銀行の資産運用商品が次々と発行失敗に直面

Windのデータによる不完全な集計によると、2026年1月から3月末までに、すでに42本超の元本保証（固く収益を見込む）系理財商品が募集に失敗しており、2025年同期（3本）、2024年同期（7本）、2023年同期（9本）に比べて大幅に増加している。そのうち60%超が、元本保証（固く収益を見込む）系のクローズド型商品である。ファーシャ・リャオチャイ（華夏理財）は15本の製品が成立しないと公告しており、内訳は9本の元本保証（固く収益を見込む）系クローズド型と1本の90日保有期間の純債券商品を含む。招銀、信銀、光大、広銀、渤銀などの理財子会社も同様に、相次いで同種の公告を公表している。

2月のクローズド型商品の平均業績比較基準は2.35%で、稼働中の商品の直近1カ月の年換算収益平均は3.03%だったものの、投資家の嗜好はすでに変化している。地政学リスクと市場の変動の下で、投資家はよりオープン型で、すぐに解約できる「元本保証＋」商品を好むようになり、3〜6カ月のクローズド期間への受容度は低下し、さらには基準が2.2%超の商品でも、保有期間を30〜45日以内に抑えるよう求める動きまで出ている。

また、規制当局が「収益打榜（リターンランキング）」を厳格化し、大口顧客の申込意欲が低下している。業績比較基準は概ね2.5%以下まで引き下げられ、商品の同質化や90日クローズド期間の供給過剰も重なって、需給のミスマッチをいっそう深刻化させている。専門家は、理財市場が規模拡大から、既存（保有）資産をめぐるゲームへと移行したと指摘している。

現在、すでに一部の理財子会社が調整を開始している。すなわち、発行を一時的に見合わせ、需要の洞察を構築し、「元本保証＋」への転換を推進し、構造的な課題に対応するため、クローズド期間を45〜60日へ圧縮することである。