大手企業によるRobotaxiの締め出し、文遠知行は「先行優位性」を守れるか

株式投資は金麒麟のアナリストレポートを見ること。権威的で、専門的で、タイムリーで、包括的。潜在的なテーマや投資機会を掘り起こすのをお手伝いします！

（出所：NetEaseテクノロジー）

2025年にRobotaxiが大規模運用の「初年度」を迎えた後、資本市場が自動運転企業に求める審査基準は、単なる「技術での競い合い」から「商業化による現実的な収益化」という実績重視へと移行しつつあります。

中国Robotaxi分野のトッププレイヤーの一角である文遠知行は、いち早く業績の成果を差し出しました。

2025年、文遠知行の売上高は6.9億元で、前年同期比で大幅に90%増加しました。そのうち第4四半期の売上高は3.14億元で、前年同期比123%増加。同期の純損失は16.6億元で、前年同期比で3割超縮小しました。

業績の力強い成長の主な原動力は、Robotaxi事業の急速な拡大です。

2025年、文遠知行のRobotaxi関連の製品およびサービス収入は1.48億元に達し、前年同期比で大幅に209.6%増加しました。

2025年末時点で、文遠知行のグローバルなRobotaxi台数は1125台で、過去最高を更新しています。

しかし、Robotaxiの商業モデルが徐々に軌道に乗るにつれ、レース場の混雑はいよいよ深まっています。

それ以前は国内Robotaxi分野の参加者は主に萝卜快跑、小馬智行、文遠知行の3社の自動運転テクノロジー企業に集中していましたが、2025年以降、滴滴、曹操出行、哈啰、高德などの代表的なモビリティプラットフォーム、さらに小鹏などの代表的な完成車メーカーも参入し、文遠知行の今後の競争圧力に対する市場の懸念を引き起こしました。

これに対し、文遠知行の経営陣は3月23日夜の電話会議で次のように回答しました。「L2からL4レベルの自動運転タクシー事業には、安全な運行の資格を取得し、継続的な能力検証を通じる必要があります。これには、ハードウェアの成熟度、システムアーキテクチャ、規制当局の承認などが含まれます。これらは競合他社が一つずつ乗り越えなければならない関門です。この点に関しては、私たちは豊富な経験を積んでおり、L4レベルの自動運転タクシー事業において明確な優位性があります。私たちは、競争の激しいこの市場に競合他社が加わることを歓迎します。」

計画によれば、文遠知行は2026年末までに、グローバルなRobotaxi規模を2600台へ拡大し、さらに2030年以前に世界で数万台の配備を達成するという長期的な大きな構想を掲げています。

この過程において、海外市場は文遠知行の計画を支える重要な原動力となっています。

現在、文遠知行はUberとの深い協業を通じて、世界での浸透を加速させています。経営陣が電話会議で明かしたところによれば、2027年までに、両者のプラットフォーム上の協業車両の規模は千台を超える水準に達する見込みです。

現時点で文遠知行は、海外市場におけるRobotaxiの運用を主にUberとの協業によって推進しています。

文遠知行の経営陣が電話会議で明かしたところでは、Uberとの協業に関しては、2027年までに協業車両の規模は千台規模を実現できる見込みです。

さらに、中東市場で注目が集まっていることに関して、経営陣は各事業が着実に進められていると述べました。

「私たちはアブダビの都市レベルのライセンスをすでに取得しており、今年はドバイで運用を開始します。中東のこの2つの重要な都市で、私たちはすでにライセンスを取得しており、これは良いスタート地点です。」と文遠知行は指摘し、「規制の観点から見れば、良好な安全記録と協業パートナーとの関係は、私たちのより迅速な拡大にもつながるでしょう。現時点では、私たちは事業開発と拡張を綿密に注視しており、現地および海外チームと密接に連携しながら、引き続き車両の規模を拡大しています。現状では、何らかの材料不足が私たちの事業推進に影響することはなく、状況はすべて私たちのコントロールの範囲内にあります。」

収入の急速な成長と、損失の実質的な大幅な縮小は、文遠知行に対し、重い資産投下と長い期間を要する自動運転分野において、より多くの「兵站」を備えさせています。

しかし、出行大手や新興の自動車メーカー勢が相次いで参入するなかで、国内市場の競争がさらに激化していることは否定できません。

自動運転の後半戦では、真の商業化の順位決定レースがまさに始まったばかりです。

大量のニュース、精密な解説は、Sina Finance APPの中にあります