Bitunixアナリスト：インフレが政策の道筋を再形成、エネルギー供給ショックが拡大、BTCは引き続き変動性の高いパターンを維持

4月7日、イランで紛争が激化し、ホルムズ海峡で大きな制限がかかる中で、年内の政策転換に関する市場の見通しは、はっきりと揺らぎの兆しを見せ始めました。米連邦準備制度（FRB）の当局者は異例にも、「インフレを雇用より優先する」と強調しており、これは、従来の「バランスの取れた二重のマンデート」から、サプライショックに対する一方的な防衛へと現在の政策枠組みが移行したことを示しています。一方、ホワイトハウスがAIによる生産性向上を利下げの潜在的な理由として用いようとした試みは、実際には、緩和条件の成熟というよりも、将来のインフレ経路に関する内部の政策不一致を反映しています。政策面および国際的な対応の観点から、IMFは世界が「高インフレ、低成長」の局面に入ろうとしていることを明確に述べています。エネルギー供給の縮小は、石油やガスにとどまらず、肥料、輸送、そして産業チェーンにも浸透し始めており、インフレの粘着性をより強くしています。短期的な衝突が冷めたとしても、供給回復のサイクルは依然として長引くため、インフレ圧力が急速に弱まる見込みは低く、中央銀行が引き締め姿勢を維持するという合理性をさらに補強します。クロス・マーケットでの資本行動も、この変化を反映し始めています。利下げに関する期待は先送りされ、サービス部門の価格が再び上昇しているため、実質金利の見通しは高いままとなり、リスク資産のバリュエーション根拠を抑え込んでいます。同時に、エネルギー価格の上昇は地政学的リスクと呼応し、高ボラティリティのリスクエクスポージャーよりも、ディフェンシブおよびキャッシュフロー重視の資産を選好する資金の流れにつながっています。暗号資産市場の構造に戻ると、BTCは現在、明確な流動性レンジの中で推移しています。$69,800 付近の上限は、高密度のショート・リキディエーションとパッシブな流動性の蓄積ゾーンを形成しており、これは典型的な圧力領域であり、直近のリバウンドに対する主要なレジスタンス・ポイントを意味します。この水準の上で効果的に安定できた場合に限って、市場が再びリスクを取りにいく意志があることを示すことになります。下方向では、$66,000 から $65,000 の範囲でロング・リキディエーションの蓄積と流動性サポートがあり、短期的なディフェンシブ・ゾーンを形成しています。これが突破されれば、デレバレッジの連鎖反応が引き起こされます。現在の価格は繰り返し上限側をテストしていますが維持できていないため、マクロ面の不確実性の中で資本が依然として保守的であり、トレンドのブレイクを狙うよりもレンジ内で流動性を回収することを選好していることが示唆されます。