本紙記者 リー・ビン シュェンユー 記者発稿時点で、中国A株上場銀行のうち、6行の国有大手銀行と9行の株式制銀行の2025年年次報告書はいずれも既に開示されており、これら15行の銀行の資産運用子会社の年度業績も明らかになった。2025年末時点で、これら15行の銀行の資産運用子会社のプロダクト規模の合計は25万億元超となり、市場全体の資産運用規模に占める割合は約77%だ。 取材した専門家は、現状の銀行の資産運用業界には「トップ集中、明確な階層、複線的な共存」という特徴が見られると考えている。銀行の資産運用が専門化・差別化の方向へ進むにつれ、強力な投資研究（投研）能力、プロダクトの革新能力、顧客サービス能力を備える機関は、より大きな市場シェアを獲得するだろう。 トップ機関の優位性は継続して際立つ 統計によると、2025年末時点で、存続中または運用管理中の資産運用商品残高が2万億元を超える銀行の資産運用子会社が増強され、2万億元の陣営の構成員は5社に増え、業界の「第一梯隊」を共同で構成している。存続中または運用管理中の資産運用商品残高を高い順に並べると、それぞれ招商理財（チャイナ・マーチャント理財）、興銀理財、信銀理財、農銀理財、工銀理財であり、そのうち農銀理財と工銀理財は2025年の新規メンバーだ。 詳しく見ると、トップ機関の優位性は継続して際立つ。招商理財は2.64万億元の資産運用商品残高で業界首位を堅持し、前年比+6.88%だった。興銀理財、信銀理財がそれに続き、運用規模はそれぞれ2.43万億元、2.30万億元で、いずれも2024年末から+11.64%、+15.23%増となった。 農銀理財、工銀理財のパフォーマンスも際立ち、運用規模はそれぞれ2.15万億元、2.09万億元で、2024年末に比べそれぞれ+9.23%、+6.62%増だった。さらに、中銀理財、光大理財、交銀理財、建信理財の運用規模はいずれも1.5万億元超で、それぞれ1.96万億元、1.95万億元、1.75万億元、1.74万億元だった。 注目すべきは、一部の銀行の資産運用子会社において運用規模の増加率がとりわけ高いことだ。2025年末時点で、光大理財、浦銀理財、民生理財、中郵理財、華夏理財の運用規模は、いずれも2024年末から二桁成長を実現している。 蘇商銀行特約研究員のシュエ・ホンヤンは『証券日報』の記者に対し、現在、銀行の資産運用子会社には明確な階層化の特徴が既に表れており、トップの効果が引き続き強化されている。業界の集中度も着実に上昇し続けているという。 資産運用の収益を厚くすることに注力 規模の成長と呼応する形で、銀行の資産運用子会社の収益面も同様に分化がはっきりしており、収益水準は規模の発展と正の相関で連動している。 収益水準を見ると、合計6社の機関が純利益20億元超を達成し、業界をリードしている。その中でも農銀理財のパフォーマンスが特に目立ち、純利益37.54億元、前年比成長率91.92%で首位となった。利益の伸びは同業に比べて大きく上回っている。招商理財、信銀理財、興銀理財、中銀理財、光大理財がそれに続き、純利益はそれぞれ27.26億元、26.64億元、25.86億元、24.99億元、23.36億元だった。 トップ機関以外でも、既に利益データが開示されている銀行の資産運用子会社は同様に堅調に推移している。浦銀理財、工銀理財、交銀理財、建信理財の純利益はいずれも15億元超で、それぞれ16.41億元、16.37億元、15.71億元、15.59億元だった。 利益が堅調に伸びる一方で、銀行の資産運用子会社は政策の指向性と市場需要に沿ってイノベーションを加速し、資産運用資金を実体経済へ導いている。 たとえば、2025年末時点で、招商理財の「資産運用投資により実体経済を支える」業務残高は2.02万億元だった。2025年には、浦銀理財の資産運用資金のグリーン金融分野への投資額は合計348.07億元で、クリーンエネルギー、クリーン交通、グリーン製造などの分野を含む。 プロダクト面では、銀行の資産運用子会社が多様なプロダクト体系を絶えず充実・拡張させている。「固収+」プロダクトを起点に、持分（エクイティ）資産の投資能力の向上を加速し、多資産・多戦略の組み合わせ投資を通じて、資産運用収益を効果的に上積みしている。 たとえば、2025年、工銀理財は香港株のIPO、ならびに公募REITsの新規募集への参加など、新規の投資種別が30件超となった。2025年、農銀理財は、レジリエンス（ボーナス/配当）や、ユーザー向け付加価値、ならびに多元・衡享などの戦略「固収+」プロダクトの大きな展開を推進し、2025年末時点の「固収+」プロダクトの存続規模は5785億元だった。 その中には、多くの機関がESGおよびグリーンな資産運用領域で、加速して取り組みを進めているところがある。たとえば、2025年末時点で、平安理財がグリーン金融領域へ向けた残高は270億元超だった。交銀理財のESGグリーンテーマ商品は、残高合計157億元だった。 中国郵政貯蓄銀行の研究員ロー・フェイペンは、プロダクト面から見ると、今後、銀行の資産運用子会社は差別化された競争力を構築するにあたり、第一に、オープン型や短期のプロダクト供給を増やして流動性の魅力度を高めること、第二に「固収+」戦略を最適化し、持分（エクイティ）ポジション比率とボラティリティをコントロールして、リスクと収益の特性を明確化すること、第三に投資家教育を強化し、プロダクトの運用とリスクを透明に開示すること、第四に、特定指数への連動やテーマ投資など、差別化されたプロダクトを模索し、細分市場の需要に応えること、だと述べた。 大量の情報、精密な解説は、Sina財経APPにて
15社の大手中型銀行の資産運用子会社の資産運用商品規模合計は25兆円を超える
本紙記者 リー・ビン シュェンユー
記者発稿時点で、中国A株上場銀行のうち、6行の国有大手銀行と9行の株式制銀行の2025年年次報告書はいずれも既に開示されており、これら15行の銀行の資産運用子会社の年度業績も明らかになった。2025年末時点で、これら15行の銀行の資産運用子会社のプロダクト規模の合計は25万億元超となり、市場全体の資産運用規模に占める割合は約77%だ。
取材した専門家は、現状の銀行の資産運用業界には「トップ集中、明確な階層、複線的な共存」という特徴が見られると考えている。銀行の資産運用が専門化・差別化の方向へ進むにつれ、強力な投資研究（投研）能力、プロダクトの革新能力、顧客サービス能力を備える機関は、より大きな市場シェアを獲得するだろう。
トップ機関の優位性は継続して際立つ
統計によると、2025年末時点で、存続中または運用管理中の資産運用商品残高が2万億元を超える銀行の資産運用子会社が増強され、2万億元の陣営の構成員は5社に増え、業界の「第一梯隊」を共同で構成している。存続中または運用管理中の資産運用商品残高を高い順に並べると、それぞれ招商理財（チャイナ・マーチャント理財）、興銀理財、信銀理財、農銀理財、工銀理財であり、そのうち農銀理財と工銀理財は2025年の新規メンバーだ。
詳しく見ると、トップ機関の優位性は継続して際立つ。招商理財は2.64万億元の資産運用商品残高で業界首位を堅持し、前年比+6.88%だった。興銀理財、信銀理財がそれに続き、運用規模はそれぞれ2.43万億元、2.30万億元で、いずれも2024年末から+11.64%、+15.23%増となった。
農銀理財、工銀理財のパフォーマンスも際立ち、運用規模はそれぞれ2.15万億元、2.09万億元で、2024年末に比べそれぞれ+9.23%、+6.62%増だった。さらに、中銀理財、光大理財、交銀理財、建信理財の運用規模はいずれも1.5万億元超で、それぞれ1.96万億元、1.95万億元、1.75万億元、1.74万億元だった。
注目すべきは、一部の銀行の資産運用子会社において運用規模の増加率がとりわけ高いことだ。2025年末時点で、光大理財、浦銀理財、民生理財、中郵理財、華夏理財の運用規模は、いずれも2024年末から二桁成長を実現している。
蘇商銀行特約研究員のシュエ・ホンヤンは『証券日報』の記者に対し、現在、銀行の資産運用子会社には明確な階層化の特徴が既に表れており、トップの効果が引き続き強化されている。業界の集中度も着実に上昇し続けているという。
資産運用の収益を厚くすることに注力
規模の成長と呼応する形で、銀行の資産運用子会社の収益面も同様に分化がはっきりしており、収益水準は規模の発展と正の相関で連動している。
収益水準を見ると、合計6社の機関が純利益20億元超を達成し、業界をリードしている。その中でも農銀理財のパフォーマンスが特に目立ち、純利益37.54億元、前年比成長率91.92%で首位となった。利益の伸びは同業に比べて大きく上回っている。招商理財、信銀理財、興銀理財、中銀理財、光大理財がそれに続き、純利益はそれぞれ27.26億元、26.64億元、25.86億元、24.99億元、23.36億元だった。
トップ機関以外でも、既に利益データが開示されている銀行の資産運用子会社は同様に堅調に推移している。浦銀理財、工銀理財、交銀理財、建信理財の純利益はいずれも15億元超で、それぞれ16.41億元、16.37億元、15.71億元、15.59億元だった。
利益が堅調に伸びる一方で、銀行の資産運用子会社は政策の指向性と市場需要に沿ってイノベーションを加速し、資産運用資金を実体経済へ導いている。
たとえば、2025年末時点で、招商理財の「資産運用投資により実体経済を支える」業務残高は2.02万億元だった。2025年には、浦銀理財の資産運用資金のグリーン金融分野への投資額は合計348.07億元で、クリーンエネルギー、クリーン交通、グリーン製造などの分野を含む。
プロダクト面では、銀行の資産運用子会社が多様なプロダクト体系を絶えず充実・拡張させている。「固収+」プロダクトを起点に、持分（エクイティ）資産の投資能力の向上を加速し、多資産・多戦略の組み合わせ投資を通じて、資産運用収益を効果的に上積みしている。
たとえば、2025年、工銀理財は香港株のIPO、ならびに公募REITsの新規募集への参加など、新規の投資種別が30件超となった。2025年、農銀理財は、レジリエンス（ボーナス/配当）や、ユーザー向け付加価値、ならびに多元・衡享などの戦略「固収+」プロダクトの大きな展開を推進し、2025年末時点の「固収+」プロダクトの存続規模は5785億元だった。
その中には、多くの機関がESGおよびグリーンな資産運用領域で、加速して取り組みを進めているところがある。たとえば、2025年末時点で、平安理財がグリーン金融領域へ向けた残高は270億元超だった。交銀理財のESGグリーンテーマ商品は、残高合計157億元だった。
中国郵政貯蓄銀行の研究員ロー・フェイペンは、プロダクト面から見ると、今後、銀行の資産運用子会社は差別化された競争力を構築するにあたり、第一に、オープン型や短期のプロダクト供給を増やして流動性の魅力度を高めること、第二に「固収+」戦略を最適化し、持分（エクイティ）ポジション比率とボラティリティをコントロールして、リスクと収益の特性を明確化すること、第三に投資家教育を強化し、プロダクトの運用とリスクを透明に開示すること、第四に、特定指数への連動やテーマ投資など、差別化されたプロダクトを模索し、細分市場の需要に応えること、だと述べた。
大量の情報、精密な解説は、Sina財経APPにて