2026年3月末に、工商銀行、農業銀行、中国銀行、建設銀行、交通銀行、郵储銀行の6大銀行が相次いで、2025年の業績「成績表」を提出した。経営全体の指標を見ると、6大銀行は資産規模を着実に拡大し、営業収益と純利益はいずれも増加し、通年合計で親会社株主に帰属する純利益は約1.42兆億元、日次の利益は約38.9億元となった。利益の伸びに加えて、資産の質の中身も市場が注目する焦点だ。2025年末時点で、6大銀行の不良債権残高の合計は約1.6兆億元。信用貸出規模の拡張の影響で、6大銀行の不良債権残高はすべて増加し、不良率は全体としては横ばいから改善傾向を維持し、資産の質は健全な状態を保っている。不良率の観点では、郵储銀行を除き、残りの5行の不良率はいずれもわずかに低下したが、郵储銀行はいまもなお、不良率が1%を下回る唯一の銀行である。引当金カバー率は「5つが下落し1つが上昇」という形で現れた――交通銀行のみが増加し、その他の5行はそれぞれ程度の違いはあれ下落しており、銀行各社がこれまでの「余剰資金」を消費して、損失（貸倒）による侵食に対処していることを意味している。不良債権の構造という面では、公的（コーポレート）向け貸出の不良率は概して低下し、資産の質は継続して改善している。一方でリテール（個人）向け貸出の不良率は上昇傾向で、個人向け住宅ローン、クレジットカード、消費者ローンが主なリスクのエクスポージャーとなっている。経営の土台（クッション）として、公的向け貸出はこれまで一貫して6大銀行の信用供与（与信投資）の中核であり、比率は常に首位を占めている。過去数年にわたる継続的なリスクの洗い出しと償却・譲渡（核消・譲渡）の実施により、従来の高リスク業種の不良債権は徐々に帳簿から出ていき、同時に信用資源は製造業、普及型金融（ミクロ融資等）、グリーン・クレジットといった、比較的コントロール可能な領域へと傾斜している。新規資産の質は比較的コントロール可能であり、2025年末までに6大銀行の公的向け貸出の不良率は概ね低下傾向を示している。具体的に見ると、工商銀行は公的向けの資産の質が継続して改善し、不良率は1.36%まで低下し、2024年からは22bp（ベーシスポイント）低下した。不良債権残高は増加したものの、その増加率は貸出の増加率を明確に下回っている。その中で、製造業の不良率は0.32ポイント低下して1.55%となり、インフラ、交通運輸の分野の信用に係る不良率はいずれも1%以内に抑えられている。卸売・小売業のリスクは引き続き清算され、不良率は前年から0.22ポイント低下した。建設銀行の法人向け貸出の不良率は1.53%で、前年同期比で12bp低下した。公的向け不良債権残高は増加しているが、その増加率も貸出の増加率を下回っている。リース、製造業、交通運輸、電力などの伝統的な主要産業の不良率はすべて低下しており、そのうち交通運輸と電力の信用の不良率はいずれも1%以内に抑えられている。建設業向けの公的貸出は引き続きリスクを緩和しており、不良率は2024年から0.3ポイント低下した。農業銀行の公的向け貸出の不良率は1.37%で、前年同期比で21bp低下した。製造業、リース・商用サービス業などの伝統的な貸出の不良率は、それぞれ0.18、0.16ポイント低下したが、不動産業、卸売・小売業の不良率は依然として高い水準を維持しているか、もしくはわずかに回復（反発）している。中国銀行の国内の法人向け貸出の不良率は1.22%で、前年同期比で4bp低下した。商用サービス、製造業、インフラ（基建）分野の不良率は明確に改善した。建設業の公的向け不良率は10bp低下し、リスクが収れんする傾向を示している。しかし、不動産業の不良率は依然として高い水準を維持しており、さらに1.32ポイント上昇した。交通銀行の公的向け貸出の不良率は1.19%で、前年同期比で28bp低下し、低下幅は6大銀行の中で最も大きい。その中で、製造業、卸売・小売業の不良率はそれぞれ5、20bp低下し、新エネルギー産業の不良率はさらに39bp回落した。不動産業の不良率も同様に65bp回落し4.2%まで低下しており、公的向けの資産の質の最適化が顕著だ。郵储銀行の公的向け貸出の不良率は0.54%で、前年同期比では横ばいとなり、6大銀行の中で最も低い水準を安定して維持している。不動産業の不良貸出は約5億元減少し、不良率は0.36ポイント低下して1.58%となった。水利環境業とリース・商用サービス業でもそれぞれ0.18、0.08ポイントの回落が見られたが、製造業と建設業では一部回復が起きている。全体として見ると、6大銀行の公的向け不良率は0.54%-1.53%の範囲に集中しており、製造業、インフラ、グリーン・ファイナンスなどの政策支援分野が、公的向け資産の質改善の主力となっている。不動産の公的向けリスクは引き続き緩和され、卸売・小売業のリスクは段階的に清算されている。公的向けとは対照的に、2025年の6大銀行のリテール貸出の不良率はすべて上昇し、上昇幅は0.13-0.50ポイントの範囲に集中しており、資産の質に対する主要な圧力源となった。その中でも、個人向け住宅ローン、クレジットカード、消費者ローンが不良上昇の3つの中核領域である。今年の業績発表会では、「個人ローンの資産の質にかかるプレッシャー」が、大手行にとってほとんど避けられないテーマとなっている。細分化した領域で見ると、個人向け住宅ローンはリテールの不良率上昇の最大の推進要因である。6大銀行の住宅ローンの不良率は概ね0.6%-0.7%から0.9%-1.1%へ上昇し、0.2-0.4ポイントの上昇となった。主な要因は、不動産市場の調整や、一部の居住者の収入の変動の影響が大きいことだ。次にクレジットカードで、農業銀行と郵储銀行を除き、残る4行のクレジットカード不良率はいずれも2%を超えており、最高で4.61%まで達している。消費の回復が均一ではない中で、立替（オーバー）による債務不履行リスクが上昇している。消費者ローンの不良率も同時に上昇しており、枠（上限）型の消費者ローン、カーローンなども一定のプレッシャーに直面している。リテール側で不良が生成されるスピードが加速するという現実に直面し、6大銀行は2025年下半期に不良資産の処分を大幅に強化した。処分手段も、従来の償却、回収（取り立て）といった手段から、資産の証券化、バッチ（まとめ）での譲渡など、市場化した方法へと拡張している。不良資産の証券化（ABS）の規模が大幅に増加した。郵储銀行は2025年通年で、不良の元利金処分額が968.78億元で、そのうち不良資産の証券化による元利金が338.02億元であり、3分の1を超える比率となっている。その規模は、現金回収や貸倒償却を大きく上回っている。工商銀行も、2025年には、不良資産証券化プロジェクトを15本発行し、その合計規模は111.68億元で、前年から176.0%増加したと述べている。ABSによって不良資産を迅速に帳簿から出すことが、大手行が帳面指標を最適化するための第一候補となっているのが分かる。バッチ譲渡は、リテールの不良処分における重要な補完手段となっている。2025年下半期、とりわけ第4四半期には、銀登中心（インデックス・取引センター）における不良資産の譲渡（売り出し）掲載量が明確に増加した。工商銀行、建設銀行、交通銀行など複数の大手行は、個人向け事業融資、消費者ローン、クレジットカードの不良資産パッケージを集中して上場した。2026年4月前の最初の3日間だけでも、中国銀行、建設銀行、郵政銀行、交通銀行が8つの不良資産パッケージを掲出しており、未回収の元利金総額は3.5億元を超えている。引当金カバー率は概して低下し、リスクのクッション（緩衝材）が消費されている。2025年末時点で、交通銀行の引当金カバー率のみが前年末から6.44ポイント上昇したが、残る5大銀行はすべて、程度の違いはあれ低下している。その中でも郵储銀行の下落幅が最大で、58.52ポイントに達している。引当金カバー率の低下は、1つには一部の利益を放出し、純利益の増加率を下支えしていることを意味する。一方で、不良の生成が加速している背景の中で、銀行がこれまで積み上げてきた「余剰分」を動員して貸倒を吸収していることも反映している。6大銀行の業績発表会で、経営陣による2026年の資産の質に関する見通しは基本的に一致している。すなわち、リテール与信のリスク管理が、通年の中でも最重要事項だということだ。工商銀行の副行長・王景武は、個人向け融資の不良上昇は、経済の構造転換、不動産の調整、段階的な需給のバランス欠如など複数の要因の影響を受けていると判断した。しかし、長期的に良い方向へ向かう支えとなる条件や基本的なトレンドは変わっておらず、今後の個人ローンのリスクはコントロール可能だと述べた。建設銀行の副行長・李建江は、リテール領域におけるリスクの予防と抑制は、同行の業務の重点の1つであり続けるとした。各種の管理メカニズムや管理措置がさらに徹底され、さらに細部まで落とし込まれていくにつれ、資産の質は全体として安定を維持できる見通しだ。農業銀行の副行長・林立は、今後2〜3年の間に、商業銀行の分水嶺はリスク管理能力にあると強調した。農業銀行は引き続き、リスクを防ぐことを最優先の任務として、しっかりと掴み、実行を徹底していく。交通銀行の副行長・顧斌は、不動産市場は底打ちして安定化しつつある段階にあり、不動産に関するリスクについて引き続き注視していくと考えている。郵储銀行の最高リスク責任者（CRO）・姚红は、重なり合う形で、その後の国家が打ち出す一連の政策効果が段階的に現れていくことに加え、マクロ環境が落ち着いていくことで、住民および企業の返済能力が回復し、向上していくため、2026年には同行の個人および中小企業向け融資の不良が生じるスピードは安定し、改善していくだろうと判断した。
六大行不良贷款余额1.6兆：対公不良下行、リテール全ライン圧迫
2026年3月末に、工商銀行、農業銀行、中国銀行、建設銀行、交通銀行、郵储銀行の6大銀行が相次いで、2025年の業績「成績表」を提出した。
経営全体の指標を見ると、6大銀行は資産規模を着実に拡大し、営業収益と純利益はいずれも増加し、通年合計で親会社株主に帰属する純利益は約1.42兆億元、日次の利益は約38.9億元となった。利益の伸びに加えて、資産の質の中身も市場が注目する焦点だ。
2025年末時点で、6大銀行の不良債権残高の合計は約1.6兆億元。信用貸出規模の拡張の影響で、6大銀行の不良債権残高はすべて増加し、不良率は全体としては横ばいから改善傾向を維持し、資産の質は健全な状態を保っている。
不良率の観点では、郵储銀行を除き、残りの5行の不良率はいずれもわずかに低下したが、郵储銀行はいまもなお、不良率が1%を下回る唯一の銀行である。引当金カバー率は「5つが下落し1つが上昇」という形で現れた――交通銀行のみが増加し、その他の5行はそれぞれ程度の違いはあれ下落しており、銀行各社がこれまでの「余剰資金」を消費して、損失（貸倒）による侵食に対処していることを意味している。
不良債権の構造という面では、公的（コーポレート）向け貸出の不良率は概して低下し、資産の質は継続して改善している。一方でリテール（個人）向け貸出の不良率は上昇傾向で、個人向け住宅ローン、クレジットカード、消費者ローンが主なリスクのエクスポージャーとなっている。
経営の土台（クッション）として、公的向け貸出はこれまで一貫して6大銀行の信用供与（与信投資）の中核であり、比率は常に首位を占めている。過去数年にわたる継続的なリスクの洗い出しと償却・譲渡（核消・譲渡）の実施により、従来の高リスク業種の不良債権は徐々に帳簿から出ていき、同時に信用資源は製造業、普及型金融（ミクロ融資等）、グリーン・クレジットといった、比較的コントロール可能な領域へと傾斜している。新規資産の質は比較的コントロール可能であり、2025年末までに6大銀行の公的向け貸出の不良率は概ね低下傾向を示している。
具体的に見ると、工商銀行は公的向けの資産の質が継続して改善し、不良率は1.36%まで低下し、2024年からは22bp（ベーシスポイント）低下した。不良債権残高は増加したものの、その増加率は貸出の増加率を明確に下回っている。その中で、製造業の不良率は0.32ポイント低下して1.55%となり、インフラ、交通運輸の分野の信用に係る不良率はいずれも1%以内に抑えられている。卸売・小売業のリスクは引き続き清算され、不良率は前年から0.22ポイント低下した。
建設銀行の法人向け貸出の不良率は1.53%で、前年同期比で12bp低下した。公的向け不良債権残高は増加しているが、その増加率も貸出の増加率を下回っている。リース、製造業、交通運輸、電力などの伝統的な主要産業の不良率はすべて低下しており、そのうち交通運輸と電力の信用の不良率はいずれも1%以内に抑えられている。建設業向けの公的貸出は引き続きリスクを緩和しており、不良率は2024年から0.3ポイント低下した。
農業銀行の公的向け貸出の不良率は1.37%で、前年同期比で21bp低下した。製造業、リース・商用サービス業などの伝統的な貸出の不良率は、それぞれ0.18、0.16ポイント低下したが、不動産業、卸売・小売業の不良率は依然として高い水準を維持しているか、もしくはわずかに回復（反発）している。
中国銀行の国内の法人向け貸出の不良率は1.22%で、前年同期比で4bp低下した。商用サービス、製造業、インフラ（基建）分野の不良率は明確に改善した。建設業の公的向け不良率は10bp低下し、リスクが収れんする傾向を示している。しかし、不動産業の不良率は依然として高い水準を維持しており、さらに1.32ポイント上昇した。
交通銀行の公的向け貸出の不良率は1.19%で、前年同期比で28bp低下し、低下幅は6大銀行の中で最も大きい。その中で、製造業、卸売・小売業の不良率はそれぞれ5、20bp低下し、新エネルギー産業の不良率はさらに39bp回落した。不動産業の不良率も同様に65bp回落し4.2%まで低下しており、公的向けの資産の質の最適化が顕著だ。
郵储銀行の公的向け貸出の不良率は0.54%で、前年同期比では横ばいとなり、6大銀行の中で最も低い水準を安定して維持している。不動産業の不良貸出は約5億元減少し、不良率は0.36ポイント低下して1.58%となった。水利環境業とリース・商用サービス業でもそれぞれ0.18、0.08ポイントの回落が見られたが、製造業と建設業では一部回復が起きている。
全体として見ると、6大銀行の公的向け不良率は0.54%-1.53%の範囲に集中しており、製造業、インフラ、グリーン・ファイナンスなどの政策支援分野が、公的向け資産の質改善の主力となっている。不動産の公的向けリスクは引き続き緩和され、卸売・小売業のリスクは段階的に清算されている。
公的向けとは対照的に、2025年の6大銀行のリテール貸出の不良率はすべて上昇し、上昇幅は0.13-0.50ポイントの範囲に集中しており、資産の質に対する主要な圧力源となった。その中でも、個人向け住宅ローン、クレジットカード、消費者ローンが不良上昇の3つの中核領域である。今年の業績発表会では、「個人ローンの資産の質にかかるプレッシャー」が、大手行にとってほとんど避けられないテーマとなっている。
細分化した領域で見ると、個人向け住宅ローンはリテールの不良率上昇の最大の推進要因である。6大銀行の住宅ローンの不良率は概ね0.6%-0.7%から0.9%-1.1%へ上昇し、0.2-0.4ポイントの上昇となった。主な要因は、不動産市場の調整や、一部の居住者の収入の変動の影響が大きいことだ。次にクレジットカードで、農業銀行と郵储銀行を除き、残る4行のクレジットカード不良率はいずれも2%を超えており、最高で4.61%まで達している。消費の回復が均一ではない中で、立替（オーバー）による債務不履行リスクが上昇している。消費者ローンの不良率も同時に上昇しており、枠（上限）型の消費者ローン、カーローンなども一定のプレッシャーに直面している。
リテール側で不良が生成されるスピードが加速するという現実に直面し、6大銀行は2025年下半期に不良資産の処分を大幅に強化した。処分手段も、従来の償却、回収（取り立て）といった手段から、資産の証券化、バッチ（まとめ）での譲渡など、市場化した方法へと拡張している。
不良資産の証券化（ABS）の規模が大幅に増加した。郵储銀行は2025年通年で、不良の元利金処分額が968.78億元で、そのうち不良資産の証券化による元利金が338.02億元であり、3分の1を超える比率となっている。その規模は、現金回収や貸倒償却を大きく上回っている。工商銀行も、2025年には、不良資産証券化プロジェクトを15本発行し、その合計規模は111.68億元で、前年から176.0%増加したと述べている。ABSによって不良資産を迅速に帳簿から出すことが、大手行が帳面指標を最適化するための第一候補となっているのが分かる。
バッチ譲渡は、リテールの不良処分における重要な補完手段となっている。2025年下半期、とりわけ第4四半期には、銀登中心（インデックス・取引センター）における不良資産の譲渡（売り出し）掲載量が明確に増加した。工商銀行、建設銀行、交通銀行など複数の大手行は、個人向け事業融資、消費者ローン、クレジットカードの不良資産パッケージを集中して上場した。2026年4月前の最初の3日間だけでも、中国銀行、建設銀行、郵政銀行、交通銀行が8つの不良資産パッケージを掲出しており、未回収の元利金総額は3.5億元を超えている。
引当金カバー率は概して低下し、リスクのクッション（緩衝材）が消費されている。2025年末時点で、交通銀行の引当金カバー率のみが前年末から6.44ポイント上昇したが、残る5大銀行はすべて、程度の違いはあれ低下している。その中でも郵储銀行の下落幅が最大で、58.52ポイントに達している。引当金カバー率の低下は、1つには一部の利益を放出し、純利益の増加率を下支えしていることを意味する。一方で、不良の生成が加速している背景の中で、銀行がこれまで積み上げてきた「余剰分」を動員して貸倒を吸収していることも反映している。
6大銀行の業績発表会で、経営陣による2026年の資産の質に関する見通しは基本的に一致している。すなわち、リテール与信のリスク管理が、通年の中でも最重要事項だということだ。
工商銀行の副行長・王景武は、個人向け融資の不良上昇は、経済の構造転換、不動産の調整、段階的な需給のバランス欠如など複数の要因の影響を受けていると判断した。しかし、長期的に良い方向へ向かう支えとなる条件や基本的なトレンドは変わっておらず、今後の個人ローンのリスクはコントロール可能だと述べた。
建設銀行の副行長・李建江は、リテール領域におけるリスクの予防と抑制は、同行の業務の重点の1つであり続けるとした。各種の管理メカニズムや管理措置がさらに徹底され、さらに細部まで落とし込まれていくにつれ、資産の質は全体として安定を維持できる見通しだ。
農業銀行の副行長・林立は、今後2〜3年の間に、商業銀行の分水嶺はリスク管理能力にあると強調した。農業銀行は引き続き、リスクを防ぐことを最優先の任務として、しっかりと掴み、実行を徹底していく。
交通銀行の副行長・顧斌は、不動産市場は底打ちして安定化しつつある段階にあり、不動産に関するリスクについて引き続き注視していくと考えている。
郵储銀行の最高リスク責任者（CRO）・姚红は、重なり合う形で、その後の国家が打ち出す一連の政策効果が段階的に現れていくことに加え、マクロ環境が落ち着いていくことで、住民および企業の返済能力が回復し、向上していくため、2026年には同行の個人および中小企業向け融資の不良が生じるスピードは安定し、改善していくだろうと判断した。