ビットコインの長期投資家による売却が止まらず、一時的に9万ドルを突破しても下落の運命を変えることは難しい

Cailian Press 12月18日讯（編集 マラン）ビットコインは継続的な下落局面に入っており、その重要な理由の1つとして、長期保有者が引き続きその代币を売り続けていることが挙げられる。

K33 Researchのレポートによると、2023年初めと比べて、少なくとも2年間取引所に流入していなかったビットコインの数量は160万枚減少しており、価値にして約1400億米ドルに相当する。さらに、2025年だけで、1年以上休眠した後に流通に再び入ってきたビットコインが約3000億米ドルにのぼる。

一方で、こうした流通に再び入ってきたビットコインを吸収する市場の力は、次第に弱まっている。過去1年で大部分のビットコインを吸収していたETFは、現在は資金の純流出へと転じており、個人投資家の取引意欲も低迷している。

Ergoniaのリサーチ責任者であるChris Newhouseは、市場はゆっくりと下落しており、その特徴はスポットの継続的な売りがある一方で、買いの流動性が不足していることだと指摘している。これにより、レバレッジ主導の投げ売りによる下落よりも、立て直しが難しい漸進的な下落が生じている。

長時間のレンジ相場

水曜日、ビットコイン価格は一時的に9万ドルまで上昇したが、トレーダーたちは、これは大量のショートポジションの解消によるものだと見ている。その後、ビットコイン価格も再び下落トレンドに入った。発稿時点で、ビットコイン価格は86000ドルの上で推移している。

K33シニアアナリストのVetle Lundeは、これまでのサイクルと異なり、今回のビットコイン価格の高値到達はアルトコインの取引やプロトコルのインセンティブによってもたらされたのではなく、米国ETFの投資需要によってもたらされた潤沢な流動性によって引き起こされたものだと述べた。これにより、初期保有者は6桁台の価格で利益を得やすくなり、大口投資家の手におけるビットコインの集中度が大幅に低下した。

暗号資産投資プラットフォームTYMIOの創業者Georgii Verbitskiiは、ビットコイン価格は長い期間にわたってレンジ相場を形成する可能性が高いと予測しており、7万ドル、さらには6万ドルまで下落する可能性も排除していない。

しかしLundeは、過去のオンチェーン上の資金フローの観察に基づけば、流通に再び入ってきたビットコインの規模がある閾値に近づくにつれて、ビットコインの長期保有者の売りはそろそろ終わりを迎えるかもしれないと考えている。

彼は、長期保有者の売り圧力はすでに飽和に近づいているようだと述べた。過去2年で、ビットコイン供給の約20%が再活性化されたという。彼は、2026年にかけては、初期投資家からの売りが減少すると見込んでいる。

（編集：文静）

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