“ウォール街のベテラン”が富国銀行の強気見解に呼応：米国株のテクノロジー株が魅力を失い、長期投資に「魅力的な買い場」が到来

モメンタム・テック・ファイナンス・アプリが伝えたところによると、ベテラン・ストラテジストのエド・ヤーデニー（Ed Yardeni）は、米国株のテクノロジー株が、昨年の歴史的高値から下落した後、長期投資を行う投資家にとって魅力的な水準に戻ったと述べています。人工知能がソフトウェア事業に与える影響の不確実性に加え、イラン戦争の影響もあって、情報技術株は昨年10月に付けた歴史的高値以降、13%下落しました。この期間において、この業界の利益見通しが加速して上昇し、その結果、株価収益率（PER）は20.6倍となり、S&P500指数のPER19.6倍とほぼ同水準になりました。

「投資期間が長い投資家にとって、これは非常に魅力的な参入ポイントです」と、ヤーデニーは先週日曜日に顧客へ送ったリポートで書いています。

S&P500の情報技術指数は月曜日に0.5%上昇し
4営業日連続で上昇、1月末以来の最長の連騰記録を更新しました。しかし、バリュエーションの過熱、人工知能がソフトウェア業界を覆し得る可能性、そしてリスク回避のムードが広がったことなどの影響を受け、このセクターは今年ここまで7.1%下落しています。

情報技術および通信サービス業は、S&P500指数の時価総額の大部分を占めています。ヤーデニーは、この比率はインターネット・バブル期のピークをすでに上回っていると述べました。彼は、この比較は不安を感じる人もいるかもしれない一方で、26年前と比べると、今の市場は情報技術および通信サービス業へ「より利益面での裏付けがある形で」高度に集中している、と指摘しています。

「現在、この2つの業界の見通し利益の占有率は42.0%で、時価総額の占有率を上回るのはわずか1.6ポイントに過ぎません」とヤーデニーは述べています。「インターネット・バブルの最盛期には、時価総額の占有率と利益占有率の差は15ポイント超でした。いまの集中度は当然のことです。」

ヤーデニーだけが、情報技術株のバリュエーションが魅力的な水準に達していると考えているわけではありません。ウェルズ・ファーゴの投資調査研究所は、このセクターのレーティングを「ニュートラル」から「オーバーウエイト（強気）」へ引き上げました。理由は、このセクターのパフォーマンスがS&P500指数を下回っていること、そして人工知能の幅広い活用が堅調な発展見通しを支えていることです。

同社のグローバル投資ストラテジーチームは、評価、設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）、および人工知能による破壊的影響が懸念材料であるにもかかわらず、情報技術セクターのファンダメンタルズは依然として強いと述べています。彼らはその例として、第4四半期の二桁の利益成長を挙げています。ストラテジストたちはまた、米国とイランの戦争が勃発して以来、情報技術セクターのパフォーマンスがS&P500
指数を上回っており、このセクターの長期的な成長と質の特徴を示していると指摘しました。

「ここ数か月の緩やかな下落によって、バリュエーションはより魅力的な水準に到達しました。我々は、この業界を取り巻く悲観的なムードはやや行き過ぎていると考えています」と、同社のストラテジストは述べています。