新浪ファイナンスAPPにログインして【情報開示】を検索し、評価等級の詳細を見る 恒信东方（訴訟中）（300081.SZ）は本日、2025年4月8日から、その他リスクに対する注意喚起（その他リスク警告）を実施することを明らかにし、証券略称を「ST恒信」に変更する。受該当事項の影響により、同社の株式は4月8日からその他リスクに対する注意喚起（その他リスク警告）が実施され、証券略称は「ST恒信」に変更されます。一方で、同社が開示した2025年度業績予告では、通年の赤字幅がさらに拡大しており、これは同社が2020年以降で連続6年目の業績赤字となることから、内部統制の不備と主力事業の継続的な収益圧力という二つの問題が集中的に浮き彫りになっている。虚偽で水増しされた売上高1.81億告知書によると、恒信东方の会計不正（財務捏造）行為は、2022年の計算能力システム統合・技術サービス事業に集中して発生した。当該年、同社は創意情報（ST創意（訴訟中）、300366.SZ）、ノビカン（02635.HK）の2社と関連事業を行い、同社はそれぞれ同社にサーバーおよび付帯ソフトウェア、関連ソフトウェア製品を販売したが、上記取引において恒信东方は商品に対する支配権を有していないにもかかわらず、違反して総額法により関連事業の売上高を計上し、その結果、2022年の年次報告に虚偽の記載が生じた。調査の結果、この違反行為により恒信东方の2022年の営業収入は1.81億元が水増しされ、同期間に同社が開示した営業収入に占める水増し規模は37.12%となった。これに関する情報開示違反について、北京証券監督管理局は行政処分の決定を行う予定である。恒信东方に対し警告を行い、さらに500万元の罰金を科す。加えて、当時の董事長兼総経理である孟楠氏、副総経理の陳偉氏、財務担当役員（CFO）の王林海氏、副総経理の李小波氏の4名の関係役員に対してそれぞれ警告を行い、250万元、230万元、200万元、70万元の罰金を科す。同社と個人の罰金の合計は1250万元となる。規定に基づき、恒信东方の株式取引にはその他リスクに対する注意喚起が実施される。公告の手順に従い、同社の株式は4月7日の取引開始から1日間停止し、4月8日の取引開始から再開され、リスクに対する注意喚起が実施される。証券略称は「恒信东方」から「ST恒信」に変更されるが、株式コードは維持され、日々の値動き制限は引き続き20%が適用される。同社は、関係する事項について財務の遡及修正と再表示、および是正を完了しており、中国証券監督管理委員会（証監会）の正式な行政処分決定書が発行されてから12か月満了後に取引所へリスクに対する注意喚起の撤回を申請すると述べた。注目すべき点として、今回処分対象となった当時の副総経理である李小波氏は、処分事前告知書の送付前にすでに退職している。3月27日、恒信东方は公告を発表し、李小波氏が個人的な理由により、同社副総経理兼最高技術責任者（CTO）の職を辞任したことを明らかにした。辞任後は同社のいかなる職務も担わず、本公告の開示時点で李小波氏が保有する同社株式は12.21万株である。実際には、これは恒信东方が初めて財務の算定・計上や情報開示における不適切な問題を抱えたわけではない。2023年7月、同社は無形資産の減損根拠が十分でないこと、のれん（商誉）減損のパラメータ設定ミスなど複数の問題により、監督当局から行政監督措置の決定書が出されている。その後、数年にわたり、同社は年次報告書・四半期報告書に対して会計上の誤りの訂正を複数回実施しており、なかでも2024年4月には2023年の第3四半期の営業収入を3451.32万元減額し、2024年8月には当該年の第1四半期報告における無形資産の表示誤りをさらに訂正しており、内部統制体制の欠陥が継続的に露呈している。主力事業の収益圧力と管理の不備という二重の行き詰まり財務捏造や内部統制の不備とともにあるのが、恒信东方が長年続けてきた業績の低迷だ。資料によれば、恒信东方の主力事業はデジタル・クリエイティブ製品のアプリケーション、インターネット動画のアプリケーション・サービス、計算能力システム統合および技術サービスの3つの主要領域を含み、同社は連続6年間、損失に陥っている。恒信东方の収益能力は2020年以降、急落的に悪化した。2020年から2021年にかけて、同社の親会社帰属の純利益の累計損失は10.26億元に達し、上場後に得た利益を一気にすべて損失として計上し、未処分利益はマイナスにまで落ち込んだ。2022年から2024年にかけても、恒信东方の業績低迷は変わらず、この3年間の親会社帰属の純利益はそれぞれ4.21億元、2.81億元、3.46億元の損失となり、未処分利益の損失額も同様に拡大した。2024年末時点で、累計損失は15億元超となっている。2025年の恒信东方の損失額は、さらに拡大している。最新の業績予告によると、同社は通年の親会社帰属純利益が3.65億元から4.75億元の損失になる見込みで、前年同期の損失からは5.39%から37.15%の増加となる見通しである。非経常損益控除後の親会社帰属純利益の損失も3.55億元から4.52億元に達し、主力事業の収益力は継続して悪化している。この前提で計算すると、2025年末時点の恒信东方の未処分利益の損失額は20億元超になる見込みだ。業績が継続して赤字となっている理由について、恒信东方は、業界の景況の変動と同社自身の経営管理上の問題が二重に影響していると説明している。業界の観点から見ると、計算能力産業は近年高い景気循環の局面にあるものの、業界競争はますます激化し、主要メーカーは技術、規模、サプライチェーンの優位性により主要市場シェアを押さえている。恒信东方の計算能力システム統合事業は現時点では市場育成の段階にあり、安定した収入規模とコア競争力の形成には至っていない。同時に、恒信东方のデジタル・クリエイティブおよびインターネット動画の事業は、下流需要の影響を受けて、全体の粗利益率が継続的に低下しており、さらに当該事業セグメントの関連資産にはのれん減損の兆候が存在する。計上する減損は当期損益に負の影響を与える見込みだ。加えて、報告期間中、同社の財務費用は、未確認のファイナンス費用の会計処理により、前年同期比で顕著に増加しており、当期純利益の一層の下押しにつながっている。また注目すべきなのは、恒信东方の筆頭株主および実質的支配者である孟宪民氏が保有する株式が、高い割合で質入れ（担保提供）されていることだ。公告日現在、孟宪民氏は同社株式6354.48万株を保有しており、保有比率は10.51%で、そのうち5945.5万株が質入れ状態であり、保有比率に占める割合は93.56%である。恒信东方は、孟宪民氏が高い割合で質入れしている理由は、個人的な資金調達ニーズおよび同社の資金調達のための保証措置であると公告している。株式の質入れ期限が到来しているにもかかわらず未返済となっている資金について、孟宪民氏は債権者と積極的に、債権の譲渡および債務の弁済に関する事項を協議しているところだ。最新の取引終了時点で、恒信东方の株価は4.39元、時価総額は27億元、株価は年内累計で15.41%下落している。当直編集：蘇小 海量の情報、精確な解釈は、Sina Finance APPの中にあります
虚増収入1.81億、連続赤字6年、恒信東方はまもなくSTに
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恒信东方（訴訟中）（300081.SZ）は本日、2025年4月8日から、その他リスクに対する注意喚起（その他リスク警告）を実施することを明らかにし、証券略称を「ST恒信」に変更する。
受該当事項の影響により、同社の株式は4月8日からその他リスクに対する注意喚起（その他リスク警告）が実施され、証券略称は「ST恒信」に変更されます。
一方で、同社が開示した2025年度業績予告では、通年の赤字幅がさらに拡大しており、これは同社が2020年以降で連続6年目の業績赤字となることから、内部統制の不備と主力事業の継続的な収益圧力という二つの問題が集中的に浮き彫りになっている。
虚偽で水増しされた売上高1.81億
告知書によると、恒信东方の会計不正（財務捏造）行為は、2022年の計算能力システム統合・技術サービス事業に集中して発生した。
当該年、同社は創意情報（ST創意（訴訟中）、300366.SZ）、ノビカン（02635.HK）の2社と関連事業を行い、同社はそれぞれ同社にサーバーおよび付帯ソフトウェア、関連ソフトウェア製品を販売したが、上記取引において恒信东方は商品に対する支配権を有していないにもかかわらず、違反して総額法により関連事業の売上高を計上し、その結果、2022年の年次報告に虚偽の記載が生じた。
調査の結果、この違反行為により恒信东方の2022年の営業収入は1.81億元が水増しされ、同期間に同社が開示した営業収入に占める水増し規模は37.12%となった。これに関する情報開示違反について、北京証券監督管理局は行政処分の決定を行う予定である。恒信东方に対し警告を行い、さらに500万元の罰金を科す。加えて、当時の董事長兼総経理である孟楠氏、副総経理の陳偉氏、財務担当役員（CFO）の王林海氏、副総経理の李小波氏の4名の関係役員に対してそれぞれ警告を行い、250万元、230万元、200万元、70万元の罰金を科す。同社と個人の罰金の合計は1250万元となる。
規定に基づき、恒信东方の株式取引にはその他リスクに対する注意喚起が実施される。公告の手順に従い、同社の株式は4月7日の取引開始から1日間停止し、4月8日の取引開始から再開され、リスクに対する注意喚起が実施される。証券略称は「恒信东方」から「ST恒信」に変更されるが、株式コードは維持され、日々の値動き制限は引き続き20%が適用される。同社は、関係する事項について財務の遡及修正と再表示、および是正を完了しており、中国証券監督管理委員会（証監会）の正式な行政処分決定書が発行されてから12か月満了後に取引所へリスクに対する注意喚起の撤回を申請すると述べた。
注目すべき点として、今回処分対象となった当時の副総経理である李小波氏は、処分事前告知書の送付前にすでに退職している。3月27日、恒信东方は公告を発表し、李小波氏が個人的な理由により、同社副総経理兼最高技術責任者（CTO）の職を辞任したことを明らかにした。辞任後は同社のいかなる職務も担わず、本公告の開示時点で李小波氏が保有する同社株式は12.21万株である。
実際には、これは恒信东方が初めて財務の算定・計上や情報開示における不適切な問題を抱えたわけではない。2023年7月、同社は無形資産の減損根拠が十分でないこと、のれん（商誉）減損のパラメータ設定ミスなど複数の問題により、監督当局から行政監督措置の決定書が出されている。その後、数年にわたり、同社は年次報告書・四半期報告書に対して会計上の誤りの訂正を複数回実施しており、なかでも2024年4月には2023年の第3四半期の営業収入を3451.32万元減額し、2024年8月には当該年の第1四半期報告における無形資産の表示誤りをさらに訂正しており、内部統制体制の欠陥が継続的に露呈している。
主力事業の収益圧力と管理の不備という二重の行き詰まり
財務捏造や内部統制の不備とともにあるのが、恒信东方が長年続けてきた業績の低迷だ。資料によれば、恒信东方の主力事業はデジタル・クリエイティブ製品のアプリケーション、インターネット動画のアプリケーション・サービス、計算能力システム統合および技術サービスの3つの主要領域を含み、同社は連続6年間、損失に陥っている。
恒信东方の収益能力は2020年以降、急落的に悪化した。2020年から2021年にかけて、同社の親会社帰属の純利益の累計損失は10.26億元に達し、上場後に得た利益を一気にすべて損失として計上し、未処分利益はマイナスにまで落ち込んだ。2022年から2024年にかけても、恒信东方の業績低迷は変わらず、この3年間の親会社帰属の純利益はそれぞれ4.21億元、2.81億元、3.46億元の損失となり、未処分利益の損失額も同様に拡大した。2024年末時点で、累計損失は15億元超となっている。
2025年の恒信东方の損失額は、さらに拡大している。最新の業績予告によると、同社は通年の親会社帰属純利益が3.65億元から4.75億元の損失になる見込みで、前年同期の損失からは5.39%から37.15%の増加となる見通しである。非経常損益控除後の親会社帰属純利益の損失も3.55億元から4.52億元に達し、主力事業の収益力は継続して悪化している。この前提で計算すると、2025年末時点の恒信东方の未処分利益の損失額は20億元超になる見込みだ。
業績が継続して赤字となっている理由について、恒信东方は、業界の景況の変動と同社自身の経営管理上の問題が二重に影響していると説明している。業界の観点から見ると、計算能力産業は近年高い景気循環の局面にあるものの、業界競争はますます激化し、主要メーカーは技術、規模、サプライチェーンの優位性により主要市場シェアを押さえている。恒信东方の計算能力システム統合事業は現時点では市場育成の段階にあり、安定した収入規模とコア競争力の形成には至っていない。
同時に、恒信东方のデジタル・クリエイティブおよびインターネット動画の事業は、下流需要の影響を受けて、全体の粗利益率が継続的に低下しており、さらに当該事業セグメントの関連資産にはのれん減損の兆候が存在する。計上する減損は当期損益に負の影響を与える見込みだ。加えて、報告期間中、同社の財務費用は、未確認のファイナンス費用の会計処理により、前年同期比で顕著に増加しており、当期純利益の一層の下押しにつながっている。
また注目すべきなのは、恒信东方の筆頭株主および実質的支配者である孟宪民氏が保有する株式が、高い割合で質入れ（担保提供）されていることだ。公告日現在、孟宪民氏は同社株式6354.48万株を保有しており、保有比率は10.51%で、そのうち5945.5万株が質入れ状態であり、保有比率に占める割合は93.56%である。恒信东方は、孟宪民氏が高い割合で質入れしている理由は、個人的な資金調達ニーズおよび同社の資金調達のための保証措置であると公告している。株式の質入れ期限が到来しているにもかかわらず未返済となっている資金について、孟宪民氏は債権者と積極的に、債権の譲渡および債務の弁済に関する事項を協議しているところだ。
最新の取引終了時点で、恒信东方の株価は4.39元、時価総額は27億元、株価は年内累計で15.41%下落している。
当直編集：蘇小
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