ゴールドマン・サックス、今年の銅価格予測を引き下げ 市場の過剰規模拡大を見込む

ゴールドマン・サックスは、今年の世界の銅市場ではより大規模な供給過剰が発生すると見込んでおり、エネルギー要因によって世界経済の減速が起きたことで需要の伸びが弱まることを受けて、銅価格の予測を下方修正した。

同行は現在、2026年の精製銅で49万トンの供給過剰になる見通しで、これまでの38万トンの予測を上回るとし、同時に今年の銅価格の平均予測を1トン当たり12850ドルから12650ドルへ下方修正するとした。

ゴールドマン・サックスは、今年の世界の精製銅需要の伸び見通しを2%から1.6%へ引き下げた。同社のエコノミストはこれまで、エネルギー価格の上昇が世界のGDP成長率を0.4ポイント押し下げる可能性があると試算していた。

同行は、生産量の前提を変えないまま需要見通しの弱さが在庫を大幅に押し上げることになるとしており、米国以外の市場では供給と需要がほぼ均衡に近づく見通しだと述べた。これにより、銅価格は前年比で約2ポイント下がることになるという。

短期的には、市場が中東情勢の緊迫が景気の成長に与える影響を見極めているため、ゴールドマン・サックスは銅価格がボラティリティ（変動）を保つと予想している。

ホルムズ海峡のエネルギー輸送が4月中旬から回復し、かつ米連邦準備制度が今年後半に2回利下げすると仮定した場合、同社は今年第2四半期の銅価格は平均で12700ドルに達し、その後下半期には12000ドルという妥当な水準まで下落すると予測している。

2026年から2027年以降の見通しとして、ゴールドマン・サックスは、供給のボトルネックが顕在化していくことと、電化および電力網（電網）投資によって需要が加速することにより、銅価格は2035年に1.5万ドルまで上昇し得るという見解を維持している。