張尧浠：米イラン協定が目前の「最後通牒」、金価格は短期的に横ばい調整 前回の取引日である月曜（4月6日）：国際金は乱高下しながら十字で下落し、値動きはさほど冴えず。面では、一方で先週金曜の米雇用統計（非農）で強い結果が出たことが追い風の利空圧力となり、さらに地政学情勢の悪化が原油価格の上昇を促して金価格を圧迫した。他方で、ホルムズ海峡の船舶通行量が3月上旬以来の最高水準にまで上昇し、原油の上昇の勢いを弱め、結果として金価格はいまだに10日移動平均線の上で推移している。加えて、ボリンジャーバンドが縮小状態にあり、地政学要因の悪化も緩和も市場はあまり織り込んでいないことを示唆しており、短期の値動きは主に横ばいのレンジ調整になりやすい。ただし逆方向として、個人的には上方向をなおも期待している。 具体的な値動きでは、金価格はアジア時間に4667.68米ドル/オンスで寄り付き、まずは下方向に進んで日中安値4600.66米ドルを記録。その後、下げ止まりから持ち直し、欧州時間の17時30分の段階で日中高値4706.21米ドルまで続伸した。ここで上値を抑えられて反落し、値動きは続けて弱含み、米国時間の後半には4646米ドル上の狭いレンジでのもみ合いに入り、最終的に4650.19米ドルで引け。日振幅は105.55米ドル、下落幅は17.49米ドル、下落率は0.37%。 本日（火曜、4月7日）を展望：国際金は寄り付き後に下げ止まり、やや強含みで推移。ホルムズ海峡の船舶通行量の増加が、原油の上昇見通しとインフレ期待を弱める。さらに、ドル指数は昨日下落し、テクニカル面では予想に対する乖離があり、今後は下落・下振れのリスクに直面することを示唆しているが、それでも金価格を下支えする。したがって短期的には、金価格はレンジで推移しつつ、強含みへ向かう期待が優勢になりやすい。 日中は、米国の2月耐久財受注（前月比）、および米国の3月ニューヨーク連銀1年インフレ期待を注目できる。市場の見通しは金価格にとっては追い風寄りで、予想または前回値を上回れば、（結果として）レンジでの売買が主となることも見込まれる。 さらに今週の重点は、木曜02:00の米連邦準備制度理事会（FRB）議事要旨。そこで、当局者のインフレへの懸念や、イラン紛争および関連するエネルギーやその他の商品市場での物流寸断がもたらし得る経済的影響が明らかになる可能性がある。金曜20:30の米国3月CPIも注目。市場予想では、イラン戦争がガソリン価格を押し上げることを受けて、3月CPIは1%前後の上昇が見込まれており、これは2022年以来の最大の単月上昇幅となる可能性がある。これらはいずれも、FRBの利下げ見通しを弱める一方で金価格にはマイナス材料となる。もし今週の地政学情勢が引き続き続き、データも見通しどおりとなれば、金価格は先週の上昇幅を取り戻せず、30日移動平均線のサポートも割り込めない。そうなれば、金価格の強気の買い需要は強く、弱気の見通しも後退し、今後は依然として上方向に上がっていく傾向がある。 ファンダメンタルズ面では、現状市場はトランプの「最後期限」が到来するのを待っている。米イラン情勢のさらなるシグナルとしては、北京時間の水曜早朝8時が協定成立の最後期限だ。同協定に関し、イラン側は「暫定停戦」を拒否すると表明し、戦争を恒久的に終わらせることを強調している。さらに、イランが提示した10項目の要求を含む内容などから、協定が成立することは難しいと見込まれ、情勢は再びエスカレートし、金価格の下落を招きやすい。だが、もし期限までに大規模な空爆が起きなければ、たとえ協定が成立しなくても、その時点で市場はこれを良いニュースと捉え、金価格も同様に反発するはずだ。ポイントは、期限到来後に実際にどうなるかを重視することにある。 また、米国の3月サービス業物価指数は急上昇し、2022年10月以来の高水準を更新した。FRBの2人の当局者がインフレ情勢の厳しさを警告し、利上げでもなく緩和ではなく、引き締め方向の金融政策を示唆している。ウェルズ・ファーゴ銀行やシティグループは、FRBの利下げ見通しの時期を延期。金価格の強気見通しは弱まる。短期的には横ばいのレンジで調整が起こる可能性もある。 しかし中長期では、依然として主導要因と重要な変数は原油価格。紛争の継続期間が長いほど、エネルギー価格は高止まりしやすく、インフレ水準をさらに押し上げ、FRBに現行の金利水準を維持させることとなり、利下げサイクルの開始が難しくなる。これが金価格の買い（ロング）を抑える。一方で、原油の先行きが弱まれば、金価格を強くする方向に働く。 つまり、今後の見通しとして、海峡の情勢が解決すれば金価格は再び、逃避（リスク回避）と利下げ見通しの流れに回帰し、再び上昇して高値を取りにいく。逆に、インフレ懸念と利下げ見通しの弱まりが続けば、金価格は引き続き横ばいで調整しながらもみ合いや下押しになりやすい。ただし中長期の見通しは依然として上向きだ。インフレの上昇が進めば、金の「コモディティとしての性格」が高まるうえ、スタグフレーション（景気停滞＋物価上昇）のリスクも抱えるため、インフレ低下が起きにくい。したがって、現時点の結果がどうであれ、金価格の今回の下落と上値の重さは、より大きな上昇サイクルの中の一度の中間調整にすぎない。違うのは、その時間の長さだけ。今後1年の間は、再び上向きに上がって高値を更新できる可能性が依然としてあると見込まれる。 テクニカル面では、月足レベルで、金価格は3月の終値が上昇トレンドラインの上にあり、強気相場（ブルマーケット）の見通しを維持している。今月の寄り付きもこの上昇モードを維持しているため、今後はこのトレンドラインの下で終値を付けない限り、新高値を狙える期待が残る。 週足レベルでは、金価格は先週が予想どおり、前週の底打ちからの反転して下げ止まりの強気形状と反発の勢いを継続し、さらに強含んだ。ただし、中段のライン（ミドルバンド）や5-10週移動平均線の抵抗を突破できず、そこを維持して強さが続く一方で、買い（ロング）側の勢いがさらに増強されなかった場合、金価格にはいったん戻り下げ（調整）の圧力が残りやすい。 しかし下値には30週移動平均線のサポートもある。運用としては、週内はこのサポートを根拠に、まずは強気の反発を先行して見ることができる。反発が5-10週移動平均線の抵抗を突破すれば、その流れに乗って追加で追随して強気に転じ、新高値を狙うことも可能だ。 日足では、金価格の動きはミドルバンドの下、10日移動平均線の上で推移している。値動きはレンジで方向感がはっきりしないが、60日移動平均線の上に再び戻って定着できない場合、今後はレンジ調整から下落へ向かい、再度200日移動平均線のサポート（現在は4200米ドル付近）に回帰することが予想される。 では、短期の運用では、下方向は10日移動平均線と144日移動平均線のサポートを見て強気でエントリーを選択する。上方向はボリンジャーバンドのミドルバンドと30日移動平均線が抵抗となるため、空売りが（選択肢として）可能。 金：下方は4580米ドルまたは4460米ドル付近のサポートに注目；上方は4680米ドルまたは4730米ドル付近のレジスタンスに注目； 銀：下方は71.65米ドルまたは69.55米ドルのサポートに注目；上方は74.60米ドルまたは75.70米ドルのレジスタンスに注目； 注： 金TD=(国際金価格x為替レート)/31.1035 国際金が1米ドル動くと、金TDは約0.25元動く（理論上）。 米国先物の金価格＝ロンドン現物価格×(1＋金スワップ金利×先物満期までの日数/365) フォローして、あなたの金取引の考え方をよりクリアに！ 歴史の因果を振り返り、現在の環境を読み解き、未来の方向性を展望する。大胆な予測を掲げつつ、慎重に取引する原則を堅持する。--張尧浠 上記の見解および分析は著者個人の考えのみを表すものであり、参考のためにのみ提供されるもので、取引の根拠とはならない。これに基づいて行う取引による損益はすべて自己責任となる。 You decide your own money。
張尧浠：米イ協定が最後通牒に近づく中、金価格は短期的に横ばい調整
張尧浠：米イラン協定が目前の「最後通牒」、金価格は短期的に横ばい調整
前回の取引日である月曜（4月6日）：国際金は乱高下しながら十字で下落し、値動きはさほど冴えず。面では、一方で先週金曜の米雇用統計（非農）で強い結果が出たことが追い風の利空圧力となり、さらに地政学情勢の悪化が原油価格の上昇を促して金価格を圧迫した。他方で、ホルムズ海峡の船舶通行量が3月上旬以来の最高水準にまで上昇し、原油の上昇の勢いを弱め、結果として金価格はいまだに10日移動平均線の上で推移している。加えて、ボリンジャーバンドが縮小状態にあり、地政学要因の悪化も緩和も市場はあまり織り込んでいないことを示唆しており、短期の値動きは主に横ばいのレンジ調整になりやすい。ただし逆方向として、個人的には上方向をなおも期待している。
具体的な値動きでは、金価格はアジア時間に4667.68米ドル/オンスで寄り付き、まずは下方向に進んで日中安値4600.66米ドルを記録。その後、下げ止まりから持ち直し、欧州時間の17時30分の段階で日中高値4706.21米ドルまで続伸した。ここで上値を抑えられて反落し、値動きは続けて弱含み、米国時間の後半には4646米ドル上の狭いレンジでのもみ合いに入り、最終的に4650.19米ドルで引け。日振幅は105.55米ドル、下落幅は17.49米ドル、下落率は0.37%。
本日（火曜、4月7日）を展望：国際金は寄り付き後に下げ止まり、やや強含みで推移。ホルムズ海峡の船舶通行量の増加が、原油の上昇見通しとインフレ期待を弱める。さらに、ドル指数は昨日下落し、テクニカル面では予想に対する乖離があり、今後は下落・下振れのリスクに直面することを示唆しているが、それでも金価格を下支えする。したがって短期的には、金価格はレンジで推移しつつ、強含みへ向かう期待が優勢になりやすい。
日中は、米国の2月耐久財受注（前月比）、および米国の3月ニューヨーク連銀1年インフレ期待を注目できる。市場の見通しは金価格にとっては追い風寄りで、予想または前回値を上回れば、（結果として）レンジでの売買が主となることも見込まれる。
さらに今週の重点は、木曜02:00の米連邦準備制度理事会（FRB）議事要旨。そこで、当局者のインフレへの懸念や、イラン紛争および関連するエネルギーやその他の商品市場での物流寸断がもたらし得る経済的影響が明らかになる可能性がある。金曜20:30の米国3月CPIも注目。市場予想では、イラン戦争がガソリン価格を押し上げることを受けて、3月CPIは1%前後の上昇が見込まれており、これは2022年以来の最大の単月上昇幅となる可能性がある。これらはいずれも、FRBの利下げ見通しを弱める一方で金価格にはマイナス材料となる。もし今週の地政学情勢が引き続き続き、データも見通しどおりとなれば、金価格は先週の上昇幅を取り戻せず、30日移動平均線のサポートも割り込めない。そうなれば、金価格の強気の買い需要は強く、弱気の見通しも後退し、今後は依然として上方向に上がっていく傾向がある。
ファンダメンタルズ面では、現状市場はトランプの「最後期限」が到来するのを待っている。米イラン情勢のさらなるシグナルとしては、北京時間の水曜早朝8時が協定成立の最後期限だ。同協定に関し、イラン側は「暫定停戦」を拒否すると表明し、戦争を恒久的に終わらせることを強調している。さらに、イランが提示した10項目の要求を含む内容などから、協定が成立することは難しいと見込まれ、情勢は再びエスカレートし、金価格の下落を招きやすい。だが、もし期限までに大規模な空爆が起きなければ、たとえ協定が成立しなくても、その時点で市場はこれを良いニュースと捉え、金価格も同様に反発するはずだ。ポイントは、期限到来後に実際にどうなるかを重視することにある。
また、米国の3月サービス業物価指数は急上昇し、2022年10月以来の高水準を更新した。FRBの2人の当局者がインフレ情勢の厳しさを警告し、利上げでもなく緩和ではなく、引き締め方向の金融政策を示唆している。ウェルズ・ファーゴ銀行やシティグループは、FRBの利下げ見通しの時期を延期。金価格の強気見通しは弱まる。短期的には横ばいのレンジで調整が起こる可能性もある。
しかし中長期では、依然として主導要因と重要な変数は原油価格。紛争の継続期間が長いほど、エネルギー価格は高止まりしやすく、インフレ水準をさらに押し上げ、FRBに現行の金利水準を維持させることとなり、利下げサイクルの開始が難しくなる。これが金価格の買い（ロング）を抑える。一方で、原油の先行きが弱まれば、金価格を強くする方向に働く。
つまり、今後の見通しとして、海峡の情勢が解決すれば金価格は再び、逃避（リスク回避）と利下げ見通しの流れに回帰し、再び上昇して高値を取りにいく。逆に、インフレ懸念と利下げ見通しの弱まりが続けば、金価格は引き続き横ばいで調整しながらもみ合いや下押しになりやすい。ただし中長期の見通しは依然として上向きだ。インフレの上昇が進めば、金の「コモディティとしての性格」が高まるうえ、スタグフレーション（景気停滞＋物価上昇）のリスクも抱えるため、インフレ低下が起きにくい。したがって、現時点の結果がどうであれ、金価格の今回の下落と上値の重さは、より大きな上昇サイクルの中の一度の中間調整にすぎない。違うのは、その時間の長さだけ。今後1年の間は、再び上向きに上がって高値を更新できる可能性が依然としてあると見込まれる。
テクニカル面では、月足レベルで、金価格は3月の終値が上昇トレンドラインの上にあり、強気相場（ブルマーケット）の見通しを維持している。今月の寄り付きもこの上昇モードを維持しているため、今後はこのトレンドラインの下で終値を付けない限り、新高値を狙える期待が残る。
週足レベルでは、金価格は先週が予想どおり、前週の底打ちからの反転して下げ止まりの強気形状と反発の勢いを継続し、さらに強含んだ。ただし、中段のライン（ミドルバンド）や5-10週移動平均線の抵抗を突破できず、そこを維持して強さが続く一方で、買い（ロング）側の勢いがさらに増強されなかった場合、金価格にはいったん戻り下げ（調整）の圧力が残りやすい。
しかし下値には30週移動平均線のサポートもある。運用としては、週内はこのサポートを根拠に、まずは強気の反発を先行して見ることができる。反発が5-10週移動平均線の抵抗を突破すれば、その流れに乗って追加で追随して強気に転じ、新高値を狙うことも可能だ。
日足では、金価格の動きはミドルバンドの下、10日移動平均線の上で推移している。値動きはレンジで方向感がはっきりしないが、60日移動平均線の上に再び戻って定着できない場合、今後はレンジ調整から下落へ向かい、再度200日移動平均線のサポート（現在は4200米ドル付近）に回帰することが予想される。
では、短期の運用では、下方向は10日移動平均線と144日移動平均線のサポートを見て強気でエントリーを選択する。上方向はボリンジャーバンドのミドルバンドと30日移動平均線が抵抗となるため、空売りが（選択肢として）可能。
金：下方は4580米ドルまたは4460米ドル付近のサポートに注目；上方は4680米ドルまたは4730米ドル付近のレジスタンスに注目；
銀：下方は71.65米ドルまたは69.55米ドルのサポートに注目；上方は74.60米ドルまたは75.70米ドルのレジスタンスに注目；
注：
金TD=(国際金価格x為替レート)/31.1035
国際金が1米ドル動くと、金TDは約0.25元動く（理論上）。
米国先物の金価格＝ロンドン現物価格×(1＋金スワップ金利×先物満期までの日数/365)
フォローして、あなたの金取引の考え方をよりクリアに！
歴史の因果を振り返り、現在の環境を読み解き、未来の方向性を展望する。大胆な予測を掲げつつ、慎重に取引する原則を堅持する。–張尧浠
上記の見解および分析は著者個人の考えのみを表すものであり、参考のためにのみ提供されるもので、取引の根拠とはならない。これに基づいて行う取引による損益はすべて自己責任となる。
You decide your own money。