广州工控が旭升グループを買収、「チェーン主導＋地域化」で新エネルギー車の全サプライチェーンを構築

4月2日、旭昇グループ（603305.SH）が公告を発表し、同社が4月1日に工商の変更登録を完了したことを確認した。同社の主要株主は正式に広州工業投資控股グループ有限公司（以下、「広州工控」）へと変更され、実質的支配者は広州市人民政府へと変更された。

本公告は、広州工控主導で数カ月にわたり計画された自動車の新エネルギー（NEV）産業チェーンの大型買収が順調に完了したことを示す。今回の買収により、広州工控はその主要株主が保有する第8の上場企業を手に入れただけでなく、「チェーンリーダー企業＋地域密着型の補完（付帯）体制」によってNEVの全産業チェーンを形成するという戦略的な配置をより明確にした。

4月にわたる長距離ランで、広州の国有資本が正式に「バトンを受け取る」

公告によると、4月1日、同社の主要株主が保有する株式保有プラットフォームの寧波梅山保税港区旭晟控股有限公司（以下、「旭晟控股」）は、工商の変更登録と《会社定款》の届出手続きを完了し、差し替え発行された《営業許可証（ライセンス）》を取得した。これにより、本件取引における持分の引渡しに関する事項はすべて完了した。広州工控およびその一致行動者は合計で上場企業の27.0455%の株式を保有し、正式に同社の第1位株主となった。

今回の広州国有資本による旭昇グループ参入の全過程を振り返ると、協議への署名から合計で約4カ月を要した。2025年12月22日、旭昇グループの旧実質的支配者である徐旭東氏およびその一致行動者は、広州工控と《支配権の買収（コントロール権取得）に関する協定》に署名した。同社は、持株プラットフォームの株式の譲渡および直接の協定による株式譲渡の方式により支配権を手放す計画だった。

2026年2月6日、広州工控は広州市国資委（国有資産監督管理委員会）からの承認（批復）を受領し、今回の買収に関する関連事項について原則として同意した。2月26日、旭昇グループの公告では、国家市場監督管理総局が発行した《経営者集中に関する独占禁止法審査　追加審査を実施しない旨の決定書》を受領したことが示された。3月、買収案件は順次、国有資産の評価プロジェクトに関する届出などのコンプライアンス上の確認と名義変更手続きを完了した。4月1日、本件取引における持分の引渡し事項はすべて完了した。

公告が明らかにしたところによれば、取引完了後、旭昇グループの旧実質的支配者である徐旭東氏およびその一致行動者の保有比率（直接および間接の合計）は48.6617%から21.6162%へと低下し、引き続き旭昇グループの5分の1超の株式を保有する。なかでも徐旭東氏は個人株主として7.5232%の株式を保有している。本件取引は主に旭晟控股の権益変更によって完了し、変更前は徐旭東氏および陳興方氏の合計保有が100%だったところ、広州工控および工控自動車部品集団の合計保有が100%に変更された。さらに、工控自動車部品集団は旭昇グループを直接5.0013%保有している。

南都湾财社（Nandu Wan Cai She）がこれまでに報じたところでは、今回広州工控が買収した旭昇グループは、新エネルギー車の軽量化分野で業界をリードする地位を持ち、テスラなどの新エネルギー車企業に対する一次サプライヤーだ。広州工控にとって今回の旭昇グループの傘下入りは、極めて明確な産業チェーンにおける買収目的を備えており、同社がNEVの全チェーンの配置を完成させるための重要な布石になっている。

二度目の産業チェーン買収で、全チェーンの地図を加速して構築

今回の買収における産業チェーン配置の戦略的意図については、今回の最新公告の中で明確に示されている。公告では、本件の権益変更の目的は、広州工控が旭昇グループの投資価値に関する判断に基づき、旭昇グループをプラットフォームとして産業の強化（強鏈）、延伸（延鏈）、補完（補鏈）、拡大（拡鏈）を推進し、最終的に「チェーンリーダー企業＋地域密着型の補完」から成る閉鎖型の産業エコシステムを構築し、広州工控の新エネルギー車分野における全チェーン配置を充実させることだと明記している。

この戦略的な表現は、広州国有資本が「良い企業を買う（買優）」「リーダーを買う（買龍頭）」によって産業の参入障壁（護城河）を築く「M&A 2.0」の新しいパラダイムを描き出している。2013年にすでにテスラのサプライチェーンへ参入している自動車部品サプライヤーとして、旭昇グループは長年、精密アルミ合金部品の研究開発、生産、販売に従事している。現在の業界で、ダイカスト、鍛造、押出（挤圧）の3つのアルミ合金成形プロセスを同時に掌握している企業は、少数であり、技術的障壁は高い。

この、新エネルギー車の軽量化における重要分野で中核技術を持つ企業を取り込み、広州工控は新エネルギー車の産業チェーンに対して大きな投資を行ったと言える。実際これは、広州工控が新エネルギー車の中核ハードウェア分野で初めて重い一手を打ったわけではない。2025年5月、広州工控は上場企業である孚能科技（EVE Energy Technology）に対し、正式に支配株主となった。孚能科技は主に動力電池の研究開発と応用を行っており、固体電池、半固体電池などの最先端電池技術の研究開発および産業化の推進にも取り組んでいる。

そして今、旭昇グループの支配権が順調に確保されたことで、広州工控は「三電（モーター／インバータ／バッテリー等の中核電動化部品）」のコアを一手に握り、一方で「車体の軽量化」を確保することになり、新エネルギー車の上流における非常に重要な2つのハードウェア領域をそろえた。

同時に、公告に記載された「地域密着型の補完（属地化配套）」にも注目する価値がある。全国の自動車製造の重要拠点として広州には、広汽集団（GAC Group）や小鵬汽車（XPeng）などの大手の新エネルギー車完成車メーカーが集まっている。生産ラインの安定供給やコスト低減、あるいは研究開発段階での連携強化を通じて、新技術をより早く「車載」させるといったいずれの場合でも、下流の車両メーカーには上流の精密部品に対する非常に強い地域密着型の需要がある。

今回、広州工控が新エネルギー車産業チェーン上の重要なチェーンリーダー企業を再び獲得できたことで、業界一流の軽量化および電池技術を、さらに本地の新エネルギー車産業クラスターへ統合して活用し、より高いレベルの「地域密着型の補完」を実現できる見込みだ。これは広州工控自身の産業エコシステムの閉鎖型循環を構築するだけでなく、広東省、ひいては大湾区（グレーターベイエリア）における新エネルギー車産業チェーンの拡大と強化に、より堅固な基盤支援を提供することにもなる。

大量の情報、精密な解説は、Sina財経APP（新浪财经APP）へ