4月7日早盤、化学繊維セクターが引き続き上昇しており、神马股份、三房巷、尤夫股份が強い勢いでストップ高まで買い進められ、皖維高新、聚合顺、吉林化纤、新乡化纤、优彩资源など複数の銘柄も追随して上昇しています。 先物市場では、乙二醇、塑料、聚丙烯、丙烯、甲醇など多品種の主力契約がいずれも5%超の大幅上昇となりました。原油価格については、美油が2.5%超上昇して115ドルを突破し、布油が1.5%近く上昇して111.38ドル/バレルと報じられています。 ニュース面では、中東の戦火の影響で原油価格が継続して上昇し、それが繊維業界のコストを押し上げ、合成繊維の価格が足元で急騰しています。 **中東の戦火はすでに繊維産業に燃え広がった** 央视财经によると、中国の繊維産業は世界で先導的な地位を占めています。そして、繊維産業のコア原料である合成繊維の価格は原油と直接連動しています。米国とイランの衝突が勃発して以降、原油の上昇に伴い合成繊維の値上げが進み、全体としてのポリエステル価格は直近1か月で10%以上上昇しています。 江蘇省・蘇州市の盛泽镇にある化繊企業の責任者は、現在工場はフル稼働を維持しており、手元の受注は30日分の後に並んでいると述べました。化繊製品はすべて、石油精製から得られる基礎化学原料を欠かすことができないため、原油の値上げが起きるたびに、その影響が会社の生産工程に直観的に反映されるのだとしています。 伝えられているところによれば、市場全体を見ると、合成繊維はそれぞれ程度の違いはあるものの上昇しています。たとえばポリエステルの主要な製品カテゴリであるポリエステル長繊維糸は、今年3月に1トン当たり約7180元から9300元へと上昇しました。锦纶は複数の品種で週次の上昇率が6%超となっており、一部の型番では1トン当たりの単日上げ幅が2000元に達しています。 高い原油価格の影響に加え、「金三银四（旧暦3月〜4月、需要旺季）」は化繊業界の伝統的な需要の繁忙期として、下流の繊維企業が化繊原料を集中購買し、春夏シーズンの衣料やホームファブリックなどの製品に対する生産需要を満たすことから、さらに一部の在庫が比較的少ない化繊品種が、価格の弾力性をいち早く示すことを後押ししています。 **高い原油価格が、コスト上昇ロジックをさらに強める可能性** ホルムズ海峡は、世界の石油供給における重要な通路です。2025年通年で、ホルムズ海峡の日平均の原油および石油製品の総輸送量は合計で約2000万バレルで、世界の海上石油貿易総量の25%を占めます。同時に、世界の約20%の液化天然ガスの輸送も担っています。IEAの試算によると、3月末時点でホルムズ海峡の通行が妨げられたことにより、世界の日次の原油供給ギャップは1000万〜1600万バレルに達しているとされています。 西部证券は、化学産業チェーンのうち、原油または液化石油ガス（LPG）を原料として生産される品目のサプライチェーンは、すでに明確に攪乱されているとしています。その一方で、芳香族チェーン（石脑油→PX→PTA→聚酯）は相対的に堅調です。PX（対二甲苯）の稼働率は石脑油コストの影響で下向きになっていますが、PTAの稼働率とポリエステル長繊維糸の稼働率は強めの状態を維持しています。芳香族の下流は聚酯、化纤、塗料などであり、下流の季節性需要の硬直性がより強いからです。 華安证券のリサーチレポートでは、ホルムズ海峡の海運が妨げられることで、市場の「原油供給の途絶」に対する懸念が一層強まり、石脑油、乙烯などの基礎化学品、および下流の塑料、化纤の価格が総じて上昇することを押し進めたと指摘しています。加えて、中国の化学分野の増産サイクルが終盤に入り、遅れた生産能力の解消が加速していること、ならびに海外の高いエネルギーコストによって生産能力の継続的な停止が続いていることが重なり、業界の需給バランスが継続的に改善し、セクターの上昇を支える中核的な支えとなっています。 国信石化の化工チームによる最新レポートでは、残存するタンク容量の減少が続き、製油所の停止が進むことで、湾岸諸国の減産規模は今後も拡大し続ける見通しだとしています。受動的な減産の期間が長引くほど、復産のリードタイムも数週間から数か月へと延びる見込みです。隆众咨询の試算によると、現時点で世界の原油供給ギャップは日量で約500万バレル程度に達しているとされています。「当社は、原油価格が短期的にもう一段上振れ（急騰）のリスクがある一方、中期の価格の中心（中枢）は明確に引き上げられていると考えています」としています。 **複数のコンセプト株で業績の高成長が期待される** 东方财富業界セクターデータによると、現在A股市場には化学繊維セクターに属する銘柄が約30あります。合計の時価総額は約3000億元で、华峰化学、中复神鹰、新凤鸣の規模が上位3社です。 市場の動きとしては、年初から現在までに、化纤株のうち3分の1超が株価上昇を記録しており、中复神鹰が5割上昇で首位です。新乡化纤、皖維高新、三房巷などの上昇率はいずれも10%以上となっています。 东方财富Choiceのデータによると、2社以上の機関による一致予想にもとづき、今年の業績増幅（業績の伸び幅）が50%超となる見込みの化纤株は計9銘柄あります。そのうち、機関予想では泰和新材の2026年の純利益が2倍超の大幅増となる可能性があり、吉林化纤と中复神鹰はいずれも業績が倍増する見込みです。新乡化纤、聚合顺、皖維高新の純利益の増幅率はいずれも75%以上と予測されています。 （出所：东方财富研究中心）
一天跳涨2000元！中東戦火「点火」化学繊維セクター 複数株の業績が高成長見込み
4月7日早盤、化学繊維セクターが引き続き上昇しており、神马股份、三房巷、尤夫股份が強い勢いでストップ高まで買い進められ、皖維高新、聚合顺、吉林化纤、新乡化纤、优彩资源など複数の銘柄も追随して上昇しています。
先物市場では、乙二醇、塑料、聚丙烯、丙烯、甲醇など多品種の主力契約がいずれも5%超の大幅上昇となりました。原油価格については、美油が2.5%超上昇して115ドルを突破し、布油が1.5%近く上昇して111.38ドル/バレルと報じられています。
ニュース面では、中東の戦火の影響で原油価格が継続して上昇し、それが繊維業界のコストを押し上げ、合成繊維の価格が足元で急騰しています。
中東の戦火はすでに繊維産業に燃え広がった
央视财经によると、中国の繊維産業は世界で先導的な地位を占めています。そして、繊維産業のコア原料である合成繊維の価格は原油と直接連動しています。米国とイランの衝突が勃発して以降、原油の上昇に伴い合成繊維の値上げが進み、全体としてのポリエステル価格は直近1か月で10%以上上昇しています。
江蘇省・蘇州市の盛泽镇にある化繊企業の責任者は、現在工場はフル稼働を維持しており、手元の受注は30日分の後に並んでいると述べました。化繊製品はすべて、石油精製から得られる基礎化学原料を欠かすことができないため、原油の値上げが起きるたびに、その影響が会社の生産工程に直観的に反映されるのだとしています。
伝えられているところによれば、市場全体を見ると、合成繊維はそれぞれ程度の違いはあるものの上昇しています。たとえばポリエステルの主要な製品カテゴリであるポリエステル長繊維糸は、今年3月に1トン当たり約7180元から9300元へと上昇しました。锦纶は複数の品種で週次の上昇率が6%超となっており、一部の型番では1トン当たりの単日上げ幅が2000元に達しています。
高い原油価格の影響に加え、「金三银四（旧暦3月〜4月、需要旺季）」は化繊業界の伝統的な需要の繁忙期として、下流の繊維企業が化繊原料を集中購買し、春夏シーズンの衣料やホームファブリックなどの製品に対する生産需要を満たすことから、さらに一部の在庫が比較的少ない化繊品種が、価格の弾力性をいち早く示すことを後押ししています。
高い原油価格が、コスト上昇ロジックをさらに強める可能性
ホルムズ海峡は、世界の石油供給における重要な通路です。2025年通年で、ホルムズ海峡の日平均の原油および石油製品の総輸送量は合計で約2000万バレルで、世界の海上石油貿易総量の25%を占めます。同時に、世界の約20%の液化天然ガスの輸送も担っています。IEAの試算によると、3月末時点でホルムズ海峡の通行が妨げられたことにより、世界の日次の原油供給ギャップは1000万〜1600万バレルに達しているとされています。
西部证券は、化学産業チェーンのうち、原油または液化石油ガス（LPG）を原料として生産される品目のサプライチェーンは、すでに明確に攪乱されているとしています。その一方で、芳香族チェーン（石脑油→PX→PTA→聚酯）は相対的に堅調です。PX（対二甲苯）の稼働率は石脑油コストの影響で下向きになっていますが、PTAの稼働率とポリエステル長繊維糸の稼働率は強めの状態を維持しています。芳香族の下流は聚酯、化纤、塗料などであり、下流の季節性需要の硬直性がより強いからです。
華安证券のリサーチレポートでは、ホルムズ海峡の海運が妨げられることで、市場の「原油供給の途絶」に対する懸念が一層強まり、石脑油、乙烯などの基礎化学品、および下流の塑料、化纤の価格が総じて上昇することを押し進めたと指摘しています。加えて、中国の化学分野の増産サイクルが終盤に入り、遅れた生産能力の解消が加速していること、ならびに海外の高いエネルギーコストによって生産能力の継続的な停止が続いていることが重なり、業界の需給バランスが継続的に改善し、セクターの上昇を支える中核的な支えとなっています。
国信石化の化工チームによる最新レポートでは、残存するタンク容量の減少が続き、製油所の停止が進むことで、湾岸諸国の減産規模は今後も拡大し続ける見通しだとしています。受動的な減産の期間が長引くほど、復産のリードタイムも数週間から数か月へと延びる見込みです。隆众咨询の試算によると、現時点で世界の原油供給ギャップは日量で約500万バレル程度に達しているとされています。「当社は、原油価格が短期的にもう一段上振れ（急騰）のリスクがある一方、中期の価格の中心（中枢）は明確に引き上げられていると考えています」としています。
複数のコンセプト株で業績の高成長が期待される
东方财富業界セクターデータによると、現在A股市場には化学繊維セクターに属する銘柄が約30あります。合計の時価総額は約3000億元で、华峰化学、中复神鹰、新凤鸣の規模が上位3社です。
市場の動きとしては、年初から現在までに、化纤株のうち3分の1超が株価上昇を記録しており、中复神鹰が5割上昇で首位です。新乡化纤、皖維高新、三房巷などの上昇率はいずれも10%以上となっています。
东方财富Choiceのデータによると、2社以上の機関による一致予想にもとづき、今年の業績増幅（業績の伸び幅）が50%超となる見込みの化纤株は計9銘柄あります。そのうち、機関予想では泰和新材の2026年の純利益が2倍超の大幅増となる可能性があり、吉林化纤と中复神鹰はいずれも業績が倍増する見込みです。新乡化纤、聚合顺、皖維高新の純利益の増幅率はいずれも75%以上と予測されています。
（出所：东方财富研究中心）