今日は化学セクターの番だ！ 4月7日朝、化学セクターは全面高で大幅上昇！証券中国の記者の取材情報によると、Windの化学業界指数は3%超上昇し、全Aの中で首位となった。その中で、東岳硅材は寄り付き後1分でストップ高となり、その後、凌玮科技は20%のストップ高に。新安股份、尤夫股份、恒逸石化など複数の銘柄もストップ高となり、13銘柄で上昇率が10%を超えた。 材料面では、新华社の報道によれば、イランのファールス通信社は7日未明、匿名の消息筋を引用しつつ、米国の資本が関与するサウジアラビア北東部のユバイレ工業地区で同日爆発が起き、大規模な攻撃によるものだと報じた。イスラエル国防軍は6日、同日、イラン南部アサルーイェ地区の大規模な石化複合施設に空爆を行ったとする声明を発表した。同施設はイラン最大の石化複合体だ。 機関の分析では、過去10年において世界の化学工業は規模化能力の大幅な向上を実現できておらず、むしろ需給調整のために供給を整理してきたという。2022年以降のヨーロッパ、そして今回の石油危機後の日本・韓国および東南アジアは、その脆弱なサプライチェーンにより困難に直面し、化学の供給が加速して需給調整されるため、世界の有効な化学資産はその希少性が一層際立つだろうとみられる。一方、需要面では、人口構造と資源品の急速な上昇により、アジア・アフリカ・ラテンアメリカ諸国の需要が急増しており、工業製品の需給ギャップを生み、ひいては工業品のインフレを押し上げる可能性がある。こうした背景のもと、市場は中国の化学関連資産が再現できないことを認識し、サプライチェーンの強靭性を担保できる中国の生産能力にはプレミアムが付くとみられる。 **化学セクターが全面高** 4月7日朝、化学セクターがA株を押し上げる大幅上昇！ 証券中国の記者の取材情報によると、Windの化学業界指数は3%超上昇、凌玮科技は20%でストップ高、東岳硅材はストップ高、広康生化は13%超上昇、江南高繊などの銘柄もストップ高となった。ウエイト株では、万華化学が4.39%上昇、宝豊能源が6%超上昇、華潤恒升（華鲁恒升）が7%超の上昇率となった。 中東での対立が、相場の最大の引き金となっている。新华社によれば、イランのファールス通信社は7日未明、匿名の消息筋を引用して、米国の資本が関与するサウジアラビア北東部のユバイレ工業地区で同日爆発が発生し、大規模な攻撃の結果だと報じた。 報道によれば、ユバイレ工業地区は世界でも重要な石化生産拠点の一つで、年の石化製品生産量は約6000万トン。世界の総生産量の6%から8%を占める。同地区には複数の大手石化企業やプロジェクトが集積している。その中で、サウジ基礎産業会社は当該工業地区の主要投資家の一つだ。さらに、米国のダウ・ケミカル（Dow Chemical Company）が参加するサダラ（Sadara）プロジェクト、ならびにサウジアラムコとフランスのトタルエナジーズ（道达尔能源）による共同投資プロジェクトも同工業地区内にある。 加えて、新华社の報道によれば、イスラエル国防軍は6日、同日、イラン南部アサルーイェ地区の大規模な石化複合施設に空爆を実施したと発表した。同施設はイラン最大の石化複合体だという。 声明では、イスラエル軍がイランの2つの石化複合体に対して攻撃を行い、イランの石化製品の輸出能力の85%以上が大きく損なわれたとした。 声明によると、アサルーイェ関連施設には、爆発物や弾道ミサイル推進剤などの材料を生産するための重要インフラが設置されており、イランのミサイル産業における重要な原料供給ハブだとされる。イスラエル軍は、イランの兵器生産における中核となるインフラへの攻撃を継続し、その軍事製造能力に「広範かつ継続的な破壊」をもたらすことを狙うとしている。 証券会社のアナリストは、証券中国の記者に対し、「米国とイランの戦争による石化産業への影響は、原油価格だけにとどまらない。工業団地が攻撃を受けることによる短期の供給ショックは、より直接的であり、市場もより直接的な反応を示すだろう。中長期的には、中東とヨーロッパの化学工業の生産能力が戦争の影響で継続的に縮小する可能性がある」と述べた。 開源証券の化学チーフ・アナリスト、金益腾も、直近のリサーチレポートで同様の見解を示し、「長期の観点では、危機が海外の生産能力の需給調整を加速させ、中国の化学品における世界シェアと収益の中核がともに上昇する」とした。2013年以来、中国の化学品販売額および中国の化学業界の資本支出は、世界で第1位を維持し、かつ安定した成長を示している。2022年から2025年の間に、欧州の化学業界は総生産能力の9%を累計で停止している。今後、中国の化学企業は、フルサプライチェーンの付帯、コスト管理などの中核的な優位性により、さらに世界市場のシェアを奪取し、高い収益性の「上振れ（紅利）」を継続して享受していくとみられる。 **セクターは上昇局面に入る ** 注目すべきは、機関投資家が化学を見込む姿勢がすでに一定期間続いていることだ。 中信建投証券の調査研究所長補佐で、石油化学&基礎化学のチーフアナリストである楊晖は、「2026年の化学における中核的な発展の最初の主線は、原油価格のミドル（中枢）上昇だ。原油が、需給に基づく限界的な価格設定パラダイムを卒業し、OPEC主導の資源ナショナリズムに基づく価格設定パラダイムに入ることにより、原油価格の中枢上昇という判断が成り立ち、石油・ガス株、石炭化学、天然ガス化学を買い方針として見ている」と述べた。 二つ目の主線は需給の反転だ。化学業界は過去3年の生産能力の消化を経て、昨年は固定資産の資本支出がマイナスに転じる局面に入った。需要面は海外のけん引のもとで着実に増加しており、今年、化学業界で需給の反転が見られる可能性がある。米国とイランの戦争は、世界の在庫循環を再評価させることが期待される。短期では、石油危機を通じて一度の供給の需給調整が起き、続いて、より強い積み増し（補庫）の需要が訪れる可能性がある。これにより世界の在庫循環が連動し、ひいては化学業界の需給の反転を押し進めるかもしれない。 三つ目の主線は、化学資産の再評価だ。2022年以降の欧州、そして今回の石油危機の後の日本・韓国および東南アジアは、その脆弱なサプライチェーンにより制約を受け、化学の供給が加速して需給調整されるため、世界の有効な化学資産の希少性が際立つと考えられる。需要面では、人口構造と資源品が急速に上昇する恩恵を受け、アジア・アフリカ・ラテンアメリカ諸国の需要が急増している。これにより工業製品の需給ギャップが生まれ、工業製品のインフレにつながる可能性がある。このような背景の下、市場は中国の化学関連資産の非再現性を認識し、サプライチェーンの強靭性を保証できる中国の生産能力にはプレミアムが付く。 金益腾は、「今回の地政学的対立は、中国の化学の台頭にさらなる推進力を与え、業界の景況感に関する長期の論理が引き続き強化される見通しだ」と考えている。本ラウンドのエネルギー危機による衝撃で、世界の化学企業の稼働率は大幅に低下したが、最終需要の“硬い（終端の剛性）”ニーズは消えていない。現在、業界は世界規模での大規模な在庫削減（去庫）サイクルを経験している。地政学的対立が緩和された後は、世界の化学業界は確実性のある補庫局面を迎えるとみられる。加えて、市場が期待する最終需要の回復が重なることで、化学品の収益性は改善が見込まれる。長期の観点では、危機が海外の生産能力の需給調整を加速させ、中国の化学における世界シェアと収益の中核がともに上昇する。2022年から2025年の間、欧州の化学業界は総生産能力の累計9%を停止している。今後、中国の化学企業は、フルサプライチェーンの付帯、コスト管理などの中核的優位性により、さらに世界市場シェアを奪取し、継続的に高い収益性の「紅利」を享受していく。 一方、化学業界の設備投資の供給能力投入サイクルはすでにほぼ終了しており、「第15次5か年計画（第15次5か年計画期間）」の期間ではカーボンピーク達成を引き続き推進する。高エネルギー消費製品の制限措置は今後順次導入される可能性があり、将来の設備能力拡張に対して強い硬直的制約を形成する。さらに、過度な「内巻き（熾烈な同質競争）」の競争を深く是正する方針も明確化される。化学の景況感の転換点は次第に明確になってきている。 「現在、原油のボラティリティは限界的に下向きのトレンドに入っており、たとえ今後も局所的に高ボラティリティが続くとしても、セクターへのショックの限界的な影響は引き続き弱まるだろう。今回の調整を経て、多くの化学業界の主力企業は深いバリュー領域に入っている。我々は、化学業界の景況感のサイクルは加速して到来する可能性があると見ている」と金益腾氏は述べた。（出所：証券中国）
1分でストップ高！化学業界全体が熱狂的に盛り上がる！サウジアラビアから突如大きなニュース
今日は化学セクターの番だ！
4月7日朝、化学セクターは全面高で大幅上昇！証券中国の記者の取材情報によると、Windの化学業界指数は3%超上昇し、全Aの中で首位となった。その中で、東岳硅材は寄り付き後1分でストップ高となり、その後、凌玮科技は20%のストップ高に。新安股份、尤夫股份、恒逸石化など複数の銘柄もストップ高となり、13銘柄で上昇率が10%を超えた。
材料面では、新华社の報道によれば、イランのファールス通信社は7日未明、匿名の消息筋を引用しつつ、米国の資本が関与するサウジアラビア北東部のユバイレ工業地区で同日爆発が起き、大規模な攻撃によるものだと報じた。イスラエル国防軍は6日、同日、イラン南部アサルーイェ地区の大規模な石化複合施設に空爆を行ったとする声明を発表した。同施設はイラン最大の石化複合体だ。
機関の分析では、過去10年において世界の化学工業は規模化能力の大幅な向上を実現できておらず、むしろ需給調整のために供給を整理してきたという。2022年以降のヨーロッパ、そして今回の石油危機後の日本・韓国および東南アジアは、その脆弱なサプライチェーンにより困難に直面し、化学の供給が加速して需給調整されるため、世界の有効な化学資産はその希少性が一層際立つだろうとみられる。一方、需要面では、人口構造と資源品の急速な上昇により、アジア・アフリカ・ラテンアメリカ諸国の需要が急増しており、工業製品の需給ギャップを生み、ひいては工業品のインフレを押し上げる可能性がある。こうした背景のもと、市場は中国の化学関連資産が再現できないことを認識し、サプライチェーンの強靭性を担保できる中国の生産能力にはプレミアムが付くとみられる。
化学セクターが全面高
4月7日朝、化学セクターがA株を押し上げる大幅上昇！
証券中国の記者の取材情報によると、Windの化学業界指数は3%超上昇、凌玮科技は20%でストップ高、東岳硅材はストップ高、広康生化は13%超上昇、江南高繊などの銘柄もストップ高となった。ウエイト株では、万華化学が4.39%上昇、宝豊能源が6%超上昇、華潤恒升（華鲁恒升）が7%超の上昇率となった。
中東での対立が、相場の最大の引き金となっている。新华社によれば、イランのファールス通信社は7日未明、匿名の消息筋を引用して、米国の資本が関与するサウジアラビア北東部のユバイレ工業地区で同日爆発が発生し、大規模な攻撃の結果だと報じた。
報道によれば、ユバイレ工業地区は世界でも重要な石化生産拠点の一つで、年の石化製品生産量は約6000万トン。世界の総生産量の6%から8%を占める。同地区には複数の大手石化企業やプロジェクトが集積している。その中で、サウジ基礎産業会社は当該工業地区の主要投資家の一つだ。さらに、米国のダウ・ケミカル（Dow Chemical Company）が参加するサダラ（Sadara）プロジェクト、ならびにサウジアラムコとフランスのトタルエナジーズ（道达尔能源）による共同投資プロジェクトも同工業地区内にある。
加えて、新华社の報道によれば、イスラエル国防軍は6日、同日、イラン南部アサルーイェ地区の大規模な石化複合施設に空爆を実施したと発表した。同施設はイラン最大の石化複合体だという。
声明では、イスラエル軍がイランの2つの石化複合体に対して攻撃を行い、イランの石化製品の輸出能力の85%以上が大きく損なわれたとした。
声明によると、アサルーイェ関連施設には、爆発物や弾道ミサイル推進剤などの材料を生産するための重要インフラが設置されており、イランのミサイル産業における重要な原料供給ハブだとされる。イスラエル軍は、イランの兵器生産における中核となるインフラへの攻撃を継続し、その軍事製造能力に「広範かつ継続的な破壊」をもたらすことを狙うとしている。
証券会社のアナリストは、証券中国の記者に対し、「米国とイランの戦争による石化産業への影響は、原油価格だけにとどまらない。工業団地が攻撃を受けることによる短期の供給ショックは、より直接的であり、市場もより直接的な反応を示すだろう。中長期的には、中東とヨーロッパの化学工業の生産能力が戦争の影響で継続的に縮小する可能性がある」と述べた。
開源証券の化学チーフ・アナリスト、金益腾も、直近のリサーチレポートで同様の見解を示し、「長期の観点では、危機が海外の生産能力の需給調整を加速させ、中国の化学品における世界シェアと収益の中核がともに上昇する」とした。2013年以来、中国の化学品販売額および中国の化学業界の資本支出は、世界で第1位を維持し、かつ安定した成長を示している。2022年から2025年の間に、欧州の化学業界は総生産能力の9%を累計で停止している。今後、中国の化学企業は、フルサプライチェーンの付帯、コスト管理などの中核的な優位性により、さらに世界市場のシェアを奪取し、高い収益性の「上振れ（紅利）」を継続して享受していくとみられる。
**セクターは上昇局面に入る **
注目すべきは、機関投資家が化学を見込む姿勢がすでに一定期間続いていることだ。
中信建投証券の調査研究所長補佐で、石油化学&基礎化学のチーフアナリストである楊晖は、「2026年の化学における中核的な発展の最初の主線は、原油価格のミドル（中枢）上昇だ。原油が、需給に基づく限界的な価格設定パラダイムを卒業し、OPEC主導の資源ナショナリズムに基づく価格設定パラダイムに入ることにより、原油価格の中枢上昇という判断が成り立ち、石油・ガス株、石炭化学、天然ガス化学を買い方針として見ている」と述べた。
二つ目の主線は需給の反転だ。化学業界は過去3年の生産能力の消化を経て、昨年は固定資産の資本支出がマイナスに転じる局面に入った。需要面は海外のけん引のもとで着実に増加しており、今年、化学業界で需給の反転が見られる可能性がある。米国とイランの戦争は、世界の在庫循環を再評価させることが期待される。短期では、石油危機を通じて一度の供給の需給調整が起き、続いて、より強い積み増し（補庫）の需要が訪れる可能性がある。これにより世界の在庫循環が連動し、ひいては化学業界の需給の反転を押し進めるかもしれない。
三つ目の主線は、化学資産の再評価だ。2022年以降の欧州、そして今回の石油危機の後の日本・韓国および東南アジアは、その脆弱なサプライチェーンにより制約を受け、化学の供給が加速して需給調整されるため、世界の有効な化学資産の希少性が際立つと考えられる。需要面では、人口構造と資源品が急速に上昇する恩恵を受け、アジア・アフリカ・ラテンアメリカ諸国の需要が急増している。これにより工業製品の需給ギャップが生まれ、工業製品のインフレにつながる可能性がある。このような背景の下、市場は中国の化学関連資産の非再現性を認識し、サプライチェーンの強靭性を保証できる中国の生産能力にはプレミアムが付く。
金益腾は、「今回の地政学的対立は、中国の化学の台頭にさらなる推進力を与え、業界の景況感に関する長期の論理が引き続き強化される見通しだ」と考えている。本ラウンドのエネルギー危機による衝撃で、世界の化学企業の稼働率は大幅に低下したが、最終需要の“硬い（終端の剛性）”ニーズは消えていない。現在、業界は世界規模での大規模な在庫削減（去庫）サイクルを経験している。地政学的対立が緩和された後は、世界の化学業界は確実性のある補庫局面を迎えるとみられる。加えて、市場が期待する最終需要の回復が重なることで、化学品の収益性は改善が見込まれる。長期の観点では、危機が海外の生産能力の需給調整を加速させ、中国の化学における世界シェアと収益の中核がともに上昇する。2022年から2025年の間、欧州の化学業界は総生産能力の累計9%を停止している。今後、中国の化学企業は、フルサプライチェーンの付帯、コスト管理などの中核的優位性により、さらに世界市場シェアを奪取し、継続的に高い収益性の「紅利」を享受していく。
一方、化学業界の設備投資の供給能力投入サイクルはすでにほぼ終了しており、「第15次5か年計画（第15次5か年計画期間）」の期間ではカーボンピーク達成を引き続き推進する。高エネルギー消費製品の制限措置は今後順次導入される可能性があり、将来の設備能力拡張に対して強い硬直的制約を形成する。さらに、過度な「内巻き（熾烈な同質競争）」の競争を深く是正する方針も明確化される。化学の景況感の転換点は次第に明確になってきている。
「現在、原油のボラティリティは限界的に下向きのトレンドに入っており、たとえ今後も局所的に高ボラティリティが続くとしても、セクターへのショックの限界的な影響は引き続き弱まるだろう。今回の調整を経て、多くの化学業界の主力企業は深いバリュー領域に入っている。我々は、化学業界の景況感のサイクルは加速して到来する可能性があると見ている」と金益腾氏は述べた。
（出所：証券中国）