FactSetとゴールドマン・サックスのデータによると、億万長者のマイケル・セイラー氏のStrategy社（MSTR.US）はビットコインの重要な保有者であり、その株は「大規模に空売り」されている――この市場用語は、株価の継続的な下落に賭ける強い姿勢を指す。とはいえ、一部のアナリストは、このようなポジション設計が、投資家が株価の継続的な下落を見込んでいることを必ずしも反映していないと指摘している。 ゴールドマン・サックスが先週公表したレポートによると、同レポートで追跡される指標に基づいて算出された数値では、Strategy（MSTR.US）の弱気側の空売り（ベア）ポジション規模は、当時の340億ドルの時価総額の14%に相当し、同レポート内で空売り比率が最も高い銘柄となっている。同時期に、暗号資産取引所のCoinbase（COIN.US）は空売り比率11%で4位に入った。同レポートは、時価総額250億ドル超の株式の保有動向を追跡している。 この空売りの勢いは、Strategyのビットコイン保有に約70億ドルの未実現損失が生じている状況の中で起きた。2020年にビットコインを貸借対照表に計上して以来、同社は累計で717,722枚のビットコインを保有しており、現在の評価額は約470億ドル。発表時点では、時価総額は約445.2億ドルで、今年に入って株価は累計で12%下落している。一方、ビットコインは10月6日に1枚126080ドルの高値を付けた後、発表時点での取引価格は66653.26ドル/枚となっている。 報道によれば、アナリストは空売りポジションの増加をベーシス取引戦略に起因するとしている。この戦略は、2つの関連市場の価格差を捉えて利益を得る。具体的には、トレーダーはビットコイン現物ETF（例：ブラックロックのIBIT）を同時に買い、Strategy株を空売りすることで、Strategyがビットコイン保有に対してプレミアムを縮小させる局面で裁定を行う。さらに、ペアの先物契約を組み合わせれば、資金調達（ファンディング）レートの収益も追加で得られつつ、市場ニュートラルなポジションを維持できる。 ビットコイン財務会社の専門家Brian Brookshire氏は、「大量の空売りポジションは依然としてMSTR/BTCのベーシス取引に由来しているのではないかと疑っている。特に、トップクラスのマーケットメイカーであるJane Streetが、最近かなり大規模に異常なIBITポジションを構築しているようだ」と述べた。 最新の提出された13Fの機関投資家保有ファイルによると、Jane Streetはブラックロック傘下のiSharesビットコイントラスト（IBIT）の700万株超を購入している。さらに、当時は大量のStrategy株ポジションも保有していた。 注目すべき点として、Anchorage Digitalの共同創業者兼最高経営責任者（CEO）Nathan McCauley氏が2月25日に明らかにしたところでは、このデジタル銀行は貸借対照表にStrategyの永久優先株STRC（STRC.US）を組み入れている。
Strategy(MSTR.US)米国株の空売り最多銘柄、アービトラージ取引が浮上
FactSetとゴールドマン・サックスのデータによると、億万長者のマイケル・セイラー氏のStrategy社（MSTR.US）はビットコインの重要な保有者であり、その株は「大規模に空売り」されている――この市場用語は、株価の継続的な下落に賭ける強い姿勢を指す。とはいえ、一部のアナリストは、このようなポジション設計が、投資家が株価の継続的な下落を見込んでいることを必ずしも反映していないと指摘している。
ゴールドマン・サックスが先週公表したレポートによると、同レポートで追跡される指標に基づいて算出された数値では、Strategy（MSTR.US）の弱気側の空売り（ベア）ポジション規模は、当時の340億ドルの時価総額の14%に相当し、同レポート内で空売り比率が最も高い銘柄となっている。同時期に、暗号資産取引所のCoinbase（COIN.US）は空売り比率11%で4位に入った。同レポートは、時価総額250億ドル超の株式の保有動向を追跡している。
この空売りの勢いは、Strategyのビットコイン保有に約70億ドルの未実現損失が生じている状況の中で起きた。2020年にビットコインを貸借対照表に計上して以来、同社は累計で717,722枚のビットコインを保有しており、現在の評価額は約470億ドル。発表時点では、時価総額は約445.2億ドルで、今年に入って株価は累計で12%下落している。一方、ビットコインは10月6日に1枚126080ドルの高値を付けた後、発表時点での取引価格は66653.26ドル/枚となっている。
報道によれば、アナリストは空売りポジションの増加をベーシス取引戦略に起因するとしている。この戦略は、2つの関連市場の価格差を捉えて利益を得る。具体的には、トレーダーはビットコイン現物ETF（例：ブラックロックのIBIT）を同時に買い、Strategy株を空売りすることで、Strategyがビットコイン保有に対してプレミアムを縮小させる局面で裁定を行う。さらに、ペアの先物契約を組み合わせれば、資金調達（ファンディング）レートの収益も追加で得られつつ、市場ニュートラルなポジションを維持できる。
ビットコイン財務会社の専門家Brian Brookshire氏は、「大量の空売りポジションは依然としてMSTR/BTCのベーシス取引に由来しているのではないかと疑っている。特に、トップクラスのマーケットメイカーであるJane Streetが、最近かなり大規模に異常なIBITポジションを構築しているようだ」と述べた。
最新の提出された13Fの機関投資家保有ファイルによると、Jane Streetはブラックロック傘下のiSharesビットコイントラスト（IBIT）の700万株超を購入している。さらに、当時は大量のStrategy株ポジションも保有していた。
注目すべき点として、Anchorage Digitalの共同創業者兼最高経営責任者（CEO）Nathan McCauley氏が2月25日に明らかにしたところでは、このデジタル銀行は貸借対照表にStrategyの永久優先株STRC（STRC.US）を組み入れている。