毎日経済記者｜シュー・ドンニ― 毎日経済編集者｜ビ―・ルーミン 2025年、中国のホテル業界における大手企業の分化傾向がいっそうはっきりしてきています。かつて「ホテル業界の四大巨頭」と並び称されていた、Huazhuグループ（華住集団）、Atourグループ（アトゥール集団）、Jinjiang Hotels（錦江酒店）、首旅ホテル（首旅酒店）は、もはや足並みをそろえて進んでいません——2025年の決算によると、Huazhuグループは売上253.07億元、純利益50.8億元で圧倒的です。一方、かつての業界首位だったJinjiang Hotelsは純利益が10億元を下回り、首旅ホテルはさらに純利益が8.1億元と最下位に沈んでいます。その一方で、Atourグループは売上がほぼ100億元、純利益が16億元超と強い勢いで上位に躍り出ており、「一強多強（トップ1強＋複数強）」の構図が正式に定着しました。規模が伸びるほど加速し、1店舗あたりの利益を得る難しさが増していく中で、客室で意見（需要）が上がらなければ、枕や寝具は新たな戦場になります。「一強多強」の構図が形成2025年、Huazhuグループは売上253.07億元、純利益50.8億元で大きくリードし、4社の中で唯一、売上が200億元を超え、純利益が50億元を超える企業となり、規模と収益力の両面で絶対的な優位が確立され、「一強」の地位は揺るぎません。Atourグループは力強い成長性を示し、2025年の売上は2019年の15.67億元から97.9億元へと跳ね上がり、純利益は16.21億元に達しました。規模と収益力は、従来の「第2の梯隊（次の層）」にすでに迫っており、業界の構図の中で最大の変数になっています。2025年、Jinjiang Hotelsの売上は138.1億元、純利益は約9.25億元でした。首旅ホテルの売上はわずかに76.1億元まで低下し、純利益は8.1億元にとどまります。両社とも2019年の水準には戻っておらず、Huazhuとの差はさらに広がり、純利益はすでに10億元を下回っています。ホテル業界は過去数年で作り直され、「一強多強」と「両極分化」の構図へと進化しました。Huazhuグループが抜け出し、Atourグループが勢いよく台頭する一方で、Jinjiang Hotelsと首旅ホテルは売上と利益の両面でともに後れを取り、断層（ギャップ）は日増しに拡大し、かつての「四大巨頭」はもはや足並みをそろえられていません。業界は「量増で、単価弱い」ここ数年、チェーン化率の上昇がホテル業界の主旋律であり続けています。中国ホテル協会が公表した『2025中国ホテル業界発展報告書』によると、2024年末時点で中国のホテル客室総数は1764.32万室で、客室のチェーン化率は40.09%です。経済型、中価格帯、高価格帯、豪華ホテルのチェーン化率はそれぞれ29.96%、55.33%、44.70%、57.98%となっています。そして、チェーン化の進行の中で、ホテル上場企業こそが主力です。Huazhuグループ、Atourグループ、Jinjiang Hotels、首旅ホテルの4社の合計は、全国のチェーンホテル客室数の6割以上を占めていますが、規模の階層（梯隊）はすでに開いています——Jinjiang HotelsとHuazhuグループの客室数は100万室を超え、首旅ホテルは55万室、Atourグループは22万室のラインをようやく超えたばかりです。全体として見ると、業界の上位集中度は引き続き高まっています。注目すべきは、規模が急速に拡大する裏で、「量は増えるが単価が弱い」という矛盾がいよいよ目立ってきており、これは単店経営の質という中核指標が全般的に低下していることを反映し、業界の高品質な発展を制約する重要なボトルネックになっている点です。Atourグループを例に挙げると、その2025年の平均客室単価（ADR）は432元で、2024年の437元からわずかに下がっています。稼働率は75.9%で、前年の77.4%より低下しています。ほかの企業も例外ではありません。2025年のJinjiang Hotelsと首旅ホテルは、平均客室単価と稼働率がいずれも一定程度下落しています。Huazhuグループは、平均客室単価が2024年に比べてわずかに0.2%増えましたが、稼働率は1.2パーセントポイント下がり、RevPAR（平均販売可能客室収益）は1.3%低下しました。小売が新たな戦場に単店の客室ビジネスが厳しい状況に直面して、2025年にはホテルグループも「部屋を売ることだけで稼ぐ」という従来モデルを打破し始め、宿泊体験の延長として非客室（ノンルーム）ビジネスに注力し、積極的に展開を広げています。新しいリテール（新零売）を最も早く取り入れたホテルグループとして、Atourグループの非客室ビジネス、つまりリテール事業のパフォーマンスはとりわけ際立っており、その差別化競争の中核的な強みになっています。決算によると、2025年のAtourグループのリテール事業売上は36.71億元で、前年同期比67.0%と大幅に増加し、グループ全体の総売上に占める比重は4割近くに達しています。ホテル管理業務に次ぐ第2の収入セグメントとしてすでに定着しています。この収入の主な源泉は、宿泊体験の延長に関連する商品の販売で、寝具が中心です。他の上位ホテルグループも、非客室ビジネス分野で積極的に模索しています。2025年、Huazhuグループと首旅如家（首旅如家）は、ともにホテル寝具の新しいリテールを展開しました。Huazhuグループは2025年3月21日の世界睡眠デーに、自社開発の「Huazhu会M3記憶枕」を発表し、会員およびサプライチェーン・プラットフォーム「Huazhu商城（華住商城）」を通じてプロモーションと販売を行いました。首旅如家は、アプリ「優選商城」に寝具、パーソナルケア用品など、ホテルと同じ商品のラインナップを投入しています。業界の見方では、ホテル業はデジタル化への転換と多角化経営へと加速しており、リテールを含む付加価値サービスが、ホテルグループにおける新たな成長の原動力になりつつあります。総じて見ると、2025年の国内ホテル業界は、規模拡大と品質向上の矛盾の中でも着実に前進しており、「量は増えるが単価は弱い」ことが、現段階における業界の主要な特徴であると同時に、業界転換の切迫性をも映し出しています。非客室ビジネスの急成長は、業界が発展の行き詰まりを突破するための新しい道筋を提供しますが、いかにして規模拡大と単店の収益性のバランスを実現し、非客室ビジネスを「増分の補完」から「中核の柱」へと転換できるかは、依然として今後、上位のホテルグループが解決すべき中核課題です。（インターンのチェン・スイチンも本稿に寄与）
2025年国内ホテル業界トップ企業の決算総括：「一超」封王、「三強」脱落、ホテル業界から再び「四大巨頭」は消える
毎日経済記者｜シュー・ドンニ― 毎日経済編集者｜ビ―・ルーミン
2025年、中国のホテル業界における大手企業の分化傾向がいっそうはっきりしてきています。
かつて「ホテル業界の四大巨頭」と並び称されていた、Huazhuグループ（華住集団）、Atourグループ（アトゥール集団）、Jinjiang Hotels（錦江酒店）、首旅ホテル（首旅酒店）は、もはや足並みをそろえて進んでいません——2025年の決算によると、Huazhuグループは売上253.07億元、純利益50.8億元で圧倒的です。一方、かつての業界首位だったJinjiang Hotelsは純利益が10億元を下回り、首旅ホテルはさらに純利益が8.1億元と最下位に沈んでいます。
その一方で、Atourグループは売上がほぼ100億元、純利益が16億元超と強い勢いで上位に躍り出ており、「一強多強（トップ1強＋複数強）」の構図が正式に定着しました。規模が伸びるほど加速し、1店舗あたりの利益を得る難しさが増していく中で、客室で意見（需要）が上がらなければ、枕や寝具は新たな戦場になります。
「一強多強」の構図が形成
2025年、Huazhuグループは売上253.07億元、純利益50.8億元で大きくリードし、4社の中で唯一、売上が200億元を超え、純利益が50億元を超える企業となり、規模と収益力の両面で絶対的な優位が確立され、「一強」の地位は揺るぎません。
Atourグループは力強い成長性を示し、2025年の売上は2019年の15.67億元から97.9億元へと跳ね上がり、純利益は16.21億元に達しました。規模と収益力は、従来の「第2の梯隊（次の層）」にすでに迫っており、業界の構図の中で最大の変数になっています。
2025年、Jinjiang Hotelsの売上は138.1億元、純利益は約9.25億元でした。首旅ホテルの売上はわずかに76.1億元まで低下し、純利益は8.1億元にとどまります。両社とも2019年の水準には戻っておらず、Huazhuとの差はさらに広がり、純利益はすでに10億元を下回っています。
ホテル業界は過去数年で作り直され、「一強多強」と「両極分化」の構図へと進化しました。Huazhuグループが抜け出し、Atourグループが勢いよく台頭する一方で、Jinjiang Hotelsと首旅ホテルは売上と利益の両面でともに後れを取り、断層（ギャップ）は日増しに拡大し、かつての「四大巨頭」はもはや足並みをそろえられていません。
業界は「量増で、単価弱い」
ここ数年、チェーン化率の上昇がホテル業界の主旋律であり続けています。中国ホテル協会が公表した『2025中国ホテル業界発展報告書』によると、2024年末時点で中国のホテル客室総数は1764.32万室で、客室のチェーン化率は40.09%です。経済型、中価格帯、高価格帯、豪華ホテルのチェーン化率はそれぞれ29.96%、55.33%、44.70%、57.98%となっています。
そして、チェーン化の進行の中で、ホテル上場企業こそが主力です。Huazhuグループ、Atourグループ、Jinjiang Hotels、首旅ホテルの4社の合計は、全国のチェーンホテル客室数の6割以上を占めていますが、規模の階層（梯隊）はすでに開いています——Jinjiang HotelsとHuazhuグループの客室数は100万室を超え、首旅ホテルは55万室、Atourグループは22万室のラインをようやく超えたばかりです。全体として見ると、業界の上位集中度は引き続き高まっています。
注目すべきは、規模が急速に拡大する裏で、「量は増えるが単価が弱い」という矛盾がいよいよ目立ってきており、これは単店経営の質という中核指標が全般的に低下していることを反映し、業界の高品質な発展を制約する重要なボトルネックになっている点です。Atourグループを例に挙げると、その2025年の平均客室単価（ADR）は432元で、2024年の437元からわずかに下がっています。稼働率は75.9%で、前年の77.4%より低下しています。
ほかの企業も例外ではありません。2025年のJinjiang Hotelsと首旅ホテルは、平均客室単価と稼働率がいずれも一定程度下落しています。Huazhuグループは、平均客室単価が2024年に比べてわずかに0.2%増えましたが、稼働率は1.2パーセントポイント下がり、RevPAR（平均販売可能客室収益）は1.3%低下しました。
小売が新たな戦場に
単店の客室ビジネスが厳しい状況に直面して、2025年にはホテルグループも「部屋を売ることだけで稼ぐ」という従来モデルを打破し始め、宿泊体験の延長として非客室（ノンルーム）ビジネスに注力し、積極的に展開を広げています。
新しいリテール（新零売）を最も早く取り入れたホテルグループとして、Atourグループの非客室ビジネス、つまりリテール事業のパフォーマンスはとりわけ際立っており、その差別化競争の中核的な強みになっています。決算によると、2025年のAtourグループのリテール事業売上は36.71億元で、前年同期比67.0%と大幅に増加し、グループ全体の総売上に占める比重は4割近くに達しています。ホテル管理業務に次ぐ第2の収入セグメントとしてすでに定着しています。この収入の主な源泉は、宿泊体験の延長に関連する商品の販売で、寝具が中心です。
他の上位ホテルグループも、非客室ビジネス分野で積極的に模索しています。2025年、Huazhuグループと首旅如家（首旅如家）は、ともにホテル寝具の新しいリテールを展開しました。Huazhuグループは2025年3月21日の世界睡眠デーに、自社開発の「Huazhu会M3記憶枕」を発表し、会員およびサプライチェーン・プラットフォーム「Huazhu商城（華住商城）」を通じてプロモーションと販売を行いました。首旅如家は、アプリ「優選商城」に寝具、パーソナルケア用品など、ホテルと同じ商品のラインナップを投入しています。業界の見方では、ホテル業はデジタル化への転換と多角化経営へと加速しており、リテールを含む付加価値サービスが、ホテルグループにおける新たな成長の原動力になりつつあります。
総じて見ると、2025年の国内ホテル業界は、規模拡大と品質向上の矛盾の中でも着実に前進しており、「量は増えるが単価は弱い」ことが、現段階における業界の主要な特徴であると同時に、業界転換の切迫性をも映し出しています。非客室ビジネスの急成長は、業界が発展の行き詰まりを突破するための新しい道筋を提供しますが、いかにして規模拡大と単店の収益性のバランスを実現し、非客室ビジネスを「増分の補完」から「中核の柱」へと転換できるかは、依然として今後、上位のホテルグループが解決すべき中核課題です。（インターンのチェン・スイチンも本稿に寄与）