四半期の損失1710万元に比べて、前四半期比5.8%縮小した。さらに、第2四半期の奇梦島の営業コストは1億1.22億元（人民元）であり、第1四半期の7470万元のコストに比べて63.7%拡大した。 広州艾媒数聚信息咨询股份有限公司のCEO、張毅氏は『证券日报』紙の記者に対し、「第1四半期も奇梦島の売上高は業績ガイダンス上限を上回っており、連続2四半期で売上が好調だ。奇梦島が成人教育企業からフィギュア玩具企業へ転換するという戦略が正しいことを示している。売上の伸び率がコストの伸び率に追いついていないなら、少なくとも同社が規模を得るために“燃やして”いる段階にあることは意味している」と述べた。 奇梦島が転換後、2四半期分の財報データを比較すると、同社の粗利率は低下している。2026年第1四半期の奇梦島の粗利率は41.2%で、第2四半期には30.9%まで下がった。 記者が確認したところ、フィギュア玩具業界で上場および上場前（IPO前）の企業では、泡泡玛特だけが粗利率を70%以上に抑えられている一方で、多くの企業の粗利率は40%前後だ。たとえば、2025年に香港株でのIPOを目指した52TOYSおよびTOP TOYの目論見書によれば、52TOYSの最新粗利率は39.9%、TOP TOYの最新粗利率は32.7%だという。 奇梦島の財報によれば、第2四半期の粗利率低下の主な要因は、同社が戦略的にオフライン（実店舗）チャネルを拡大したことにある。オフライン・チャネルの粗利率は、オンラインの直販よりも低い。このチャネル多元化戦略は、実店舗での小売体験を通じてIPの相互作用を強化し、顧客のロイヤルティを高めることを狙っている。 IPの大衆化の度合いも、企業の売上に左右される。 2025年12月31日時点で、奇梦島は自社IPを11件、ライセンスIPを7件保有しており、そのうち「WAKUKU哇库库」「SIINONO赛诺诺」「ZIYULI又梨」が同社の3大コアIPである。第2四半期の「WAKUKU哇库库」は売上高1.29億元を実現し、同社最大のIP収入源となった。「SIINONO赛诺诺」の売上高は1922.9万元、「ZIYULI又梨」の売上高は950.4万元だった。 実際には、フィギュア玩具市場において「WAKUKU哇库库」はすでに一定の知名度がある。文創汇のデータによると、2月28日時点で、天猫のホットなブラインドボックス販売ランキングにおいて、「WAKUKU立刻开挂吧」のブラインドボックスの販売数量がトップ10入りしており、順位は7位だ。また、ランキングの販売数量トップ5はすべて、泡泡玛特と名创优品のIPが占めている。 公式店舗のファン数という観点から見ると、フィギュア玩具市場の多くのブランドは、泡泡玛特および名创优品に太刀打ちできない。たとえば、3月12日時点で、泡泡玛特の天猫旗艦店のファン数は「1000万+」、名创优品の旗艦店のファン数は「800万+」、奇梦島の旗艦店のファン数は8.5万であり、その他のブランドの店舗のファン数も概ね10万前後だ。全プラットフォームのファン数で計算するなら、トップブランドと中堅〜中腰部ブランドのファン数の差は、さらに大きい。 玩具業界の関係者が『证券日报』紙の記者に対し、「大衆化とは、売上が安定することを意味する。異なる規格のファン数は、ブランドの知名度の大小を表す。この前提のもとで、フィギュア玩具企業が利益を上げるには、できるだけ早くブランドの知名度を高め、IPの“壁を越えて”広げていく必要がある」と語った。 公開情報を見る限り、奇梦島はさまざまな連動施策、オフライン活動、実店舗の開設など、一連の方法を通じて知名度を高めている。 たとえば、コラボに関しては、奇梦島は北京放送テレビ（北京广播电视台）と戦略的に提携し、「WAKUKU哇库库」が北京台の春晩のオープニングダンス公演に登場した。さらに、奇梦島は中国テニス・オープン（中国网球公开赛）ともコラボし、「你好中国」国際プロモーションなどの活動に参加している。文教・観光（文旅）領域では、奇梦島は天津、厦门などの地域で都市の文旅協業を実施し、IPと都市文化の深い融合を推進している。北京の王府井（600859）、天津鼓楼、上海K11などの主要商圏では、大晦日（年末年始）をテーマにした展示を企画し、ブランドの露出を実現している。 実店舗に関しては、2026年3月時点で、奇梦島は北京、深圳、重庆などの主要商圏において、すでに5店舗のブランド・イメージ店をオープンしている。 「フィギュア玩具業界の参入障壁は、実はそれほど高くはない。しかし長期的に見ると、生態系を形成するには、IP、サプライチェーン、チャネル、マーケティングのすべてで非常に費用がかかる。そのため企業が突破口を開くには、“爆売れ”を作るための運営能力に加え、より長期的な投資も必要になる」と張毅氏は述べた。 奇梦島の董事長、李鹏氏は同社の今後について確信を示した。「私たちは、グローバルなIPフィギュア玩具市場の機会をつかみ、継続的にIPの価値を解放し、株主に対して長期的で安定したリターンを生み出せると信じている。」
奇夢島2026財年第二季度營收環比增長39.4% 亏损环比收窄5.8%
3月12日、米国株上場のフィギュア玩具企業HERE奇梦島（以下、「奇梦島」）は、2026会計年度第2四半期（2025年10月1日から2025年12月31日まで）の、未監査の財務報告を公表した。
第2四半期、奇梦島は売上高が1.77億元（人民元）で、前四半期比39.4%増となり、これまでの業績ガイダンス上限を上回った。とはいえ、奇梦島はいまだ黒字化していない。第2四半期は、株式報酬（ストック・オプション）などの影響を除いたうえで、調整後の純損失は1610万元であり、第1四半期の損失1710万元に比べて、前四半期比5.8%縮小した。さらに、第2四半期の奇梦島の営業コストは1億1.22億元（人民元）であり、第1四半期の7470万元のコストに比べて63.7%拡大した。
広州艾媒数聚信息咨询股份有限公司のCEO、張毅氏は『证券日报』紙の記者に対し、「第1四半期も奇梦島の売上高は業績ガイダンス上限を上回っており、連続2四半期で売上が好調だ。奇梦島が成人教育企業からフィギュア玩具企業へ転換するという戦略が正しいことを示している。売上の伸び率がコストの伸び率に追いついていないなら、少なくとも同社が規模を得るために“燃やして”いる段階にあることは意味している」と述べた。
奇梦島が転換後、2四半期分の財報データを比較すると、同社の粗利率は低下している。2026年第1四半期の奇梦島の粗利率は41.2%で、第2四半期には30.9%まで下がった。
記者が確認したところ、フィギュア玩具業界で上場および上場前（IPO前）の企業では、泡泡玛特だけが粗利率を70%以上に抑えられている一方で、多くの企業の粗利率は40%前後だ。たとえば、2025年に香港株でのIPOを目指した52TOYSおよびTOP TOYの目論見書によれば、52TOYSの最新粗利率は39.9%、TOP TOYの最新粗利率は32.7%だという。
奇梦島の財報によれば、第2四半期の粗利率低下の主な要因は、同社が戦略的にオフライン（実店舗）チャネルを拡大したことにある。オフライン・チャネルの粗利率は、オンラインの直販よりも低い。このチャネル多元化戦略は、実店舗での小売体験を通じてIPの相互作用を強化し、顧客のロイヤルティを高めることを狙っている。
IPの大衆化の度合いも、企業の売上に左右される。
2025年12月31日時点で、奇梦島は自社IPを11件、ライセンスIPを7件保有しており、そのうち「WAKUKU哇库库」「SIINONO赛诺诺」「ZIYULI又梨」が同社の3大コアIPである。第2四半期の「WAKUKU哇库库」は売上高1.29億元を実現し、同社最大のIP収入源となった。「SIINONO赛诺诺」の売上高は1922.9万元、「ZIYULI又梨」の売上高は950.4万元だった。
実際には、フィギュア玩具市場において「WAKUKU哇库库」はすでに一定の知名度がある。文創汇のデータによると、2月28日時点で、天猫のホットなブラインドボックス販売ランキングにおいて、「WAKUKU立刻开挂吧」のブラインドボックスの販売数量がトップ10入りしており、順位は7位だ。また、ランキングの販売数量トップ5はすべて、泡泡玛特と名创优品のIPが占めている。
公式店舗のファン数という観点から見ると、フィギュア玩具市場の多くのブランドは、泡泡玛特および名创优品に太刀打ちできない。たとえば、3月12日時点で、泡泡玛特の天猫旗艦店のファン数は「1000万+」、名创优品の旗艦店のファン数は「800万+」、奇梦島の旗艦店のファン数は8.5万であり、その他のブランドの店舗のファン数も概ね10万前後だ。全プラットフォームのファン数で計算するなら、トップブランドと中堅〜中腰部ブランドのファン数の差は、さらに大きい。
玩具業界の関係者が『证券日报』紙の記者に対し、「大衆化とは、売上が安定することを意味する。異なる規格のファン数は、ブランドの知名度の大小を表す。この前提のもとで、フィギュア玩具企業が利益を上げるには、できるだけ早くブランドの知名度を高め、IPの“壁を越えて”広げていく必要がある」と語った。
公開情報を見る限り、奇梦島はさまざまな連動施策、オフライン活動、実店舗の開設など、一連の方法を通じて知名度を高めている。
たとえば、コラボに関しては、奇梦島は北京放送テレビ（北京广播电视台）と戦略的に提携し、「WAKUKU哇库库」が北京台の春晩のオープニングダンス公演に登場した。さらに、奇梦島は中国テニス・オープン（中国网球公开赛）ともコラボし、「你好中国」国際プロモーションなどの活動に参加している。文教・観光（文旅）領域では、奇梦島は天津、厦门などの地域で都市の文旅協業を実施し、IPと都市文化の深い融合を推進している。北京の王府井（600859）、天津鼓楼、上海K11などの主要商圏では、大晦日（年末年始）をテーマにした展示を企画し、ブランドの露出を実現している。
実店舗に関しては、2026年3月時点で、奇梦島は北京、深圳、重庆などの主要商圏において、すでに5店舗のブランド・イメージ店をオープンしている。
「フィギュア玩具業界の参入障壁は、実はそれほど高くはない。しかし長期的に見ると、生態系を形成するには、IP、サプライチェーン、チャネル、マーケティングのすべてで非常に費用がかかる。そのため企業が突破口を開くには、“爆売れ”を作るための運営能力に加え、より長期的な投資も必要になる」と張毅氏は述べた。
奇梦島の董事長、李鹏氏は同社の今後について確信を示した。「私たちは、グローバルなIPフィギュア玩具市場の機会をつかみ、継続的にIPの価値を解放し、株主に対して長期的で安定したリターンを生み出せると信じている。」